4大因素分析比特幣大跌原因，2022年的熊市是否歷性

受到各種商業環境與眾多大型機構事件影響，比特幣在2021年11月的達到歷史高點67,802美元，至今不斷下滑，截至2022年6月15日徘徊於20,000美元，屢創新低。

近期的比特幣大跌，已是加密貨幣規模化這13年來，史上第四大跌幅，也影響了眾多加密貨幣類股公司營運，例如Coinbase 宣布將準備裁減18%全職員工。KBW董事總經理Kyle Voigt表示，這些下跌反映了交易活動大幅下降，在這種情況扭轉之前，像Coinbase這樣的行業參與者可能會繼續承壓。

比特幣大跌背景：科技類股暴跌、實體經驗轉差

隨著加密貨幣的重要性逐漸在市場提升，以及應用層面越來越廣，華爾街中越來越多交易員涉入加密貨幣市場，比特幣的走勢與科技類股連動也越來越高。

在通膨持續高漲，以及聯準會將大舉升息的壓力籠罩下，使投資者全面避險，美股那斯達克指數自2022年以來已經跌約23%，標普500指數下跌了3.9%，500隻成分股中有495隻收跌，為2020年以來首次進入熊市，走勢仍在持續下探。

比特幣等加密貨幣價格大跌之際，加密貨幣相關類股也受到高度重創，Coinbase自2022年來股價已經崩跌74%。在避險需求之下，投機性較高的加密貨幣也成了投資者首要出脫的資產。

不僅是科技類股受到通膨威脅，看似相關性較低的零售股也受到影響，例如知名零售業沃爾瑪，在Q1的財報中，銷售額年增3%，淨利也較去年同期驟減25%至20.5億美元，顯示通膨的確高度侵蝕了企業的獲利能力，大型公司紛紛擔憂如何面對幾十年創新高的通膨率。

比特幣大跌原因四大分析

根據CoinMarketCap的數據，加密貨幣的總市值去年11月達到近3兆美元的峰值，2022年6月13日為9,750億美元，不斷的跌勢已讓加密貨幣市場總體市值減少約2兆美元，其中原因可歸列於以下四項：

原因 一、幣圈屢現各種「黑天鵝」崩盤事件

2022年發生TerraUSD（簡稱UST）脫鉤事件，可說是對幣圈非常致命的一擊。

UST曾為加密貨幣市場第五大穩定幣，故也有許多大型機構持有UST幣。在事件發生後，UST全面崩跌，市值從最高的逾187億美元，跌至不到30億美元，在挽救市況的過程中，Luna官方出脫了大量的比特幣，也間接造成了比特幣下跌。

在搶救失敗的結局中，原本與美元掛鉤的UST近乎歸零，不僅影響UST的流通性，也影響到市場對於去中心化市場的觀感。市場發現原來很多新興的技術其實未竟完善，保險機制亦未如想象中有效及透明，令更多人開始擔心整個DeFi體系是否仍能永續。

尤其在2022年6月，全球最大加密貨幣貸款公司之一，Celsius Network LLC表示，受極端的市場條件影響，將暫停所有提款、加密貨幣之間的互換和賬戶之間的轉賬。

外媒報導，Celsius一度擁有超過200億美元資產，在事件發生後，CEL股價狂跌60%、在過去一年更跌掉97%。

在2022年6月13日，主要加密貨幣交易所幣安(Binance)暫停了比特幣提取，雖然隨即在半小時後恢復提款，但也顯示目前交易所面臨出脫幣種以及市場恐慌情緒，已經影響到其區鏈網路營運。

原因 二、通貨膨脹創史上新高

消費者物價指數（Consumer Price Index, 簡稱 CPI）是以一般家庭購買消費性商品及服務價格水準的變動情形，可作為衡量通貨膨脹的標準。

受到新冠肺炎疫情以及供應鏈受阻等等影響，影響能源與食品價格飆高，推動整體物價上升，美國勞工部公告，2022年5月消費者物價指數（CPI）年增8.6％，創下1981年12月以來，40多年來的最高紀錄。雖然一般認為去中心化金融及實體經濟是兩個體系，但市場因素始終會影響投資氣氛。

美聯儲希望以「軟著陸」方式，也就是不引起經濟衰退的情況下壓低高通脹，來對應價格飛漲的挑戰，隨著疫情漸緩、供應鏈瓶頸已逐漸緩解，整體經濟情況還是有軟著陸的可能性，比特幣大跌，也挑戰了人稱數位黃金的保值性。

原因 三、美聯儲（Fed）升息

2022年以來為抑制通貨膨脹，美聯儲（Fed）以開始逐步升息，但截至2022年6月，成效仍舊有限，2022年5月仍舊出現史上最高的通膨率，超出了官員們的預期，之後也必須改採更激進的貨幣緊縮政策，

據《路透》報導，包括高盛（Goldman Sachs）在內的一些投資銀行目前皆預估，聯準會 6 月、7 月將升息 75 個基點，9 月將升息 50 個基點。道明證券（TD Securities）也預估，聯準會 6 月、7 月的升息幅度將相同，而實際是否升息，也將取決於市場走向。

原因 四、全球市場預期悲觀

根據美國銀行全球研究部(Bank of America Global Research)調查，該行向260多名管理約7,500億美元資產的投資者詢問經濟是否會增強，淨負73%的人認為不會。

自在新冠疫情之初、網路泡沫破裂期間，都會影響市場呈現悲觀情緒，但目前的情況更加嚴峻，投資者對世界經濟的看法是近30年來最悲觀的。再加上烏俄戰爭等亂象，令市場投資者決策更為保守，昔日的加密貨幣明日之星，也在市場悲觀情緒中造就了比特幣大跌的狀況。

雖然大多數受訪者認為明年通脹率會下降，但在通膨趨勢之下，實際的通貨膨脹率以歷史標準衡量，仍屬居於高點。

比特幣大跌何時才能結束？

面對熊市，很多人都會思考什麼時候才能結束跌勢？首先，虛擬貨幣的優點是與實體經濟不完全掛勾，但缺點也是。實體經濟有其周期，但虛擬貨幣卻沒有，熊市有可能持續非常長時間，如比特幣曾經於2018初大跌後，要到2020年初末才正式回暖，中間整整有兩年多時間。

在長時間熊市當中，我們只能想辦法避險。投資者因持有股票和債券資產受到拖累、資產大幅縮水，透過賣出流動性佳的主流加密貨幣來籌措現金。與此同時，股票和債券受到全球景氣影響，也使許多投資者對加密貨幣市場的交易需求大幅下降。

除了因通膨而飆升的大宗產品外，幾乎沒有任何資產類別能夠倖免，建議投資者在這場風暴中保持保守操作，等待景氣與外界環境回暖後，在逐步回到交易市場。

此文同時刊登於每日幣研：比特幣大跌原因分析｜4大因素拆解熊市何時才結束?

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