恒大破产清算 幸也不幸也？

香港很多说话方式跟咱们这里不太一样，比如说开仓是清仓，清盘是破产清算。

感觉香港的法官实在是不想拖了，我怎么记得是1月29号下午2点半最终裁定，结果我上午10点35就看到微博给我推送消息，说裁定了，清盘！

清盘程序是这样的，法院清盘令发出来，董事会就停了，这个时候任命清盘官，这个清盘官的工作内容就是：收回及变现公司资产、调查公司事务、裁定债权人的申索，以及从清盘产业中分配给债权人。一旦公司完成清盘，清盘官将向法院申请免除清盘官的责任及解散公司。

其实恒大破产清算，境外债权人估计心里也有预判了，一分都拿不回来，毕竟清偿是有顺序的，现在恒大的负债几万亿，压根资不抵债。

目前能有的这些资产，就算花了很长时间变现了，前面的人都分完了，排在后面的债权人也是拿不到钱的。

我看媒体采访专家，专家也说了目前（恒大）境外股东权益价值已实质清零。确实，付完破产费用、职工工资、税款之后，还有金融债务、供应商债务等等一堆人都在排队，境外债权人如果拿不回来本金，也只能认栽。

其他关于恒大破产清算的分析，网上有很多，比如说，这次破产清算的是境外主体（注册地位于开曼群岛），境内的恒大这些股权呀资产呀之类的，都被境内债权人轮候冻结了，这次境外债或者说美元债的债权人的手伸不进来，不用担心境外债的债主们到内地来收房子，所以不是所有恒大的资产都被拖下水了，这次恒大要凉，也只是凉一半。

恒大境外主体被香港高等法院裁定破产清算，到底是幸还是不幸？

我个人觉得，不幸有这些。

境外债权人的不幸，当年有多高兴买到恒大的债券和股票，现在就有多伤心，恒大境外债的债券总金额合计191.485亿美元，折合人民币达1300多亿元，截至2023年6月底中国恒大总负债2.39万亿元、总资产1.74万亿元，净资产为-6442亿元，净资产已经是负数了，就算这次破产清算，自己当初的投资能收回来多少呢，就算是把中国恒大、恒大汽车、恒大物业全卖了，也不值钱呀，中国恒大市值20多个亿，恒大汽车市值也是20多个亿，恒大物业市值40多个亿。许皮带给大家许诺了美好的未来，没想到是地狱。

期房购房者的不幸，根据恒大2023年上半年报，合约负债6040亿，算下来，应该还有几十万套房还没有交付，这个时候期房购房者只能等待，你说我现在不买了，找恒大要回购房款，恒大两手一摊，说你看我净资产负了6000多个亿，刚刚在香港那边被破产清算，还有一堆债主、供应商等着我给钱呢，我怎么把购房款还给你，买了期房的这帮购房者只能等待“保交楼”，也就只有这一种选择，不然银行贷款本息都还进去了，房子还拿不到，真是人财两空。这让我想到了《大明王朝1566》中有大明的官员说过一句话——再苦一苦百姓。是啊，都是苦一苦百姓，再熬一熬，没事的，一辈子很快就过去了。

产业的不幸，都说“一鲸落万物生”，恒大这是“一鲸落万物不生”，人家鲸鱼死了，起码身体里还是有养分的，能养活海底的众多生物，请问恒大走到今天这一步，还有啥“养分”？把整个产业链给拖住了，好几家上市公司因为恒大而暴雷，多少外部供应商血本无归，期房购房者翘首以盼能够收房，债权人希望能尽快收回成本……只能说，恒大就算是“一死了之”，也是“死”的没有任何价值，毕竟除了给大家添麻烦以外，没有啥值得留下来的东西。

恒大增加的麻烦还不止这些，因为无法还债，让债权人血本无归，最终还是会在消费和投资端体现，毕竟钱都给恒大了，哪还有钱买买买和投其他的公司，这种影响最后在GDP上可能也会有所体现，2019年就有人跟我说，勒紧裤腰带过日子，看来这勒紧的时间还得拉长，再勒紧1-2年看看吧。不然怎么解决，放水么？央行发布了2023年金融统计数据报告，数据显示，2023年12月末广义货币（M2）余额292.27万亿元，同比增长9.7%。GDP才100多万亿，发了200多万亿的货币，再放水印钞，津巴布韦就是案例呀。再往前，那句著名的——一个面包要多少钱？50万马克。真不能走到这一步，那就糟透了。

当然，也有观点说，内债不算债，恒大在境内的这些债务，可以慢慢消化嘛，我要说，不能只看上半句不看下半句呀，内债不算债的下半句是——人口在增长。人，才是劳动力，才是创造价值的主体，人口增长了，就业也欣欣向荣，GDP才能蹭蹭的往上涨，经济只要发展，可以向未来收税，用未来的收益折现到今天，不就把恒大的窟窿堵住了。

但问题是，人口现在负增长呀，青年失业率也不公布了，经济发展停下来了，那问题就都出来了，内债也是个问题了，绕了一圈还是回到放水印钞上面去了，那要问了，如果继续发纸币，你通货膨胀怎么控制？

说完了这么多不幸，再说说幸是什么？

那就是一刀切硬着陆，现在这个环境，软着陆最大的问题就是有钱人可以慢慢润，硬着陆就是直接把所有人都关里面，有钱没钱的都别想走了，大家全部归零，一起留下来重建。

那要这么说的话，恒大的这个破产清算还不够彻底，应该直接境内境外的全部一起破产清算，彻底引爆这个雷。

只不过现在是香港那边选择引爆了一部分，剩下的还有一些继续埋着，不知道到底在未来是会被拆除还是爆炸，未来的日子，面对这些问题，依然还是只能小心翼翼，谨慎对待了。

参考资料：

恒大命运迎来终局，清盘令后是否还有自救余地？——第一财经

恒大清盘！专家解读来了：对境内债券持有人权益直接影响有限——中国证券报

意外！许家印与千亿境外债持有人达成约束协议！万亿恒大要出“ICU”？——财联社