为什么不炒A股

最近獐子岛又被拉出来“鞭尸”了。

獐子岛“扇贝跑路”七年后，大华所被罚；具体而言，3月16日晚间，据证监会官网显示，证监会对大华会计师事务所出具行政处罚决定书。由于对ST獐子岛2016年年度审计报告存在虚假记载、未勤勉尽责等原因，大华所被证监会罚没367.92万元。

ST獐子岛2016年度结转成本时所记载的捕捞区域与捕捞船只实际作业区域存在明显出入，2016年账面结转捕捞面积较实际捕捞面积少13.93万亩，虚减营业成本6002.99万元。同时，ST獐子岛未如实将当年年底新底播区域作为既往库存资产核销，虚减营业外支出7111.78万元，ST獐子岛案涉年度报告存在虚假记载。

从獐子岛这个事情，我也可以说说，我对A股的观点，为啥很多人说，你写了这么多上市公司的报道，为何从来不炒A股。

确实，这么多年，没有在任何券商开户，也从来没有炒过A股，虽然说，现在全面注册制也落地了，但是在我看来，A股仍然有很多问题阻碍着股民赚钱，全面注册制是放开的一小步，但还没有达到一大步的级别。

先谈谈量化投资，很多时候，炒股失败，归咎于不理性，这家股价涨了，呼啦啦冲进去，股价跌了，马上割肉跑了，没有拿得住一只股票的定力，这个时候，才有了量化投资，也就是通过“数量化”的方法，用数学的这种理性来战胜感性。

简单来说，量化投资就是你有一个想法，制定了一种买入卖出的策略，例如，在金叉出现的时候买入，在死叉出现的时候卖出，当然如何定义“金叉”“死叉”这个你自己做个规则。然后就是把这个规则放到历史数据中做回测，回测OK了以后，再做模拟交易，回测和模拟交易都OK了，再实盘看收益是否达到预期。

量化投资在我看来本质上还是一种股市的技术面分析，你设置因子和对应的公式，其中因子就有财务报表，一般认为财报数据好看，那就会驱动股价上涨，但是问题来了，獐子岛这种的，财报都是假的，数据都很好看，但是用这种假数据去带入到数学公式当中，你不会得到一个正确的结果。

獐子岛算是严重造假了，其他公司“粉饰”财报算是轻一些的行为， 估计90%以上的上市公司都会有或多或少的粉饰行为，说个最简单的，我听到的一个故事是，X想，年报快要出了，就把所有的机器借给经销商，算作收入，等到年报发了以后，再把这些机器收回，年报数据好看了，一季报怎么办，到时候再“车到山前必有路”吧。

所以，想要通过量化投资，做模型赚大钱，首先这个数据得是真的吧，你看了一堆财报，结果里面的水分，谁也说不清楚，那就只能瞎猫碰死耗子了。而且就算你量化投资做的再好，碰到獐子岛这种企业，也没招，人家大股东套现7个多亿，被罚仅仅60万，明着来割大家韭菜的，而且这种行为跟安然公司差不多，安然公司造假后立马破产倒闭，花旗集团、摩根大通、美洲银行等也因涉嫌财务欺诈，向安然破产的受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿金；前CFO Andrew Fastow被联邦大陪审团以78项罪名起诉，罪名包括诈骗、洗钱等。Andrew本人被法院判处10年监禁外加2380万美元罚金。

结果呢，獐子岛现在还在上市，只不过ST了而已，市值还有25个多亿，獐子岛主要责任人，换了个马甲该上班的还是继续上班，人家割韭菜一点事都没有嘛，所以为啥巴菲特不来A股投资，就算你巴菲特的理论再牛逼，逻辑再自洽，碰到獐子岛这种公司，分分钟玩死你。

还有一个就是，A股市场，并没有强力的做空力量，我们只有做多，当然你说融资融券，那个规模太小了，跟做多的力量简直不值一提，在我们这里，更不可能有灰熊、浑水这种做空公司发上市公司不利消息，你去看看券商研报，我以为是误入了大型广告网站，就没有说不好的。

例如，在奥联电子出了那么大问题之前，相关券商研报中，对于“履历造假门”相关人员的履历，与奥联电子披露的内容高度一致，甚至有可能是复制粘贴而来，也就是说相关券商分析师没有对履历内容的真实性进行辨别与核实。反正是热点，大家跟着吹，没想到拍马屁拍到马蹄子上了。券商研报如果不客观，投资者去看研报也就失去了意义。

最后就是A股受政策影响很大，比如说在线教育，新东方这些的，你看着很不错，然后买入，没想到，一纸文件下来，整个行业都没有了，你做量化投资分析，你做财报分析还有什么用呢？

总结，A股能炒，但是别想着赚钱就行了，短期有盈利机会，从长期来看，盈利可能趋近于0，毕竟大A这么多年了，从3000点回到了3000点，基本面都尚且如此了，还想着火中取栗，只怕是要把自己整个胳膊送进去。

最后补充一句，做点有门槛的事情吧，炒股是没有门槛的事情，而没有门槛的事情，赚钱是最难的。