【何時進場】智慧型股票投資人(五)沒有抓準低點進場，真的重要嗎?

ChengLin

2020 年 5 月 27 日

IPFS

你是個聰明的投資人嗎 ? 錯過了2020年3月份的低點，你會不會很懊惱呢 ?

你知道一家優秀的企業，股價過高的話也不是一個好的投資標的嗎?

如果沒有抓準低點進場，是不是真的會影響投資人的總體報酬呢 ?

如果你對以上議題有興趣，歡迎你繼續閱讀下去 !

首先，不知道讀者有沒有聽過「阿甘精神」，以下解釋節錄自百度。

阿甘精神是以阿甘名字命名的，以阿甘的堅持不懈的精神為重點，其實是不去計較的努力，為目標堅持到底，努力往前的鬥志。

百度 – 阿甘精神

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為什麼要提到阿甘投資法呢 ?

闕又上老師提到，阿甘投資法，在每一個年度都投入5000美元，很不幸的買在最高點，持續不間斷，20年後投入了10萬美元，

在1970~1989年進行回測，10 萬美元變成了 40萬美元。

而他的對手很幸運，每一年都低點入場，而且也投入5000美元20年後，10萬美元變成了 50萬美元，這個小故事是要先讓讀者知道，就算我們非常倒楣都買在最高點，如果你投入的是優秀的好公司，而且堅持夠久，進場的時間並不會造成太大的影響。

今天是五月二十八日，也是我第 28 篇【連續30天發文挑戰】，本文章內容將以閱讀「智慧型股票投資人」書籍後的心得整理分享。

閱讀本篇文章，你將會了解:

身為投資人的你，需要知道時機並不重要
如果一家優秀企業的股價太高，它就不是一個很好的投資標的
低買高賣的投資法

身為投資人的你，需要知道時機並不重要

時機並不重要

在獲得巨大的財富，需要有極大的膽識和小心謹慎；一旦你獲得了巨額的財富，則需要10倍的智慧來留住它。

書中提到，智慧型股票投資人只會在價格便宜時買入股票，並在價格高漲時賣出，然後以債券與現金的形式保存資產，直到下一次股價再次變便宜時，重新進場。

不過這其實不是一個有效的策略，因為我們或者任何人都不可能預測股票的漲跌，你需要確切知道那些日子會大跌，那些日子會大漲才有辦法做到低價買進高價賣出這件事。

另外一件事，當你以債券或現金的方式持有資產時，並沒有參與市場，也就是說當市場在上漲的時候跟你沒有關係，當市場下跌也跟你沒有關係，如果上漲階段沒有參與到，而且需要繼續等待低價時機點買入，你的資金會有一段不小的停泊時間，但是通貨膨脹的速度不會停下來等你。

低價買進，高價賣出，對於一般散戶投資人來說，並不是相當友善的策略，一來讀者必須相當瞭解投資的產業，二來也需要花費較長的學習軌跡，就能做到相當不錯的成績，因為連專業投資經理人都無法持續打敗市場。

如果一家優秀企業的股價太高，它就不是一個很好的投資標的

通用電氣(奇異)、家得寶、昇陽電腦，書中舉這三家企業為例子，在1995年~1999年中，三家公司的每股盈餘和公司規模都逐年成長，光從基本面來看會是相當不錯的投資選擇。

這三家公司成長得愈快，股價就愈來愈貴，當股價成長的速度超越公司的增長時，投資者最終的結果總是吃虧的。

股價上漲得愈高，似乎就有可能繼續上漲才對 ?

但是這種直覺的看法完全與金融物理現象法則牴觸，就像CL在介紹「約翰伯格投資常識」中提到的，市場的報酬來自於公司成長淨值與股利報酬的總和，因此當股價已經與公司淨值相差甚遠時，即使再優秀的公司都不值得投資。

不太受歡迎的大公司

如果一家好公司，在受到一些短期的消息影響，導致股價下跌，甚至與其公司價值相近時，可能就會是一個好的投資機會，如果可以用便宜價格讓讀者成為好公司的股東，那麼它將可以為你帶來持久的財富。

應該把雞蛋放在同一個籃子裡嗎?

< 富比士 >雜誌中，在1982年前400名富豪，平均淨資產為2.3億美元，他們大多是透過集中投資於自己擅長的事物中，所獲得的巨額財富。但是，經過20年後，當時前400名富豪還剩下多少呢 ?

只有當初的64人仍在2002的< 富比士 >排行榜中，僅剩下16%，而這個小故事告訴我們，就算投資在自己最擅長的領域中，也不能保證年年獲利並且保有你的資產和生活。

低買高賣的投資法

讀者一定會覺得奇怪，前面不是說不要低買高賣嗎 ? 這一段怎麼在介紹低買高賣投資法呢?

本段落透過書中證明，過去有效的理論，經由多數人追捧並且實地執行後，將成為失效策略。

低買高賣中較著名的就是道氏理論，其背後原理即是技術分析，在此不詳述，當多數人都使用同一個指標買入股票，賣出股票時，這個策略就變得不再有效，怎麼說?

每一個人看線圖就知道明天該買進，有多少人能買在低點? 每一個人看線圖就知道明天該賣出，有多少人能賣在最高點? 我相信聰明的投資人，如果知道股票市場的運作原理，就會知道只有少數人能夠賣在相對高點，買在相對低點，因此策略失效了。