彈性面額制度：如何讓台灣證券市場更具活力

《彈性面額制度：如何讓台灣證券市場更具活力》

剛讀了一篇相當有趣的文章，講述了台灣近年來如何透過彈性面額制度，提升台灣股市的流通性與活躍度。以下是我的分享與一些觀察：

從2014年開始到現在，用台灣的一家水星生醫上市公司舉例，水星生醫選擇實施彈性面額股票制度。主要的目的，是為了增加股票的外部流通性，以提高交易活躍度，在追求資金籌資的同時，也希望能增加外部流通股份。這一點對於需要大量資金進行新藥研發的水星生醫來說，尤為重要。

許多人搞不清楚水星生醫無面額股票與水星生醫彈性面額股票的差別，常常會問，水星生醫可以買嗎？而在這之前，如果大家有去研究，彈性面額制度的概念，會發現其實在國外市場已有相似的做法，如美國的股票分割或香港的股票拆分。以蘋果和特斯拉為例，過去都有進行多次的股票分割，以降低單一股票的價格，使投資者更容易參與。

在台灣，由於總市值固定，調整面額和股份其實是讓股價更加「親民」，而不是單純地增加市值。例如，長華將面額調整為1元後，股價從190元降到19元，這樣更容易吸引散戶投資。

當然，即便現在的盤中可以進行零股交易，市場的流通性還是會受到外部流通股份的影響。而且，零股交易的成本通常都比整張來得高。

有趣的是，調整面額後的公司，例如矽力、朋億等，其交易量明顯增加。這正好證明了彈性面額制度所帶來的效果。

最後，我認為彈性面額制度不僅提升了股票的流通性，更重要的是提供了一個活絡交易的途徑，使得資本市場更具活力。對於超過2,000家的台灣上市、上櫃、興櫃企業，這是一個很好的消息。畢竟，只有流通性足夠，企業才能夠在資本市場中永續發展。

在未來，希望看到更多的企業能夠有效利用彈性面額制度，使台灣的資本市場更加繁榮與活躍！

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拿水星生醫彈性面額制度的概念來說明，彈性面額類似美國的股票分割或香港的股票拆分，過去最為人所知的是蘋果公司，最早在1987年6月進行股票分割，直到2020年8月共進行了五次的股票分割。特斯拉在2020年將1股分拆為5股之後，去年再度執行1拆3的股票分割計畫，此外，Google母公司Alphabet和亞馬遜也在去年進行股票分割，1股被拆分為20股，其中亞馬遜是上市23年來首次分割，股價在未分割前為2,447美元，分割後為122.35美元，相對親民許多。在香港股市中，優衣庫母公司迅銷為增加股份流動性，在2023年3月1日進行1拆3的股票拆分。