鮑爾大放鴿，美股狂歡慶，降息不遠了？

2023年時因聯準會激進的升息舉措，導致矽谷銀行與第一銀行破產，美國公債殖利率更出現40年來最嚴重倒掛，金融市場一度陷入恐慌。但在多次暫停升息後，降息預期逐漸放大，部分機構也開始修正殖利率曲線倒掛勢必衰退的看法；根據2023年12月的點陣圖，今年（2024年）有降息3碼的可能，且近期官員們的態度也更加微妙。

在台灣時間3月21日凌晨（美國為3月20日）最新的利率決議中，聯準會利率5連凍，聯準會在聲明稿部分，內容大致維持與2月一致，不過就業部分詞句有所變動，2月為（從自年初以來有所放緩，但仍然強勁），3月則改為（就業成長仍然強勁），顯示在就業市場區塊，美國仍然火熱。

另外在經濟預測方面，聯準會將2024年至2026年的實質GDP分別從（1.4、1.8、1.9）上調至（2.1、2.0、2.0）。失業率從（4.1、4.1、4.1）分別調整為（4.0、4.1、4.0）。個人消費支出（PCE）調整不大。但2024年的核心PCE則從2.4上調至2.6。根據預測結果，美國經濟熱度不減，且上調對通膨預期。

而令投資人振奮的是點陣圖，此次點陣圖結果較2023年12月更加明，官員們在2023年12月公布的點陣圖上，對2024年利率區間預期集中落於4.25%~5.00%之間；但2024年3月的預測則明顯集中在 4.50~4.75之間，對2025年的預測則明顯集中於3.50%~4.00%之間，顯示官員們對於利率變動路徑的看法更加趨於一致。

除了此次利率決議外，鮑爾在3月7日前往參議院銀行委員會作證時，稱通膨正持續向2%的目標前進，預計聯準會今年將會調降利率，只要有更多的數據佐證，那並非一定要完全達到2%的目標才降息，並稱降息是為了避免經濟陷入衰退，而不是要讓貨幣政策在經濟重返正軌時恢復正常。言語之中暗示著此次降息，將是預防性降息，而非是衰退導致的被動降息。

根據FedWatch工具顯示，在利率決議公布前6月維持5.25%~5.50%的機率為40.9%，5.00%~5.25%為55.6%，會後分別變為20.8%與73.1%；7月維持5.25%~5.50%的機率為24.0%，5.00%~5.25%為49.5%會後分別變為10.5%與47.1%。雖然此次利率決議按兵不動，但官員們近期態度的轉變，還有經濟預測的調正，令市場對年內降息預期更加樂觀，強化了投資人對於年內第2季與第3季之間降息的預期，美國經濟當前看起來仍熱，但此次聲明說未有對經濟進一步的解釋，顯示這部分仍在聯準會可接受的範圍內，加上通膨數據逐漸可控，聯準會未來對於降息的態度未必要如此前一般「硬性」。