【安全邊際】智慧型股票投資人(七)什麼是安全邊際? 股價估值工具
你聽過什麼是安全邊際嗎?
你擅長自行投資，卻害怕在股票價格過高時買入嗎?
如果你對以上議題有興趣，歡迎你繼續閱讀下去 !
今天是五月三十日，也是我第 30 篇【連續30天發文挑戰】，本文章內容將以閱讀「智慧型股票投資人」書籍後的心得整理分享。
閱讀本篇文章，你將會了解:
- 什麼是安全邊際
- 區別投資與投機
- 投資概念擴展
什麼是安全邊際
書中提到，一般投資者購買普通股的時候，正常可以合理期待的股息及資本利得不是一個固定值，跟債券不同，為了讓投資者可以有一個降低風險的衡量方法，去判斷目前股價屬於正常或者低於公司淨值，進而找到買入的時間點。
平常我們很常聽到使用本益比、過去平均現金殖利率來衡量買入的價格是不是一個合理價，下面簡單介紹一下公式
安全邊際 = ( (股票估值-股價) / 股票估值)
假設台積電股價 300 ， 法人估值目前 400 ，其安全邊際約略為 ( 400-300 )/ 400 = 25%
在書中，葛拉漢提到，一般他會在安全邊際為50%的情況下，才會進行股票買進；因此在股市進入熊市時，葛拉漢最有名的學生 – 巴菲特會相當開心可以將資金買入被市場低估的股票。
巴菲特有一句名言，別人恐慌時我貪婪，就是指當市場情緒低落，影響股價對比公司淨值的判斷時，才會有進場的時機出現，也是一個判斷股價的工具。
區別投資與投機
投機
一般人為什麼會想要透入股票市場，因為目前的薪水實在不夠養活自己；也有可能是因為認為儲蓄放在定存每年1%的增長速度太慢了 ( 台灣目前一年其定存利率 約 0.75%)。
那麼將儲蓄投入市場真的能夠賺錢嗎 ? 其實不太一定，有些人相當有天分，可以短期間抓到進場時機並且報酬豐富，有些人也想仿效，但是下場可能不是那麼好。
去年2019年，如果有投資的讀者應該有發現，去年台灣市場報酬就有25% ；而今年雖然碰上難得一件的熊市，不過 CL傻傻的抱住美股ETF、債券ETF 等災情回穩，並且適時的將閒置資金投入台股0056，雖然金額不多但是也是有4%~5%，我想這是小資族也能夠做到的操作。
如果對於投資哪一檔股票沒有什麼概念，但是不想讓時間白白的浪費，建議可以在存滿自己的緊急預備金以後，定期定額投入ETF，我想這是最簡單參與股市的方式。
投資
書中提到，真正的投資，你需要衡量一定的安全邊際，也就是你需要將風險降到最低，你該如何降低風險?
如果你購買的股票，是個有潛力的產業，並且長期下來，這個事業有機會穩定成長，每年配發的股息固定，流動資產比率至少要有1.5倍以上，例如美國可口可樂(KO)、寶僑集團(P&G)，讀者就有機會藉由股價與企業估值去判斷目前的合理價格。
如果安全邊際越高，甚至高於40%左右，那麼買入以後對投資人的風險可以造成的影響力就越小，影響力越小對投資人的風險就越低。
總體而言我們認為，所謂真正的投資，必須有真正的安全邊際作為保障；而真正的安全邊際，可以透過數據、有說服力的推論以及一些實際的經濟而得到證明。
投資概念擴展
書中將投資觀念分為兩種，傳統型投資以及非傳統型投資。
傳統型投資工具
- 美國政府債券
- 高等級有配息的普通股
- 最高等級的公司債(如果殖利率可以維持高於美國儲蓄債券的情況下)。
非傳統型投資工具 (適合積極型投資者)
- 被低估的次級企業股票 ( 股價等於或低於評估價值的三分之二時買入 )
- 中等級的公司債和優先股
- 價值被嚴重低估的不動產信託債券
許多有能力的企業家都是透過穩健原則來營運公司，但是華爾街中的投資專家卻完全違背所謂的穩健原則，希望透過證券買賣來獲得「商業利潤」。
投資人需要知道自己在投資什麼，才能夠正確評估其企業價值，並以低於市場的價格買入股份(即股票)；如果只是想要透過證券的低價買入，高價賣出來取得超額報酬，除非讀者能夠精準的預測股市的起伏，以及嗅出投資人的情緒，否則預測行情對一般人來說相當困難。
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