《黑神話：悟空》火爆助推、新季度財報成市場焦點，英偉達的狂漲之路能否延續？

近日，英偉達股價的走勢成爲了科技行業的焦點。儘管在8月7日時，其股價曾一度跌破100美元的關鍵心理價位，但隨後卻展現出了驚人的反彈力度。據統計，自那之後，英偉達股價在短短數個交易日內飆升超過30%，市值暴增7650 億美元。

從市場表現來看，英偉達股價的此次上漲可謂勢如破竹。從8月7日至8月19日，其累計漲幅達到了31%，這一成績幾乎是納斯達克100指數同期漲幅的三倍，創下了自去年5月以來的最佳八日連漲紀錄。回溯至今年5月，英偉達藉助人工智能領域的熱潮發佈了令人矚目的財報，其股價在隨後的不到兩週時間內便飆升了33%，而此次的市值增長更是刷新了公司歷史上八個交易日的最大絕對市值增量。

然而回顧此前英偉達股價的下跌，其背後原因卻頗爲複雜。一方面，投資者對經濟放緩的擔憂日益加劇;另一方面，英偉達下一代 Blackwell 人工智能GPU的推遲上市以及購買其GPU芯片的公司在創收方面的進展存疑，共同引發了市場對人工智能支出放緩的擔憂。

如今股價的大幅上漲除了得益於全球股市的整體復甦趨勢，也有其他多重因素的助推，更是包含當前大火的熱門遊戲，此外，下週它將發佈的新財報，飽受市場關注，更是一個重大影響因素，接下來我們進行重點分析。

《黑神話：悟空》大火帶動相關產品需求

《黑神話：悟空》上線前後成爲遊戲文娛和產業經濟各界的焦點，首日上線在線玩家規模便衝至Steam歷史峯值第二。在如此高質量高熱度的遊戲背後，設備配置更新也帶來了產業鏈的狂歡。

自2018年啓動的《黑神話：悟空》，從研發階段便廣受關注，其於8月20日上線便成爲全球頂流，由於這款遊戲對終端設備有一定的要求，不少玩家選擇升級電腦設備，購置新外設，硬件設備領域也火了起來。

英偉達專門爲其發佈新驅動，據媒體報道，8月21日，全球晶片巨頭英偉達攜《黑神話：悟空》參加全球最大遊戲展會科隆遊戲展，重點展示了其這款遊戲在最高畫質下的表現。英偉達指出，要想獲得終極遊戲體驗，需要支持全景光線追蹤和DLSS 3技術的RTX 40系列顯卡。

英偉達宣佈，該遊戲已經加入GeForceNow雲端遊戲服務，也就是說，GeForceNow的訂閱用戶無需等待漫長的下載過程便可體驗這款“猴王”遊戲。

在此前一天，英偉達剛發佈了全新的Game Ready 560.94驅動，爲《黑神話：悟空》等支持DLSS 3.5技術的最新遊戲提供性能優化。此外，《黑神話：悟空》官方PC要求配置表顯示，遊玩這款遊戲最低需要GTX 1060顯卡。

隨着更多遊戲玩家加入“猴王遊戲”熱潮，英偉達相關產品的需求得到進一步釋放，也將進一步推升其股價。

英偉達新季度財報盈利有望超預期

英偉達將於2024 年 8 月 28 日發佈 2025 年第二季度財報，盈利有望超預期，這得益於強勁的收入增長和來自多個高增長部門的利潤。在過去五年中，該公司成功將收入從 2020 財年的 109 億美元增至 2024 財年的 609 億美元。

回顧 2025 財年第一季度的業績軌跡，英偉達的營收爲 260 億美元，營業利潤率達到 69%。這些數字凸顯了英偉達在兩個蓬勃發展的市場（人工智能和數據中心）中佔據領先地位。

此外，這些數據還揭示了其他以前未注意到的趨勢，例如數據中心收入和增長的複合年增長率爲 75%，連續第五年保持這一水平，並在 2025 年第一季度增加了 226 億美元。盈利表現優異應由數據中心的主導地位推動，並由人工智能需求激增和戰略合作伙伴關係推動。

英偉達擁有多元化的產品組合，這爲衆多領域的盈利潛力提供了支持。遊戲收入爲營收貢獻了相當大的一部分，目前已連續第九年以 11% 的複合年增長率增長；這被認爲是一個非常有彈性的結果，證明對英偉達 GPU 的需求仍在繼續。此外，英偉達內部另外兩個具有巨大潛力的業務線——專業可視化和汽車行業——目前對整體收入的貢獻較小。

更重要的是，它們具有巨大的潛力，其中最重要的是英偉達繼續創新，例如基於 Nvidia DRIVE 平臺的自動駕駛和下一代 AI 驅動的解決方案。憑藉在 AI、遊戲和自動駕駛等需求最高和最前沿行業的增長，Nvidia 的衆多收入來源使其做好了充分準備，能夠超越盈利預期並延續強勁的財務表現週期。

最後，英偉達最近幾個季度的盈利一直超出預期，到目前爲止，2024 財年和 2025 財年的每股收益略有但穩定地超出預期。2025 年第二季度即將到來的收益看起來令人鼓舞，預計每股收益將同比增長 137.16%，這得益於 英偉達在人工智能和數據中心市場的領導地位。儘管接下來幾個季度的每股收益同比增長率可能會下降，但英偉達的盈利勢頭似乎很強勁，表明繼續表現優異的可能性很大，具有良好前景。

英偉達 AI 壟斷勢不可擋

英偉達佔據 AI 芯片市場的主導地位，市場份額估計爲 80%。其中大部分來自其領先的 GPU，現在已成爲數據中心訓練和部署 AI 模型的事實標準。英偉達的 CUDA 軟件被用作 AI 開發人員的平臺，進一步鞏固了這一壟斷地位。

超微半導體公司 ( AMD ) 和英特爾 ( INTC )等競爭對手已對英偉達發起進攻。AMD 推出了 Instinct MI300X，英特爾推出了 Gaudi 3 AI 加速器。然而，這些公司主要在專業細分市場競爭，而不是更廣泛的通用培訓市場，而這仍然是 Nvidia 的核心優勢和主要關注點。

此外，與亞馬遜 ( AMZN )、微軟 ( MSFT ) 和谷歌 ( GOOG )等大型雲服務提供商的深度整合也鞏固了英偉達的主導地位，這些提供商都依賴英偉達的 GPU 來支持各自的 AI 基礎設施。本季度英偉達超過 40% 的收入來自其頂級客戶。

雖然這些公司有芯片在等待開發，但它們仍然非常依賴英偉達及其高性能 GPU。例如，儘管亞馬遜的內部芯片包括用於 AI 任務的 Inferentia 和 Tranium 芯片，但它仍在吹噓使用 Nvidia GPU 的客戶可以實現的效率。谷歌在內部部署 TPU，但通過其雲服務提供對英偉達芯片的訪問。這種情況意味着這些龐大的客戶繼續使用英偉達的優質硬件，進一步鞏固了該公司作爲 AI 基礎設施市場核心參與者的地位。

最後

總而言之，英偉達近期價格的大幅上漲得益於多種利好因素，未來仍有望進一步上漲，但是這一漲勢是否能夠延續下去很大程度上取決於下週財報發佈狀況。

在看到利好因素的同時我們也要注重風險分析，首先新季度由於缺乏新產品發佈，該公司的收入很可能再次出現連續減速，其次是接下來 Blackwell 產品的相關發佈狀況也值得重點關注，再者就是英偉達目前雖然仍然佔據 AI 壟斷地位，其競爭對手也不容忽視。最後，大家可以一起期待下新的財報狀況。