经济：美国硅谷银行倒闭引爆金融危机

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美国银行业危机蔓延到欧洲

Tom Crean

（本文首次发表于2023年3月16日）

美国硅谷银行在上周倒闭，这打开了美国资本主义重大金融危机的序幕，而这个趋势似乎也开始蔓延到欧洲。对于是否为全面性危机的开端，从而导致另一波的大衰退还言之尚早，但这至少戳破了经济“基础很好”的谎言。

科技银行

为了了解事情的始末，以及对于后续更广泛经济的影响，我们首先得看硅谷银行的本质，以及这几天事件的发展。亲商媒体的最初报导，强调硅谷银行并不是间“主要”银行，但这一描述可谓是误导性。硅谷银行在美国排名第十六大，是自2007-9年金融海啸以后，规模最大的破产银行。虽然相对之下不及美国的“四大银行集团”——大通银行（JP Morgan Chase）、美国银行（Bank of America）、花旗集团（Citygroup）、富国银行（Wells Fargo），但仍是规模非常巨大的，财产帐目总值超出2000亿美金。

更重要的是，用《华盛顿邮报》的话讲，硅谷银行是“科技企业家和创投家喜爱的银行。”它仅有17个分行办公室，全部都位于加州和马萨诸塞州，这不同于“普通”在地、区域、甚至是全国性的商业银行，硅谷银行并没有小存户和大客户混合的客群，它绝大多数存户是超级富豪。

近期公众媒体都在聚焦讨论，25万美金的联邦银行存管保险公司上限额度。联邦银行存管保险公司成立于1933年，当时正值经济大恐慌的最高潮，成立目的是为了在1929年和1931年的金融倒闭潮之后，重拾公众对美国银行系统的信心，主要是借由保障每个存户的存款至一定额度，而联邦银行存款保险公司的存在，让存户更不易对经济情势感到恐慌，然后纷纷到银行去同时提款（俗称“挤兑”）。

但我们看看硅谷银行，令人很震惊的是，约90%的财产或1750亿美金的资产（至2022年十二月的统计）是不受存款保险保障的，表示大多数的存款帐户是远远超过25万美金的保障额。这情况告诉我们硅谷银行体系的运作本质。

是怎样发生倒闭的？

硅谷银行的倒闭是怎么发生的？直接因素是，硅谷银行管理层需要集资25亿美金来负担日常营业成本的结果。银行的营收因长期债券价值下跌出现短缺，而债券就是硅谷银行的重点持有资产。

美国债券是被认定为极度安全的资产，但是硅谷银行几年前收购的长期债券，却因为近期急速升息，而出现实际价值下跌。有广泛被引用的估计称，去年底，美国银行在证券方面有高达6200亿美金的“未实现损失”，这代表今天硅谷银行发生的情况，也有可能在其他银行间发生。

当硅谷银行无法募集25亿美金时，该公司的股价开始猛跌，投资者们也纷纷到硅谷银行挤兑，硅谷银行很快就倒下了，因为和其他银行一样，它手上只握有存款总额中一小部分的现金（其余的资本则是在“工作中”，以银行来讲，就是当作贷款和科技投资金借贷出去了）。

硅谷银行并不是唯一一家，于上周濒临破产的银行，其他如银门银行（Silvergate）也是总部位于加利福尼亚州、紧密牵涉在虚拟货币行业，如今也正面临破产。在本周末，另一家位于纽约的签名银行（Signature）被联邦政府接管进行破产管理。

美联储介入

上周的硅谷银行破产事件，让联邦存款保险公司和美国财政部进入全面危机状态模式。他们原本的目标只是为硅谷银行找到新买家，但毫不意外的以失败收场。随即他们采取非同寻常的步骤，保障所有硅谷银行的存户“完整”。这代表联邦存款保险公司保障所有存户皆可以提领全部存款。同样，联邦存款保险公司不只是保障每户最高25万美金限额，更涵盖原本90%不受保障的存款（金额高达美金1500亿元！）。

作出这项决定是出于“系统性风险”，即如果其他银行不果断行动，就会有倒闭的风险。CNN报道，美联储表示他们将提供银行“长达一年的贷款，用以交换价值下跌的美国国债，以及房屋抵押贷款债券。”

拜登政府将极力强调这些款项并不用作拯救（bailout）。这个词语让人联想起2008-9年的套路，当时政府砸下数万亿美金拯救金融系统，却任由数百万民众失去工作和住家。

某方面来说，政府的贷款的确不是15年前的那种拯救。硅谷银行的股东，并不会就股价崩跌而获得赔偿，而且现阶段来看，金额并不会由纳税人买单。联邦存款保险公司，是使用来自评估银行的存款保险基金。但是在承诺负担、补偿硅谷银行全部存款后，联邦存款保险公司现在已经实质上为所有美国银行存款作出全额保障的承诺，即使保障接下来三间濒临破产银行，也将用尽联邦存款保险公司绝大部的资金。尽管联邦存款保险公司表示，将会重新评估各家银行状况，但可想而知，假如各银行的危机“散播”出去，金融资本一定会向其寻求全面性纾困，与此同时，他们也会用尽方法，转嫁成本至工人阶级客户，提升银行各类手续费用。

另外还有数家美国银行摇摇欲坠，它们的股价也在周一面临崩盘。尽管股价下跌并不一定会面临挤兑和破产，但是目前的大环境影响下，状况是令人担忧的。举例来说，联邦存款保险公司和大通集团（JP Morgan Chase），也直接介入局面，支撑第一信托银行（First Republic）。

此外在周三，危机也蔓延到欧洲，瑞士信贷（Credit Suisse）备受破产威胁，而这家欧洲大银行已经面临一连串的丑问和利润下降的问题。目前瑞士国家银行已经介入拯救瑞士信贷，但这并不会结束这场危机。

宽松货币政策的结束

利率上升造成的银行资产负债表上的“未实现损失”这一具体问题，与一系列更广泛的问题有关。

美国和其他资产阶级政府在2008-2009年金融危机时提出的解决方案是向金融部门注入大量资金，通过“量化宽松”（QE），并结合超低、甚至是负利率。这被称为“宽松货币时代”，也就是让银行和金融机构非常容易获得资金。

通常情况下，印刷一大堆钱应该导致更广泛的经济出现通货膨胀，但这并没有发生，因为资本家没有广泛地将钱投资于扩大生产。相反，他们把钱直接放回了金融赌场，从而让金融泡沫“重新膨胀”，正如我们现在在加密货币、科技行业和住房问题上看到的那样。

当经济在2020年因新冠肺炎影响而崩溃时，美联储恢复了激进的量化宽松政策。然而，与2008-2009年不同的是，2020年也有大规模的刺激计划，主要是救助大企业，但也派了不少钱给普通人。刺激措施拉高了需求，并与供应链问题相结合，引发了通货膨胀。

为了应对40年来的最严重的通货膨胀，美联储此后一百八十度改变，转向紧缩货币政策，逐步结束量化宽松并提高利率，使企业的借贷成本提高。其目的很明显：让公司开始裁员，从而削减总需求，从而降低价格。这是粗暴和残酷的措施，但这就是资本主义的运作方式。

在过去的一年里，美联储将利率从接近零提高到4.5%，增长达10倍，是自20世纪80年代初以来最快、最大幅度的增长。这无疑是“宽松货币”时代的终结，银行业危机就是其中的一个结果。

为解决这场危机而采取的措施不可避免地会产生新的问题，就像用于处理2007-2009年经济危机和2020年经济危机的措施一样。但这是资本主义无序的新时代所固有的，在这个时代，资本主义在危机中摇摆不定。

其他原因

倒闭的银行也与其他目前正在破灭的金融泡沫直接相关，这并非巧合。这三家银行，尤其是银门银行，都与已经崩溃了好几个月的加密货币有关。 硅谷银行与科技界密切相关，那的大公司已经开始大规模裁员，而风险资本对人工智能初创企业的“融资狂潮”，这无疑是泡沫即将破灭的标志。硅谷银行的倒闭将直接促进科技泡沫的破灭。

正如参议员沃伦（Elizabeth Warren）所指出的那样，这场危机一部分也是撤消2008-2009年危机后对银行实施的（有限）监管、特别是2010年的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）的结果。沃伦在《纽约时报》的专栏文章中指出：

“华尔街的首席执行官们，以及他们的律师和游说者大军痛恨这项法律。他们花了数百万美元试图打败它，当他们失败时，又花了数百万试图削弱它。”

“硅谷银行（SVB）的首席执行官格雷格·贝克尔是众多游说国会削弱这项法律的高层管理人员之一。2018年，大银行赢了。在两党支持下，特朗普总统签署了一项法律，撤销多德-弗兰克法案的关键部分。”

具体而言，市值低于2500亿美元的银行不再需要进行“压力测试”和其他以确保银行能够在危机中生存的措施。因此，硅谷银行现在受到的监管要少得多，可以从事风险更高的活动。硅谷银行的利润率曾高达40%。在崩盘的前几天，硅谷银行的高管们正在卖他们的股票，在被关闭前几个小时，他们给自己发了奖金。他们无疑知道末日即将来临；随着时间的推移，我们将发现和了解更多关于他们的诡计和腐败。

但这件事并不是纯粹关于“不良银行”或者是“目光短浅”。金融资本不断推动减少监管。这是因为对银行家来说,即使增加了经济的风险，也能获得高额利润。

除了美国联邦存款保险公司，大萧条期间通过的另一项措施是《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），该法案将商业银行和投资银行分开。这倾向于减少投机活动，并一直持续到1999年，当时克林顿在大银行的敦促下签署了一个两党都很支持的法案来推翻它。这助长了21世纪初投机和获利的狂欢，直接导致了2007-2009年的崩溃。

现在怎么样？

现在说目前的危机会有多深还为时过早。联邦存款保险公司和美联储是否能够防止银行破产进一步蔓延？他们不断地说，现在不是2007-2009年，银行基本上处于更好的状态。大体上说，他们的风险比当时要小，当时主要银行持有大量基于“次级”抵押贷款的衍生品，这种类型的资产被证明是毫无价值的垃圾。

尽管如此，今天的世界经济正处于非常脆弱的状态。除其他问题外，还有一个大规模的债务危机，包括主权（国家）和公司债务。全球债务总额占GDP比例现在达到了令人吃惊的350%。

现在面临着银行系统的危机，美联储可能会暂停其加息计画。但据报，美联储关注的“核心”通货膨胀指标正在继续攀升。

大体上，尽管美国的就业持续增长，但美国和世界经济都处于另一次重大衰退的边缘。目前的银行金融危机，即使在短期内得到控制，也往往会使美国的衰退更加接近。

但是，与2007-2009年奥巴马能够组织包括中国在内的主要资本主义经济体协调应对的情况相比，如今资本主义可能会因一系列原因而爆发一场重大的全球金融危机，而这对于资本主义的冲击比之前大太多。现在随着去全球化和新冷战，国家之间的协调即使并非毫不可能，也变得更加困难。我们在疫情期间清楚地看到了这一点，当时各国拒绝协调疫苗的大规模分配。许多西方资本主义国家的行为根本是彻头彻尾的疫苗囤积。

而最终，资本家和他们两党的政治仆人要让工人阶级为他们的制度危机买单。他们在救助富有的科技行业资本家方面的行动如此迅速，却对俄亥俄州的东巴勒斯坦（East Palestine）人民的犯罪般的忽视（今年2月3日，东巴勒斯坦有火车脱轨并起火，导致有毒化学品泄漏）。他们压倒一切的首要任务是维持利润。我们需要一个以劳动人民的需求为基础的制度。这场危机表明，为什么我们需要将银行以及其他关键部门，如能源、交通和医疗保健纳入公有、由工人阶级民主控制。只有通过在美国和世界范围内创建一个社会主义经济制度，我们才能防止这种毫无意义的资本主义经济危机，并开始解决大规模的社会不平等、满足对体面的教育和医疗保健的迫切需求，以及应对即将到来的气候灾难。