认清并坚守自己的能力范围

2008年9月10日，Buffett出席了在芬威公园的棒球赛开幕式，他投出了第一个球。在场边接受《华尔街日报》的采访时，当记者问他：“What's your feeling about the housing market?”，Buffett接连说了3个“I don't know.”，并补充说道：“That's not my game.”

——That's not my game. 这是Buffett经常说的一句话，他是个对能力范围极度遵守的人。属于我们能力范围之内，我们有能力做好的事情，就是“my game”，而不属于我们的能力范围之内，我们无法做好的事情，那就必须承认“I don't know”，承认它不是“my game”。

在认知上来说，这种对能力范围的清晰把握，据于一种能力划分。在我们的认知中，我们接触到的事情有4种：其一是，重要但是我们不知道的事情；其二是，不重要而且我们不知道的事情；其三是，不重要但是我们知道的事情；其四是，重要而且我们知道的事情。

在信息爆炸时代，我们认知上接触的事情过多，此时我们先将它们分成两类：我们知道的，和我们不知道的。对于我们不知道的，承认它，不要试图去回避它。在我们知道的当中，又分成两类：重要的和不重要的。对于不重要的，可以忽略它。最后，我们的认知就剩下了：我们知道的而且重要的事情。

——这就是我们的能力范围，我们知道的而且重要的事情。

将“能力范围”的认识，应用到证券投资领域来说，我们就是必须清晰目前的市场是否是在我们的能力范围之内？或者，换句话说，我们要始终清楚自己的投资方式，适合于什么样的条件，只有在那些条件/前提成立的情况下，它才是我们的“my game”。

当然，这里面涉及到两个层次的问题。其一是，你必须先有一个属于自己的“my game”，也就是上一段里所说的，找到了适合自己的投资方式，并且清楚这个投资方式成功的条件或前提。做到这一步很难，因为，它需要长久的研究和实践，才能形成真正属于你自己的投资方式。

但是，最难的是第二个层次，也就是确认自己的能力范围，非常清晰那个你苦苦建立起来的“my game”在什么样的划线内。如果说，第一个层次，是属于学习的、知识的和能力的，是可能通过努力获取的。那么，第二个层次，却是属于思想的、哲学的和禅悟的，它是一个心灵的问题。

Soros在最初运作量子基金时，他常常无法把握市场震荡时候的投资，他承认那不是他的能力范围，因此当市场处于那种情况时，他完全放手让擅长的人去做。Buffett几十年来一直在坚持自己的能力范围之内，就是用合理的或者低廉的价格，购买合理的资产。

还有第三个层次，那就是，在长期的坚持属于自己的“my game”投资思想下，不断的进行完善，使它变得更加成熟。Soros在经过90年代末在俄罗斯的失败后，他认识到自己原有投资思想中的缺陷，调整了基金的运作方式。Buffett更是几十年来不断的在进步，从最初以低廉价格购买质量差的资产，到80年代以后，在Munger的帮助下改变了这个问题，并且以后专注于“以合理的价格购买优质的资产”，这是他晚年越来越成功的重要原因。

我的投资原则，就是“力量投机理论”，这是我长期努力钻研和投资实践的结晶，它就是我的“my game”。也即是说，在我的投资方式里面，能力范围就是“力量投机理论”的适用范围，在我每次进行投资决策的时候，都必须清晰它成立的条件、前提，以及它在什么情况下会失效。

这种非常清晰自己的能力范围的方式，演变成了严格遵守自己的投资原则，它常常会使普通投资者认为顽固不化。这是因为，市场的运行绝对不是一种情况，它会有许多种运行方式，而只有其中一种是属于“my game”，是在我们的能力范围之内的，是可以控制的。但出现其它的情况时候，它就不在是我们的能力范围之内，没办法，我们必须承认对那样的情况不知道，也无法进行投资操作。

知道自己不能做什么，比知道自己能做什么，更重要，这就是“That's not my game”对能力范围的含义。投资之路是很漫长的，我们先是要努力的找到属于自己的“my game”，然后是清晰它的能力范围，最后是持续一生的对它的完善、修正及改进，最后它才会变成我们一生的投资哲学。

大部分的人，或者说90%以上的投资者，还在摸索那个属于自己的“my game”，并且随着市场的改变，不断地去否定自己原来的投资方式，迅速的去寻找更好的方式。这还是投资的初级阶段，它代表着还没有找到适合自己的投资方法，或者说，不清晰那个投资方式适用的前提和条件。

有极少数的投资者，进入到了第二个阶段，即是他们找到了属于自己的“my game”，并且清晰这个投资方式适用的范围，坚持在自己的能力范围内进行投资决策。做到这一步，已经是非常困难，投资史上，许许多多的成功者属于这个层次。但他们也常常失败，原因是，他们没有认识到苦苦建立起来的“my game”是有适用范围的，没有根据市场的变化对“my game”进行修正。

最后到达第三个阶段的，就是投资大师级的人物，他们几十年如一日的坚持自己的投资原则，守在属于他们自己的“my game”能力范围之内，并且不断的对投资思想进行改进、完善，承认自己犯下的错误，以获得更成熟的投资哲学。本文重点提到的Buffett和Soros，都是属于这样的投资大师，用一辈子的时间和精力，玩着属于他们的“my game”。

写于2008年10月2日

认清并坚守自己的能力范围(2009-01-14 13:30:11)

曾星智 力量投机理论 投资哲学 分类：力量投机理论

撰文/曾星智

2008年9月10日，Buffett出席了在芬威公园的棒球赛开幕式，他投出了第一个球。在场边接受《华尔街日报》的采访时，当记者问他：“What's your feeling about the housing market?”，Buffett接连说了3个“I don't know.”，并补充说道：“That's not my game.”

——That's not my game. 这是Buffett经常说的一句话，他是个对能力范围极度遵守的人。属于我们能力范围之内，我们有能力做好的事情，就是“my game”，而不属于我们的能力范围之内，我们无法做好的事情，那就必须承认“I don't know”，承认它不是“my game”。

在认知上来说，这种对能力范围的清晰把握，据于一种能力划分。在我们的认知中，我们接触到的事情有4种：其一是，重要但是我们不知道的事情；其二是，不重要而且我们不知道的事情；其三是，不重要但是我们知道的事情；其四是，重要而且我们知道的事情。

在信息爆炸时代，我们认知上接触的事情过多，此时我们先将它们分成两类：我们知道的，和我们不知道的。对于我们不知道的，承认它，不要试图去回避它。在我们知道的当中，又分成两类：重要的和不重要的。对于不重要的，可以忽略它。最后，我们的认知就剩下了：我们知道的而且重要的事情。

——这就是我们的能力范围，我们知道的而且重要的事情。

将“能力范围”的认识，应用到证券投资领域来说，我们就是必须清晰目前的市场是否是在我们的能力范围之内？或者，换句话说，我们要始终清楚自己的投资方式，适合于什么样的条件，只有在那些条件/前提成立的情况下，它才是我们的“my game”。

当然，这里面涉及到两个层次的问题。其一是，你必须先有一个属于自己的“my game”，也就是上一段里所说的，找到了适合自己的投资方式，并且清楚这个投资方式成功的条件或前提。做到这一步很难，因为，它需要长久的研究和实践，才能形成真正属于你自己的投资方式。

但是，最难的是第二个层次，也就是确认自己的能力范围，非常清晰那个你苦苦建立起来的“my game”在什么样的划线内。如果说，第一个层次，是属于学习的、知识的和能力的，是可能通过努力获取的。那么，第二个层次，却是属于思想的、哲学的和禅悟的，它是一个心灵的问题。

Soros在最初运作量子基金时，他常常无法把握市场震荡时候的投资，他承认那不是他的能力范围，因此当市场处于那种情况时，他完全放手让擅长的人去做。Buffett几十年来一直在坚持自己的能力范围之内，就是用合理的或者低廉的价格，购买合理的资产。

还有第三个层次，那就是，在长期的坚持属于自己的“my game”投资思想下，不断的进行完善，使它变得更加成熟。Soros在经过90年代末在俄罗斯的失败后，他认识到自己原有投资思想中的缺陷，调整了基金的运作方式。Buffett更是几十年来不断的在进步，从最初以低廉价格购买质量差的资产，到80年代以后，在Munger的帮助下改变了这个问题，并且以后专注于“以合理的价格购买优质的资产”，这是他晚年越来越成功的重要原因。

我的投资原则，就是“力量投机理论”，这是我长期努力钻研和投资实践的结晶，它就是我的“my game”。也即是说，在我的投资方式里面，能力范围就是“力量投机理论”的适用范围，在我每次进行投资决策的时候，都必须清晰它成立的条件、前提，以及它在什么情况下会失效。

这种非常清晰自己的能力范围的方式，演变成了严格遵守自己的投资原则，它常常会使普通投资者认为顽固不化。这是因为，市场的运行绝对不是一种情况，它会有许多种运行方式，而只有其中一种是属于“my game”，是在我们的能力范围之内的，是可以控制的。但出现其它的情况时候，它就不在是我们的能力范围之内，没办法，我们必须承认对那样的情况不知道，也无法进行投资操作。

知道自己不能做什么，比知道自己能做什么，更重要，这就是“That's not my game”对能力范围的含义。投资之路是很漫长的，我们先是要努力的找到属于自己的“my game”，然后是清晰它的能力范围，最后是持续一生的对它的完善、修正及改进，最后它才会变成我们一生的投资哲学。

大部分的人，或者说90%以上的投资者，还在摸索那个属于自己的“my game”，并且随着市场的改变，不断地去否定自己原来的投资方式，迅速的去寻找更好的方式。这还是投资的初级阶段，它代表着还没有找到适合自己的投资方法，或者说，不清晰那个投资方式适用的前提和条件。

有极少数的投资者，进入到了第二个阶段，即是他们找到了属于自己的“my game”，并且清晰这个投资方式适用的范围，坚持在自己的能力范围内进行投资决策。做到这一步，已经是非常困难，投资史上，许许多多的成功者属于这个层次。但他们也常常失败，原因是，他们没有认识到苦苦建立起来的“my game”是有适用范围的，没有根据市场的变化对“my game”进行修正。

最后到达第三个阶段的，就是投资大师级的人物，他们几十年如一日的坚持自己的投资原则，守在属于他们自己的“my game”能力范围之内，并且不断的对投资思想进行改进、完善，承认自己犯下的错误，以获得更成熟的投资哲学。本文重点提到的Buffett和Soros，都是属于这样的投资大师，用一辈子的时间和精力，玩着属于他们的“my game”。