<<中国股神林园炒股秘籍>> 摘录3

1 “一匹能数到10的马是杰出的马，但不是杰出的数学家。” 选择投资目标, 一家能够在本行业内有效分配资产的纺织品公司是杰出的纺织品公司——但不是杰出的公司。当有着辉煌名声的管理人员要去对付前程黯淡、管理混乱、声名狼藉的公司时，不变的只会是公司的名声。如果你发现自己在一艘长期漏水的船上，那么造一艘新船要比补漏洞有效得多. 在错误的方向上狂奔，除了犯下严重的错误之外，你不会得到什么更好的结果。

--- 只选赚钱机器

2 根据股票的价格的相对波动程度（β值）来确定投资风险的大小，这正是“有效市场理论”对风险认识的误区之一。

--- 质疑市场理论

3 很多公司是以组织规模的大小来酬报它们的经理，而如《财富》500强企业的排名等也起到推波助澜的作用，它让公司经理们知道他们按照销售额来排名的位置，而经理们对按照盈利能力来排名的位置可能从来就不知道。

--- 直击管理本质

4 管理人员经常更热衷于扩大统治范围而不是关心公司所有者财富的增长，完全站在所有者的立场去看待兼并收购的管理人员少之又少。

--- 管理者, 所有者角度

5 对被收购公司的股东来说，兼并与收购是一座富矿，兼并与收购同时也提高了管理人员的收入和地位，对兼并收购双方的财务顾问和中介机构来说，也是个大蜜罐，但通常对收购方的股东来说，常常意味着股权内在价值的大幅度减少。

--- 收购通常造成股价下跌

6 可转债包含了股票买入期权的特征，投资者通过持有可转换公司债券可以获得股票上涨的收益，所以从根本上说，可转债是股票期权的衍生物，人们也往往将其看作为期权类的二级金融衍生产品。

7 认股权证亦分为欧式和美式认股权证两种。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利，而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。

8 因为要进行无风险套利首先要规避的就是方向性风险，在没有做空机制的情况下,这点难以实现。

--- 方向性风险

9 对于价格低于理论价值的权证，可以按比例购买股票+认沽权证，构造Delta中性组合，也就是买入波动率，在股价向任一方向变动时都可以获取利润。

10 林园不是投机客，不是操作权证进行获利，而是利用权证定价的心理，分析大股东的底限，而进行正股的未来价值判断的方法。

--- 权证定价, 判断底部

11 巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值。要知道股价能否持续上涨，95%的因素是取决于公司的经营情况，以及发生在公司里的故事，而只有5%的因素是股市炒作造成的。