不要被 EPS 騙了！從財報教你看懂：金融股該看是「淨值」！
▍先說一段宏達電(2498)與新光金(2888)的故事
一場飯局，新光金賠掉 2 棟大樓
幾年前，新光金(2888)董事長吳東進與宏達電(2498)董事長王雪紅共同參加一場聚會，
當時吳董聽到宏達電(2498)一股賺 72 元，佩服的五體投地，
於是在 2011 年下令買進宏達電(2498)，
而這一買，一共買進 6000 張，
每股平均成本超過千元，
結果沒多久，宏達電(2498)跌破千元，
連執行庫藏股也發揮不了作用，
新光金(2888)買到最高點，
之後宏達電(2498)股價一路下滑，
在 2014 年左右新光金(2888)忍痛賣出股票，
每股價差損失近 1000 元，共有 6 千張，
這一次交易虧損近 60 億元，
新光金(2888)最終賣掉 2 棟大樓來彌補虧損。
▍新光金(2888) 2018年財報又有跡象，可能又有大虧損？
沒有人喜歡自己的持股一直虧，
所以我們要挑選股票的時候要盡量避開，
而新光金(2888)2018年財報獲利亮眼，
但其實有一個地方藏著巨大的虧損...
本篇與您分享：
1 招破解財報的秘密，不要在買到會賠 2 棟商業大樓的股票！
▍不要被新聞誤導！
新光金(2888)在 2018 年Q1，獲利比去年同期增加 100 億元 以上？
不要被騙了，實際上累積到 Q2 卻只有增加 15 億元左右
看到新聞內容，新光金(2888)在 2018 年 Q1 獲利增加 100 億元以上，
很多股民衝進場買股票，
在 2018 上半年的時候，讓新光金(2888)股價躍上高點，
但其實翻開財報，截至 2018Q2 實際上淨利大概只有 15 億元，
是什麼原因呢？
▍將「投資未實現的虧損」152 億元放在股東權益
投資人看到財報，發現新光金(2888) 2018Q2 累積淨利 167 億元，
與去年同期相比大增 149 億元，
但其實是將「投資未實現的虧損 152 億元放在股東權益」，
並沒有反映在損益表
EPS 在 2017Q2 只有 0.15 元，
然而在 2018Q2 卻大幅增加到 1.54 元，
漲幅高達 9.27 倍
(資料來源：新光金107Q2財報)
如果不了解財報的全貌，
看到 EPS 大增就買進股票，
很有可能就會虧損了，
因為國際會計準則 9 號公報(IFRS9)規定，
可以選擇將投資標的盈虧不要表達在損益表，
於是新光金(2888)就選擇這樣做，
將 152 億元的虧損放在股東權益變動表，
不放在損益表，造成 EPS 大增的假象，
以往這一塊這列在損益表，
比較基準相同下，
2018年Q2 新光金(2888)實際淨利僅有 167 億元獲利－152 億元虧損 = 15 億元
(資料來源：新光金107Q2財報)
透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產：
名字很長，其實就是金融資產的意思，
就是指股票、債券等，
特性就是「股價的盈虧並不會顯示在損益表，而是在股東權益」
所以就會出現，新光金(2888)表現上獲利大增百億元，
但手上仍有尚未賣出，帳面上卻已經虧損的股票，藏在股東權益變動表上，
萬一某一天賣掉了，變成已實現損失，
公司就的保留盈餘(歷年累積賺得錢)就會減少。
所以形成 表面上 EPS 很高，但實際上新光金(2888)投資虧損很多
就像是被打了一掌，外表沒事，內傷卻很嚴重
▍新光金(2888)這 152 億元的損失不會讓 EPS 下降
在 2018 年，公司將股票列為 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
與當時持有宏達電(2498)的作法卻略有不同：
【2014 年持有宏達電的作法】
賣掉股票，盈虧的金額會列入損益表，
也就是新光金(2888)賣掉宏達電(2498)，
大幅讓 EPS 下降
【2018 年對於投資的作法】
價差與賣掉股票時候的盈虧，，
金額"不"列入損益，所以不會影響 EPS，
所以新光金帳上有 152 億元的虧損沒有表達在 EPS
▍快速結論：
公司有投資標的(例如股票)，
要注意是不是列為 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產 ，
因為這樣投資盈虧不會影響在 EPS 上，
特別是金控業，他們資金很多都會買股票債券等，
所以投資人千萬不要看到 EPS 大增就買進股票
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