【ACY證券】全球股市同漲同跌，如何分散投資降低風險？

本周美元的反彈有些許反常，一般來說，美元會跟隨美聯儲加息預期同漲同跌，這也是我們最近觀察到的普遍現象。但最近兩天，9月加息概率持續從75基點跌向50基點，目前押注50基點的概率已經達到61%，但美元卻沒有下跌反而大幅沖高。反常的是，美國、歐洲與澳洲股市也在同時上漲，而包括黃金在內的大宗商品卻是全面下滑。這種背離行情並不常見，金融市場的行情趨勢還是以美元貶值為主要方向。

我們從時間點上難以判斷反常行情的原因。單從主流市場觀點來看，可能與國內的消息有關。根據昨日官方發佈的資料顯示，中國7月消費品零售總額與工業增長率遠低於市場預期，甚至不如6月份前值。如此糟糕的資料打破了市場對解封之後國內經濟的普遍看好，疫情的反彈與房地產危機對經濟活動造成嚴重衝擊。而為了刺激經濟，人民銀行同日將逆回購與MLF利率下調10個基點，與發達國家的政策緊縮背道而馳。昨日發佈的經濟資料與貨幣政策或是引發最近金融市場反向行情的重要原因。不過考慮到對經濟惡化的預期已經體現在價格當中，同時美國股市存在過熱現象，投資者可能需要對組合進行調整，分散發達國家股市的系統性風險。

第一個分散的工具是中國A50指數（或恒生指數）。在全球市場中，與美國股市相關係數最低的就要數中國的債券與股票，尤其在美國股指二季度大跌時，中國股市表現得更為優異。同時考慮到“經濟越差，股市越好”的邏輯（開始降息），中國A50是分散澳洲與美國股市風險的最佳選擇。

China50一小時圖

從A50指數小時圖來看，受昨日消息面影響，指數大漲大跌，但最終幾乎收平。今日早盤更是穩步上漲，走勢與標普指數截然不同，因此適合用於分散投資。OBV能量潮指標先一步開始上升，體現多頭支撐。考慮到降息的利好，股市存在底部基本面支撐。從形態上來看，指數構建出短線底部，K線突破頸線13600阻力。而13500是長線支阻互轉水平線，指數在該位置受到了支撐力量。整體來看，分散投資策略可以考慮13500-13600區間入場，再下方的長線支撐則要看13000整數位元大關。

TLT日線圖

另一種分散投資的工具便是美國債券，而且一定是美國長期國債才有分散風險的功能。從美國長端國債ETF商品TLT日線圖來看，在美聯儲加息過程中，指數價格持續下滑，價格表現上雖然與發達國家股指還是有一定的相關性，但是相關係數相對較低，足以作為分散投資組合的一部分。考慮到通脹見頂與加息預期回檔等長線預期，雖然無法判斷指數是否到達底部，但是基本面已經釋放支撐反彈的信號。形態上來看112-120是指數密集波動區域，可能是跌平漲中繼形態。因此長線分散投資可以關注價格回檔後的低接機會。

今日關注資料

17:00 德國8月經濟景氣指數

20:30 加拿大7月CPI月率

21:15 美國7月工業產出月率

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