认清并坚守自己的能力范围

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2008年9月10日,Buffett出席了在芬威公园的棒球赛开幕式,他投出了第一个球。在场边接受《华尔街日报》的采访时,当记者问他:“What's your feeling about the housing market?”,Buffett接连说了3个“I don't know.”,并补充说道:“That's not my game.”



——That's not my game. 这是Buffett经常说的一句话,他是个对能力范围极度遵守的人。属于我们能力范围之内,我们有能力做好的事情,就是“my game”,而不属于我们的能力范围之内,我们无法做好的事情,那就必须承认“I don't know”,承认它不是“my game”。



在认知上来说,这种对能力范围的清晰把握,据于一种能力划分。在我们的认知中,我们接触到的事情有4种:其一是,重要但是我们不知道的事情;其二是,不重要而且我们不知道的事情;其三是,不重要但是我们知道的事情;其四是,重要而且我们知道的事情。



在信息爆炸时代,我们认知上接触的事情过多,此时我们先将它们分成两类:我们知道的,和我们不知道的。对于我们不知道的,承认它,不要试图去回避它。在我们知道的当中,又分成两类:重要的和不重要的。对于不重要的,可以忽略它。最后,我们的认知就剩下了:我们知道的而且重要的事情。



——这就是我们的能力范围,我们知道的而且重要的事情。



将“能力范围”的认识,应用到证券投资领域来说,我们就是必须清晰目前的市场是否是在我们的能力范围之内?或者,换句话说,我们要始终清楚自己的投资方式,适合于什么样的条件,只有在那些条件/前提成立的情况下,它才是我们的“my game”。



当然,这里面涉及到两个层次的问题。其一是,你必须先有一个属于自己的“my game”,也就是上一段里所说的,找到了适合自己的投资方式,并且清楚这个投资方式成功的条件或前提。做到这一步很难,因为,它需要长久的研究和实践,才能形成真正属于你自己的投资方式。



但是,最难的是第二个层次,也就是确认自己的能力范围,非常清晰那个你苦苦建立起来的“my game”在什么样的划线内。如果说,第一个层次,是属于学习的、知识的和能力的,是可能通过努力获取的。那么,第二个层次,却是属于思想的、哲学的和禅悟的,它是一个心灵的问题。



Soros在最初运作量子基金时,他常常无法把握市场震荡时候的投资,他承认那不是他的能力范围,因此当市场处于那种情况时,他完全放手让擅长的人去做。Buffett几十年来一直在坚持自己的能力范围之内,就是用合理的或者低廉的价格,购买合理的资产。



还有第三个层次,那就是,在长期的坚持属于自己的“my game”投资思想下,不断的进行完善,使它变得更加成熟。Soros在经过90年代末在俄罗斯的失败后,他认识到自己原有投资思想中的缺陷,调整了基金的运作方式。Buffett更是几十年来不断的在进步,从最初以低廉价格购买质量差的资产,到80年代以后,在Munger的帮助下改变了这个问题,并且以后专注于“以合理的价格购买优质的资产”,这是他晚年越来越成功的重要原因。



我的投资原则,就是“力量投机理论”,这是我长期努力钻研和投资实践的结晶,它就是我的“my game”。也即是说,在我的投资方式里面,能力范围就是“力量投机理论”的适用范围,在我每次进行投资决策的时候,都必须清晰它成立的条件、前提,以及它在什么情况下会失效。



这种非常清晰自己的能力范围的方式,演变成了严格遵守自己的投资原则,它常常会使普通投资者认为顽固不化。这是因为,市场的运行绝对不是一种情况,它会有许多种运行方式,而只有其中一种是属于“my game”,是在我们的能力范围之内的,是可以控制的。但出现其它的情况时候,它就不在是我们的能力范围之内,没办法,我们必须承认对那样的情况不知道,也无法进行投资操作。



知道自己不能做什么,比知道自己能做什么,更重要,这就是“That's not my game”对能力范围的含义。投资之路是很漫长的,我们先是要努力的找到属于自己的“my game”,然后是清晰它的能力范围,最后是持续一生的对它的完善、修正及改进,最后它才会变成我们一生的投资哲学。



大部分的人,或者说90%以上的投资者,还在摸索那个属于自己的“my game”,并且随着市场的改变,不断地去否定自己原来的投资方式,迅速的去寻找更好的方式。这还是投资的初级阶段,它代表着还没有找到适合自己的投资方法,或者说,不清晰那个投资方式适用的前提和条件。



有极少数的投资者,进入到了第二个阶段,即是他们找到了属于自己的“my game”,并且清晰这个投资方式适用的范围,坚持在自己的能力范围内进行投资决策。做到这一步,已经是非常困难,投资史上,许许多多的成功者属于这个层次。但他们也常常失败,原因是,他们没有认识到苦苦建立起来的“my game”是有适用范围的,没有根据市场的变化对“my game”进行修正。



最后到达第三个阶段的,就是投资大师级的人物,他们几十年如一日的坚持自己的投资原则,守在属于他们自己的“my game”能力范围之内,并且不断的对投资思想进行改进、完善,承认自己犯下的错误,以获得更成熟的投资哲学。本文重点提到的Buffett和Soros,都是属于这样的投资大师,用一辈子的时间和精力,玩着属于他们的“my game”。



写于2008年10月2日


认清并坚守自己的能力范围(2009-01-14 13:30:11)

曾星智 力量投机理论 投资哲学 分类:力量投机理论

撰文/曾星智



2008年9月10日,Buffett出席了在芬威公园的棒球赛开幕式,他投出了第一个球。在场边接受《华尔街日报》的采访时,当记者问他:“What's your feeling about the housing market?”,Buffett接连说了3个“I don't know.”,并补充说道:“That's not my game.”



——That's not my game. 这是Buffett经常说的一句话,他是个对能力范围极度遵守的人。属于我们能力范围之内,我们有能力做好的事情,就是“my game”,而不属于我们的能力范围之内,我们无法做好的事情,那就必须承认“I don't know”,承认它不是“my game”。



在认知上来说,这种对能力范围的清晰把握,据于一种能力划分。在我们的认知中,我们接触到的事情有4种:其一是,重要但是我们不知道的事情;其二是,不重要而且我们不知道的事情;其三是,不重要但是我们知道的事情;其四是,重要而且我们知道的事情。



在信息爆炸时代,我们认知上接触的事情过多,此时我们先将它们分成两类:我们知道的,和我们不知道的。对于我们不知道的,承认它,不要试图去回避它。在我们知道的当中,又分成两类:重要的和不重要的。对于不重要的,可以忽略它。最后,我们的认知就剩下了:我们知道的而且重要的事情。



——这就是我们的能力范围,我们知道的而且重要的事情。



将“能力范围”的认识,应用到证券投资领域来说,我们就是必须清晰目前的市场是否是在我们的能力范围之内?或者,换句话说,我们要始终清楚自己的投资方式,适合于什么样的条件,只有在那些条件/前提成立的情况下,它才是我们的“my game”。



当然,这里面涉及到两个层次的问题。其一是,你必须先有一个属于自己的“my game”,也就是上一段里所说的,找到了适合自己的投资方式,并且清楚这个投资方式成功的条件或前提。做到这一步很难,因为,它需要长久的研究和实践,才能形成真正属于你自己的投资方式。



但是,最难的是第二个层次,也就是确认自己的能力范围,非常清晰那个你苦苦建立起来的“my game”在什么样的划线内。如果说,第一个层次,是属于学习的、知识的和能力的,是可能通过努力获取的。那么,第二个层次,却是属于思想的、哲学的和禅悟的,它是一个心灵的问题。



Soros在最初运作量子基金时,他常常无法把握市场震荡时候的投资,他承认那不是他的能力范围,因此当市场处于那种情况时,他完全放手让擅长的人去做。Buffett几十年来一直在坚持自己的能力范围之内,就是用合理的或者低廉的价格,购买合理的资产。



还有第三个层次,那就是,在长期的坚持属于自己的“my game”投资思想下,不断的进行完善,使它变得更加成熟。Soros在经过90年代末在俄罗斯的失败后,他认识到自己原有投资思想中的缺陷,调整了基金的运作方式。Buffett更是几十年来不断的在进步,从最初以低廉价格购买质量差的资产,到80年代以后,在Munger的帮助下改变了这个问题,并且以后专注于“以合理的价格购买优质的资产”,这是他晚年越来越成功的重要原因。



我的投资原则,就是“力量投机理论”,这是我长期努力钻研和投资实践的结晶,它就是我的“my game”。也即是说,在我的投资方式里面,能力范围就是“力量投机理论”的适用范围,在我每次进行投资决策的时候,都必须清晰它成立的条件、前提,以及它在什么情况下会失效。



这种非常清晰自己的能力范围的方式,演变成了严格遵守自己的投资原则,它常常会使普通投资者认为顽固不化。这是因为,市场的运行绝对不是一种情况,它会有许多种运行方式,而只有其中一种是属于“my game”,是在我们的能力范围之内的,是可以控制的。但出现其它的情况时候,它就不在是我们的能力范围之内,没办法,我们必须承认对那样的情况不知道,也无法进行投资操作。



知道自己不能做什么,比知道自己能做什么,更重要,这就是“That's not my game”对能力范围的含义。投资之路是很漫长的,我们先是要努力的找到属于自己的“my game”,然后是清晰它的能力范围,最后是持续一生的对它的完善、修正及改进,最后它才会变成我们一生的投资哲学。



大部分的人,或者说90%以上的投资者,还在摸索那个属于自己的“my game”,并且随着市场的改变,不断地去否定自己原来的投资方式,迅速的去寻找更好的方式。这还是投资的初级阶段,它代表着还没有找到适合自己的投资方法,或者说,不清晰那个投资方式适用的前提和条件。



有极少数的投资者,进入到了第二个阶段,即是他们找到了属于自己的“my game”,并且清晰这个投资方式适用的范围,坚持在自己的能力范围内进行投资决策。做到这一步,已经是非常困难,投资史上,许许多多的成功者属于这个层次。但他们也常常失败,原因是,他们没有认识到苦苦建立起来的“my game”是有适用范围的,没有根据市场的变化对“my game”进行修正。



最后到达第三个阶段的,就是投资大师级的人物,他们几十年如一日的坚持自己的投资原则,守在属于他们自己的“my game”能力范围之内,并且不断的对投资思想进行改进、完善,承认自己犯下的错误,以获得更成熟的投资哲学。本文重点提到的Buffett和Soros,都是属于这样的投资大师,用一辈子的时间和精力,玩着属于他们的“my game”。

CC BY-NC-ND 2.0 授权

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