從何懂起股市？給股市小白的筆記（上）

這幾年看了一些股市相關的書以及有了一些經驗後，雖然我仍稱不上厲害，但我還是想分享一些關於台股的知識，讓初入股場的小白不要像我以前一樣對一些常見的股市術語一臉矇逼，而且還能有更多的工具可以使用。

哎呀～別急別急～技術分析什麼的？才剛開始就要先學那個，別傻了～

還是乖乖從台股的基本知識開始認識吧～

一、台股的基本知識

1.何謂股票？

股票（stock）是一種有價證券（securities），是股份有限公司為籌集資金發給投資者做為公司資本部分所有權的憑證，成為股東（stockholder, shareholder）以此獲得股息，並分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

2.何謂股市？

股市（stock market），股票市場就是股票發行和流通的場所，又分為初級市場與次級市場。

初級市場又稱股票發行市場，是新上市的公司透過證券交易所首次公開向投資人發行股票以募集資金；次級市場又稱股票交易市場，是可以不斷進行買賣的股票市場，也是我們大部分人所認識的股市。

而次級市場又分上市股票市場、上櫃股票市場、興櫃股票市場。

上市股票市場又稱集中市場，是上市股票（在臺灣證券交易所掛牌的股票）進行交易的場所；上櫃股票市場又稱店頭市場，是上櫃股票（在中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌的股票）進行交易的場所；興櫃股票市場是未上櫃、未上市的股票進行交易的場所。

3.交易時段：營業日的08:30~13:30。

詳細來說是08:30~09:00盤前集合競價、09:00~13:25盤中逐筆交易、13:25~13:30集合競價、13:30~14:30盤後交易（以張為單位且只能掛收盤價）。而零股交易時間只在13:40~14:30。

4.交易單位：主要是「張」，即1000股。

若交易單位小於1張，為「零股」交易，而自2020年10月26日起已開放盤中零股交易，不過是每三分鐘撮合一次。

5.交易方式：有集合競價和逐筆交易兩類。

集合競價（call auction）是固定每一段時間（例如每5秒）撮合一次，也就是當買賣雙方掛單上去後，系統會收集在這段時間內的所有委託單，然後選擇可以達成成交量最大的價格成交，而此價格就是接下來的成交價。

逐筆交易（continuous trading）則是「有單進來就撮合」，依已經出價的對手價格依序成交，所以一筆委託可能瞬間產生多個成交價。

6.漲跌幅限制：台股無熔斷機制（circuit breaker, trading curb）​，但有10%漲跌幅限制，也就是當日成交價的漲跌幅不能超過昨日收盤價的10%。

7.交割規則：交割（settlement）就是銀貨兩訖，買方交錢、賣方交股票的過程。只是交割並非成交後立即進行，而是在兩天後（T+2日；T就是指成交日）才會扣款或拿到錢。

當交割帳戶餘額不足，證券商營業員會通知補錢，倘若在T+2日上午10點前，仍餘額不足而扣款失敗，就會發生違約交割。違約交割會影響信用紀錄，信用紀錄不良會影響後續跟金融機構的往來，申請房貸、車貸時都會更難；若違約交割情形嚴重，更可能會有民事與刑事上的法律責任。

8.股價：

成交價（market price）：口語為市價，指買方欲進股票的價位與賣方賣出股票價位相同，經電腦撮合而成交時的價位，所以在盤中會時常變動。

台股股價上漲以紅色呈現（在華人傳統中有喜氣的意味），下跌則是綠色；國外則相反。

開盤價（open price）：指股市中的股票在一天交易活動的第一筆交易之成交價。首日上市買賣的股票經上市前一日櫃檯轉讓平均價或平均發售價為開盤價。

收盤價（close price）：指股市中的股票在一天交易活動結束前的最後一筆交易之成交價。若當日沒有成交，則採用最近一次的成交價作為收盤價。

最高價（high price）：當天成交價格中最高的價格。

最低價（low price）：當天成交價格中最低的價格。

9.做多做空：

買超（overbought）：買進的數量或金額，超過賣出的數量或金額。

賣超（oversold）：賣出的數量或金額，超過買進的數量或金額。

利多（bullish）：也就是看好、看漲，指刺激股價上漲的資訊，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的資訊。

利空（bearish）：也就是看壞、看跌，指能夠促使股價下跌的資訊，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。

做多（long）：指投資者對股市看好，預計股價將會看漲，於是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以賺取差價。人們通常把股價長期保持上漲勢頭（一連串的大漲小跌）的股票市場稱為多頭市場（牛市，bull market；因為牛角往上頂）。

做空（short）：又稱放空，指投資者認為現時股價雖然較高，但對股市前景看壞，預計股價將會下跌，於是把借來的股票及時賣出，待股價跌至某一價位時再買進，以賺取差價。人們通常把股價長期呈下跌趨勢（一連串的大跌小漲）的股票市場稱為空頭市場（熊市，bear market；因為熊爪往下抓）。

10.套牢（tie up）：指進行股票交易時所遭遇的交易風險。

當投資者預計股價將上漲，但在買進後股價卻一直呈下跌趨勢，稱為多頭套牢；相反地，當投資者預計股價將下跌，將所借股票放空賣出，但股價卻一直上漲，稱為空頭套牢。

11.部位（position）：又稱為倉位、頭寸，指現在持有的金融商品，包含證券、貨幣、黃金等，其中做多者持有多頭部位（long position），或稱多單；而做空者持有空頭部位（short position），或稱空單。

初次買進持有新的部位稱為建倉，新的部位稱作新倉，持有部位則稱為持倉，而當增加部位稱為加倉，減少部位稱為減倉，將部位以等量但相反買賣沖銷則稱為平倉（offset）或清倉。

不過在期貨上還有轉倉（switch），指以一買一賣或一賣一買的方式使期貨合約的到期日延後，例如賣掉手上這份二月就會到期的合約後，買進到期日為三月的合約。

12.融資融券：融資（margin trading）是做多者向券商借錢買股票，融券（short selling）則是做空者向券商借股票拿來賣；但做多不一定要融資，而做空就一定要融券。

不過融資融券有斷頭的風險，也就是券商為了避免自己的損失，在融資融券者虧錢到一定程度時，就會強迫他將股票賣出（即融資斷頭）或將股票買回（即融券斷頭）；若是做空者一直被迫買入股票，使股票因供給不足而價格持續上漲到不合理的高價，則稱為軋空（short squeeze，又稱逼空、空頭擠壓）。

融資維持率= 股票現值 / 融資金額，融券維持率= (融券擔保品+融券保證金) / 股票現值，若是同時有融資融券者則要計算整戶維持率，整戶維持率=(融資股票總市值+融券擔保品市值+融券保證金) / (融資金額+融券股票最新總市值)。不論如何，只要維持率小於130%時就會被券商追繳。

例如融資六成買一張股價100元的股票，則只要支付4萬元，而剩下的6萬元就是向券商借的，融資維持率＝(10萬/6萬) x 100%= 167%，當股價跌到78元時，融資維持率＝(7.8萬/6萬) x 100%= 130%，券商就會發出「融資追繳令」要求客戶補錢。

13.當沖：指當日沖銷（day trading），當天買的股票當天就賣掉。若是當日買隔日才賣掉股票，則稱隔日沖。

14.配股配息：

配股是配發「股票股利」（stock dividend）給股東，而配息是發放「現金股利」（cash dividend）給股東。上市櫃公司如果有賺錢，每年都可以將一部分獲利，以配股或配息的形式發給股東，沒發出去的部分則稱作保留盈餘，作為公司的備餘現金以及未來投資的資金。

在配股或配息後，就需要除權（ex-right）或除息（ex-dividend），也就是股價要扣掉配股或配息的市值。

除息後股價= 除息前股價- 現金股利(元)，例如某公司股價100元且每股配3元現金股利，則除息後股價= 100–3= 97元；而除權則是因為在台灣每1股股本是10元，所以除權後股價= 除權前股價 / (1+ 股票股利(元)/10)，例如每1股配發1股（即配10元股票股利），所以有1000股的你，就會再被配發1000股的股票股利，但公司的股本就膨脹成2倍，因此股價要減少一半。

由於除權或除息後的股價會出現缺口，所以當股價回升超過除權或除息前一天的收盤價，稱為填權或填息；反之，若沒有回補，反而下跌，則稱為貼權或貼息，也就是「賺了股利、賠了股價」。例如某公司除息前股價100元、除息後為97元，若數日後股價回升至100元，則填息完畢；但如果除息後股價卻下跌至90元，沒有回升至100元，則為貼息。

15. ETF：全名為指數股票型基金（exchange traded fund），是由投信公司發行，並追蹤、模擬或複製「一籃子」標的之績效表現，在證券交易所上市交易的開放式基金，例如元大台灣50(0050)、元大高股息(0056)、國泰台灣5G+(00881)等。

ETF兼具開放式基金的分散風險及股票的流動性，讓投資人有如買賣股票那麼簡單地，可於股市盤中交易時間隨時向證券商下單買賣，而投資成本不僅比主動式基金還低，且還發放股利。但ETF的缺點是可能有追蹤誤差、標的通常為大型股，且不適合短線頻繁買賣。

16.大戶：

劵商傳統認為「單月成交量5000萬元以上者」為大戶，包含大股東（持有1000001股以上該公司股票的股東）、關鍵內部人（掌握內部關鍵消息的人，如董事監事）、三大法人，而可以操控股價的大戶又稱為主力。

其中，三大法人（institutional investors）又分成外資、投信、自營商。

外資（foreign investors）：國外法人或自然人將錢換成台幣後，透過證券經紀商進行投資，統稱為外資。以中長期操作為主，主要操作大牌公司的股票與基本面良好的股票。

投信（investment trust）：屬於本土法人，是在國內發行基金的投資信託公司。他們在蒐集散戶的資金後，透過證券經紀商間接買賣投資。以短中期操作為主，由於比外資更快掌握內線消息，所以常能更快地進出。

自營商（dealer）：包含證券公司自營部，是使用自己公司的資金做證券投資，不用透過證券經紀商而可直接在市場上進行買賣。以短期操作為主，主要進行當沖操作。