理財篇|【國債】由來及對股票的影響,那一國【國債】最多?

四十歲的自由上班族
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我就會想,這個國家做什麼喔?為什麼欠那麼多錢?另外,你想知道全世界國債最大的國家嗎?

以前我常常會看到新聞寫:

“某某國家目前的國債為XX萬億美元”

我就會想,這國家到底在做什麼喔?為什麼欠那麼多錢?

再仔細想想。。

其實國債(Government Loan; Treasury Bonds;Public Debt等 )

到底是什麼呢?所謂的債主又是誰?

這裡跟大家分享一下國債的由來,和為什麼會需要它。


國債的由來

事情發生在差不多12世紀和13世紀的意大利城邦國家【威尼斯】,

這是歐洲和整個世界金融歷史上最重大的創新之本。

西羅馬崩潰之後,意大利湧現出很多城邦國家,它們雖然只是城市,卻擁有龐大的殖民地。

這些城邦國家進行對外擴張、遠洋貿易、遠洋探險,必然也會和其他國家發生利益衝突,衝突通常演變為血腥的戰爭。

1171年,威尼斯在【亞得里亞海 Adriatic Sea】與【拜佔庭帝國】發生了激烈的衝突,

當時【拜佔庭帝國】Byzantine Empire (也稱為東羅馬帝國,在1453年已經滅國)的皇帝扣押了一大批威尼斯最富有的商人,把他們關押在君士坦丁堡。

因此威尼斯的總督必須要組建軍隊,和拜佔庭帝國打仗,以解救這些富有的威尼斯商人。

一般情況下,組建龐大的軍隊作戰都是靠徵收稅款,

但在此時此刻,緊急徵稅也來不及。

要怎麼辦呢?

威尼斯的總督急中生智想出了一個辦法,他強迫所有居民按照他們納稅額的比例借錢給政府,也就是【政府強行向每個居民借錢】。

但是這個強制的措施與以前的不同,

就是政府承諾每年會為這筆借款支付5%的利息,直到本金還完為止。

威尼斯的總督成功的利用強制借款組建了遠徵軍。

不過聰明的他並沒有贏得戰爭,因為這支龐大的艦隊還沒有交戰就因為瘟疫的暴發而徹底崩潰。

這個倒霉的總督也被威尼斯的暴民打死,但他發明的【債券】卻被保留下來,成為後來威尼斯政府【籌資的主要方法】。

1262年,威尼斯政府頒布了債券法,允許債券自由轉讓和自由交易,有一部分債券甚至變成了所謂的永久政府債券,也就是政府永遠不還本,每年按時支付利息。

此後,每次遇到重大戰爭,威尼斯政府都通過發行國債來籌集資金,這種方式很快被熱那亞、佛羅倫薩、比薩(Genoa, Florence, Pisa)等其他城邦國家借鑒,成為它們首要的融資工具。


這一融資工具為何會迅速擴散並被眾多國家重視呢?

  • 第一:老百姓願意購買國債,人民【覺得持有國債就是持有一筆財富】,不像政府徵稅那樣會直接把財富拿走。
  • 第二:債券可以【交易和轉讓】,極大地增加了債券的流動性,人們需要資金的時候就可以賣掉債券。

基於債券的這兩個特徵,威尼斯的國債很快就吸引了大量的資金。

但是。。。!【可交易、可轉讓、大量資金進入】就意味著【利率】較低。

當時採用國債來融資的這些城邦國家,它們的市場利率只有5%,而歐洲其他城市的利率至少在15%。

一個具有【流動性】的、【可交易】的國債市場,可以使【利率大幅下降】。

這其實是金融市場的一個規律:

  • 任何【金融產品】如果【不能自由交易或流動性不足】,投資者購買或投資的意願就會不足,融資成本或金融產品的【利率就會很高】。
  • 反之,如果【金融產品可以自由買賣】,融資成本或【利率就會下降】。

這能讓我們更好地理解今天的利率市場化和國債市場。

投資國債、公司債,以及其他任何的金融資產,都要考慮金融資產的流動性是否良好。

經過數百年的發展,威尼斯發明的國債從意大利的這些城邦城市轉移到到世界其他地方,不斷發揚光大。

從此成為很多國家和全世界金融市場最重要的支柱之一。


國債的種類?如何購買?

注意:這裡完全沒有鼓勵大家購買國債的意思,我個人也沒有投資國債。

每個國家都有不同的國債類型,而且購買方式也會不同。

只需要去搜索一下【國家名字+Treasury】就會找到資料了。通常也可以在【二級市場】上購買或出售國庫券,一些共同基金和交易所交易基金(ETF)也是可能持有以前發行的國庫券。

以美國為例,【美國的國債】有大致上歸類為三種:Treasury-bills、Treasury-notes 和 Treasury-bonds",

不同點主要是在於它們的利息和期限。

  • 【1】Treasury-Bills 國庫券

國庫券的期限為一年或更短,它們在到期前不支付利息。它們在拍賣會上以票據面值的折扣出售。它們的期限為28天(一個月)、91天(三個月)、182天(六個月)和364天(一年)。

  • 【2】Treasury-notes 國庫券

國庫券的到期日為2至10年。它們的面額為1,000美元,每6個月提供一次票面支付。在評估債券市場的表現時,10年期國庫券是最常被引用的國庫券。它也被用來顯示市場對宏觀經濟預期的看法。

  • 【3】Treasury-bonds 國債

國債是三種國債中期限最長的一種。它們的期限在20年到30年之間,每6個月支付一次票據。2002年2月至2006年2月期間,國債發行暫停了四年。由於養老基金和其他長期機構投資者的需求,Treasury型債券的發行得以恢復。


讲了很多,但是國債跟理財有什麼關係?

其實有買美國股票的投資者,常常會被【國債】的【利息】而影響。

https://apnews.com/article/why-rising-rates-unsettling-wall-street-explained-4a672f914e9396a9e9bcda44eebf74d6

以上的連結也今年2021年3月份的新聞,裡頭提到:

【10年期限國債】的收益率週四重新攀升至1.50%以上,在美聯儲主席的評論推動下,導致華爾街的股票再次下滑。收益率攀升的速度迫使投資者重新審視他們如何評價股票、債券和其他所有投資。而直接的結論是以較低的價格出售它們,特別是去年最受歡迎的投資。

這裡我們可以看到,

投資者其實是會在【國債】利率提升的時候,把股票賣掉,或把手上的資金購買國債。

另外,在經濟風暴的時候,投資者也是會把【國債】當成避風港。

例子:

以下是去年3月 【IEF】(美國7-10年國債的ETF基金)的圖表在疫情時候的上升的趨勢:

IEF 2020年3月的表現

相比之下,道瓊斯指數在同一階段是下滑了差不多40%:

DJI 道瓊斯指數 2020年3月的表現

大家也可以自己尋找過去幾次的股災,應該也是會發現類似的比較。

要注意的是,國債的ETF Exchange-Traded Fund (交易所交易基金) 種類繁多,上面的【IEF】只是一個例子,有興趣的朋友可以在搜索一下 US Bond ETF 就可以找到很多,如:GOVT,TLT等等。

最後要再次強調的是,這存粹是個人分享,也絕對沒有任何的商業成份,投資要謹慎,不要亂亂來啊!

另外,你想知道全世界國債最大的國家嗎?

那就是鼎鼎大名的【美國】啦~

這裡只分享前15名,圖文來自https://zh.wikipedia.org/wiki/

這裡只是分享前15名國債的國家,想知道更多可以搜索網上看看喔。

那今天的分享就到這裡,希望有幫助你增加一些知識!

祝你 :幸福健康,以及有美好的一天~!

CC BY-NC-ND 2.0 授权

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四十歲的自由上班族來自馬來西亞,在新加坡工作也成為了公民。 目前在大企業裡當個小小管理員,喜歡低調維持最基本的工作表現,因為不喜歡玩公司政治~ 志在不停的學習工作以外的知識和不停的開源被動收入,為了就是邁向財務自由之路。
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