【ACY證券】短期債券遭到瘋搶，銀行存款快速流失！

上週末，拜登簽署了債務上限法案，正式宣佈“債務海嘯”的結束。然而對於金融市場來說，海浪的餘波還在擴散，而正面接受衝擊的自然是美國的國債市場。

自從5月底法案出草協議之後，美國的長短債利率同時下滑。1月期國債利率從5.5%大跌至5.0%，距離5月初的低點還有一定的距離；同時2年期國債利率僅僅從4.6%跌至4.5%。能夠明顯發現，長債利率受到的影響較小，仍然處在持續了近一個月的上升趨勢當中。美元指數也跟隨長債利率，在短暫回檔後，再度回到5月底的高位。

那麼短債利率的波動就不值得關注了嗎？自然不是。在拜登簽署法案之後，美國財政部又能借新債還舊債了。據華爾街投行預測，到今年三季度末，美國財政部的舉債規模將超過1萬億美元。既然短債供給增加，理應抬高利率，為何短債的利率卻在持續下跌？那是因為在債務違約風險解除後，投資者再度湧入了年利率超過5%的短債市場當中。對比當前標普指數5%的回報預期，市場青睞短債並不難理解。

但問題在於這些錢從哪裡來？美聯儲正處於緊縮階段，縮表還來不及，不可能去購債。美國當前的金融環境說到底就是財政與貨幣政策的雙緊縮。這些錢大概率會從資產市場與銀行系統中同時流出。股市與房市資產自不用說繼續承受價格壓力；美國的銀行系統將更難以留住儲戶，久期錯配問題也將更加嚴峻。

據美國投資公司協會（ICI）昨日的統計報告，美國銀行業今年已經流失了超過8500億美元規模的存款，與此同時，有超過6850億美元的資金流入美國貨幣基金（短債）市場，總規模高達5.42萬億美元，不斷創下歷史新高。由此可見銀行業的危機還在蔓延。一旦美國再有區域銀行發生破產，短債利率將拖著長債一同下滑，美元與道指也將同時下跌。即便沒有銀行破產，財政與貨幣的雙重流動性限制也對道指當中的價值股表現不利。道指短期內價格越往上走，承受壓力便會越大。

從道瓊指數日線圖來看，指數多次嘗試突破34000大關無果，不斷受到消息面打壓，頭部壓力已經形成。在K線實體突破34500前高點水平線之前，交易策略以逢高做空為主。現價下方的支撐分別在33200和32500兩個斐波那契回檔線位置。再下方則要看31500前低點附近。入場時機可以關注AC加速指標下穿零線的空頭信號。

今日數據

09:30 澳大利亞第一季度GDP年率

13:45 瑞士5月失業率

20:30 美國4月貿易帳

22:00 加拿大央行公佈利率決議

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