【深度．普京與西方的經濟博弈】盧布走強只是虛幻 俄國經濟將萎縮10%

俄羅斯貨幣「盧布」強勢反彈，近乎升為戰前水平，這引發了一番網上爭議，是否美國制裁已經沒用了？俄國經濟正在復甦？普京宣佈的最新天然氣政策，會否更強力反制西方的制裁，或迫令西方退縮？書生和你深度分析。

在俄國入侵烏克蘭前久， 81 盧布兌 1 美元；到西方開始制裁俄國的金融和支付系統，並凍結超過 6,000 億的外匯儲備，盧布兌美元一度暴跌至 150:1 ，貶值了近乎一半。拜登在上週訪問波蘭時，更稱「我們史無前例的制裁，令盧布幾乎變成了『敗瓦』。」

但最近幾天，盧布像嘲弄西方一樣，戲劇性反彈。昨天（週四）國際交易中，升回了 82 盧布兌 1 美元，幾乎平掉戰前水平，這不禁令人質疑西方制裁是否失效了？

▍盧布強勢反彈的五大原因

在一般情況下，國家貨幣價格不斷上漲，確實可能反映該國的經濟前景在增強，但盧布的反彈更多是俄羅斯刻意製造出來的暫時效果，是一種「虛幻」的走強。

一、俄國央行將利率提高一倍以上，高達 20 %，這措施鼓勵了人們儲儲蓄而不是拋售盧布，防止銀行擠兌，保護了俄國銀行系統的穩定。

二、《華爾街日報》報導，俄國正禁止人民將資金轉移到自己的外國銀行帳戶，包括禁止半年內提取超過 10,000 美元的國際貨幣，或超過這金額的現金帶出國外。這基本上在迫令人民只能持有盧布，以維護盧布的價值。

三、外國人被禁止售出當地股票，而當地銀行和經紀人也一度被禁止用現金進行美元和歐元外匯交易。《經濟學人》指，即使能進行電子外匯交易，徵收費也一度高達 30% （現時已降至 12%）。

四、月末及季末是外國支付能源的日子。雖然美國已禁止俄國出口，但由於歐洲仍然繼續購買俄國能源，加上現時石油價格全球上漲，將為俄羅斯帶來更多收入。據國際金融協會 (IIF) 分析，石油銷售佔俄國收入約 30% ，而且俄國現時正迫令出口商（包括石油公司）必須將 80% 的外匯收入用來購買盧布，這自然令盧布升值。

五、普京在昨天宣佈一項新法令，要求「不友善」的國家必須以盧布支付天然氣，這不友善國家自然包括歐洲在內的 48 個國家。該政策在今日 (4.1) 生效。如果外國真的繼續購買天然氣，而且必須用盧布支付，自然令盧布的價值上升。

▍普京的脅迫和拜登的反撃

〈五〉的確是一個（危險且違約的）「妙著」。普京看準了歐洲需要石油和天然氣支撐國佈的供應，於是即使明顯違約（原本合約只能用美元或歐元交易），也迫令歐洲二擇其一：或是用盧布支持俄國經濟，或是不購買我們的天然氣和石油，令你們這些囂張的西方國家能源供應和經濟陷入嚴重困境……//

📌能源博弈上，西方真的無法對普京反撃嗎？

📌拜登釋出戰略儲備石油 SPR ，能有效降低石油價格嗎？

📌俄國經濟或不只萎縮 10%？

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