證券市場為什麼源於歐洲而非亞洲？

前言

投資股票市場可說是相當熱門的理財策略之一，尤其近幾年愈來愈熱門的指數股票型基金 (ETF)，以懶人投資法之姿得到許多年輕人的喜愛。

馳騁於證券市場中，當然也必須擁有一定的金融素養。今天和大家分享證券市場為什麼源自哪裡，為什麼呢？

證券市場源自於歐洲

清朝末年，因為洋務運動的推廣許多西方國家的商品與文化開始傳入中國，其中就包含了股票市場與債券市場。

如果對中國歷史稍有印象的話，應該還記得中國早在「宋朝」時就發行人類歷史上第一種紙鈔——「交子」。如果追溯貨幣的起源，早在「商周時代」就出現金屬貨幣。

在貨幣金融如此盛行的中國，爲什麼沒有演化出股票、債券等證券市場的觀念呢？

王權天授下的中國

東方與西方在金融發展的分歧點可以追溯到秦漢時期。當時許多讀書人都在為「王權」辯護，認為「王」是天下的主人。許多讀書人更因此而賦詩作序倡導王權的觀念。例如，董仲舒就曾寫道：「三畫者，天地與人也，而連其中者，通其道也，取天地與人之中以為貫，而參通之，非王者庸能當是。」藉此證明，君王的權利是天神的授與。讀書不多的老百姓就因此而被洗腦，順從王的任何決定。

也因為如此，中國得以在2000年的歷史洪流中，固守王權專制的治理方針，替「普天下之，莫非王土」的壟斷政權找到了理由。當發生戰爭需要更多資金時，君王得以順理成章的徵收更多稅、收取更多的地租，而不是學習發債券融資。

制約統治者權力的古希臘羅馬

相較於中國，此時古希臘羅馬的聖賢開始思考如何制約君王的權利。例如，在西元前八世紀，羅馬就建立了「人民大會」和「元老院」，透過類似議會的組織來制約政府或君王的權力。西元前四世紀，古希臘的哲學家亞里斯多德也探討了「民主政體」、「寡頭政體」與「君主政體」哪個比較好。最後得到的結論是：以法治國，人人平等，對國家的發展才是最穩定的！

因為歐洲的君主受到了法律的制約因此而不能任意增加人民的稅賦。當發生戰爭或重大建設時，政府需要更多資金，只好學習透過發行公債的方式來融資。由債券的發行後來演變成為基金的形式，最終導致最早的債券市場的雛形。