鮑威爾發出9月降息信號，哪些美股ETF最受益？

BiyaPay

8 月 27 日

IPFS

傑克遜霍爾全球央行年度經濟政策研討會，被外界視作各國央行傳遞貨幣政策信號的重要舞臺。每年吸引多國央行“掌門人”和經濟學家出席。而該年會今年的主題爲“重新評估貨幣政策的有效性和傳導”。

就在美國時間8月23日週五，美聯儲主席鮑威爾明確表示降息即將到來，這推動美股三大指數大幅度高開高收，美債收益率大跌。這是美股普漲的一天，80%的美國公司都在今天出現上漲，標普500的11個板塊全線收漲，其中房地產板塊收漲2%，位列榜首。

在傑克遜霍爾全球央行年會上，鮑威爾講出了那句大家期待已久的話——現在是時候調整政策了，而且“通脹的上行風險已經減弱”。

話音剛落，全球股市震盪！美國股票，黃金等貨幣應聲大漲！

“ 告別加息週期，9月終於要降息了”

鮑威爾在講話中稱，“我越來越有信心，通脹正在可持續地恢復到2%的路徑上；勞動力市場已經明顯冷卻下來，不再像之前那樣過熱......我們不尋求或歡迎勞動力市場狀況進一步冷卻。”鮑威爾的一系列講話意味着，美聯儲很大概率會在下個月的政策會議上降息，這將是四年多來的首次降息。”

鮑威爾說，“降息的時機和步伐將取決於數據、前景以及風險的平衡。通脹的上行風險已減弱，而就業的下行風險則有所增加。失業率上升並非由於裁員增加所致；失業率上升是由於勞動力供應增加和招聘速度放緩所致。鮑威爾認爲，就業市場似乎不太可能很快成爲通脹之源；勞動力市場降溫“顯而易見”，已經不再過熱。

市場分析師人士指出，美聯儲主席鮑威爾發出了迄今爲止最強烈的降息信號，他表示美聯儲打算採取行動，避免美國勞動力市場進一步疲軟。根據芝商所的FedWatch數據，市場押注美聯儲9月降息25個基點的概率爲73.5%，降息50個基點的概率爲26.5%。

美聯儲降息對全球大類資產價格走勢有何影響？

下面小編和大家一起來探討降息週期內權益、固收、外匯、商品資產價格的表現，爲投資者提供參考。

1.股票市場表現

歷史數據顯示，美聯儲的降息週期往往與股市反彈相關，尤其是那些沒有伴隨嚴重經濟衰退的降息週期（如1987年、1995年和1998年）。在這些時期，降息帶來的流動性增加，降低了企業融資成本，通常導致股市上漲。然而，股市的反彈通常伴隨着波動，因爲降息週期通常是在經濟表現疲軟或存在下行風險的背景下啓動的。

在降息週期中，利率敏感型行業（如房地產、金融、消費類股）往往表現較好。這是因爲這些行業在低利率環境中受益於融資成本的降低。然而，隨着降息推進，科技股等成長型股票可能會重新獲得市場青睞，特別是在投資者預期未來經濟復甦時。

2.債券市場表現

降息通常會壓低短期和長期債券收益率，導致收益率曲線變陡。這對長期國債有利，因爲收益率下降推動債券價格上漲。另一方面，隨着通脹預期下降，通脹保值債券（TIPS）的吸引力可能會降低。

降息環境通常會改善企業的融資環境，使得信用利差收窄，特別是在高收益債券市場。然而，如果經濟放緩超出預期，高收益債市場的風險可能會加大，因爲企業違約率可能上升。

3.外匯市場表現

美聯儲降息往往會導致美元走弱，尤其是相對於那些貨幣政策更加緊縮的國家的貨幣。這種情況下，新興市場貨幣和大宗商品貨幣可能表現較好，特別是那些依賴出口的大宗商品生產國。

降息導致的美元貶值可能促使國際投資者尋求更高回報的資產，導致資本流向新興市場。然而，這也可能加劇全球資本流動的不穩定性，特別是在美元融資依賴較大的經濟體。

4.大宗商品市場表現

降息通常對黃金有利，因爲低利率降低了持有黃金的機會成本。同時，降息週期往往伴隨美元走弱，這進一步推動黃金價格上漲。其他貴金屬，如白銀，也可能因工業需求預期上升而受益。

降息帶來的全球經濟增長預期增強，可能提升原油和工業金屬的需求。然而，經濟放緩的風險可能壓制這類大宗商品的價格上行空間。

5.房地產市場表現

降息直接影響房貸利率的降低，增加了房地產市場的吸引力。低利率環境通常刺激住房需求，從而推動房地產價格上漲，特別是在供應有限的市場中。

商業地產和房地產投資信託基金（REITs）在降息環境中表現良好，尤其是當融資成本下降並且租賃市場需求穩定時。然而，如果經濟放緩加劇，商業地產市場可能面臨租賃需求減少的風險。

6.另類資產與對衝策略

降息週期通常有利於私募股權，因爲融資成本降低使得槓桿收購和投資組合優化更具吸引力。對衝基金則可能通過積極的策略佈局，從市場波動中獲益，例如通過宏觀對衝策略捕捉貨幣和利率變動帶來的機會。

綜合來看，美聯儲的降息週期對不同資產類別和市場表現具有深遠影響。從股票、債券、外匯、大宗商品到房地產及另類資產，各類資產的表現受到多方面因素的驅動，包括利率變化、經濟週期、市場預期和全球經濟環境。投資者在面對降息週期時，可以根據資產類別的不同特點和風險因素進行多維度的分析和佈局。

對於ETF投資者而言，以下是可能受益的ETF類型和原因：

1. 債券ETF

長期國債ETF：鮑威爾提到通脹壓力正在緩解，這表明長期利率可能下降。長期國債價格因此可能會上漲，相關的ETF，如：iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)將從中受益。投資者可以考慮增加這類債券ETF的配置，以享受利率下降帶來的資本增值。

2. 成長型股票ETF

納斯達克100 ETF：隨着美聯儲暗示政策調整時機已到，市場對降息預期增強，這對依賴低利率環境的成長型股票尤其有利。Invesco QQQ Trust (QQQ)等納斯達克100 ETF由於其涵蓋了大量科技股和其他成長型公司，將可能獲得溢價。

3. 高收益債券ETF

高收益債券ETF：如果利率下行預期增強，高收益債券的風險溢價可能縮小，導致這些債券的價格上漲。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)等高收益債券ETF可能會從中受益，適合尋求較高收益的投資者。

4. 黃金ETF

黃金ETF：鮑威爾提到的政策調整可能會壓低美元，尤其是在降息背景下，這通常會推動金價上漲。SPDR Gold Shares (GLD)等黃金ETF是對衝貨幣貶值風險和通脹預期的理想選擇。

5. 房地產ETF

房地產投資信託基金（REITs）ETF：隨着政策調整，利率下行將降低房地產融資成本，從而提高房地產市場的吸引力。Vanguard Real Estate ETF (VNQ)可能會表現出色，適合尋求穩定現金流的投資者。

鮑威爾在演講中表明，美聯儲對通脹回落至2%的信心增強，並暗示了政策調整的必要性，這將對市場產生積極影響。對於ETF投資者來說，以上提到的債券、成長型股票、高收益債券、黃金和房地產ETF可能是最佳的配置選擇。

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