穩定幣商 Circle 價值 90 億美元上市計劃走向失敗的原因（下）

⚡️快訊：

Circle Internet Financial 因Concord 無法在 12 月 10 日截止日期前『完成企業合併』，導致推遲的 90 億美元上市計劃失敗。再加上美國證券交易委員會一直以來對於『是否』接受加密貨幣產業猶豫不決，使得監管機構極不可能在短期內批准任何特殊目的收購公司 (SPAC) 與加密產業之間的交易。

⚡️摘譯：

穩定幣的發行量對公司的收入有直接影響，因為 Circle 等供應商可以將抵押品投資於有息證券。根據 Grant Thornton 會計師 10 月份的最新審計報告，Circle 將其大部分資產投資於期限不超過 90 天的美國國債。

經營穩定幣是一項有利可圖的業務。事實上，為了減輕交易失敗的衝擊，Circle 在取消收購交易時，宣布在第三季度實現了 4300 萬美元的利潤，這是其歷史上第一次達成獲利轉正，該收益來自 2.74 億美元的營收和利息收入。

USDC 在 5 月時風起雲湧，當時市值 670 億美元的競爭對手，同時也是有高度爭議的穩定幣 USDT 在多家交易所短暫地從 1.00 美元的對美元匯率跌至 95 美分。其中大部分資金逃至 USDC 以尋求停泊，導致 USDC 市值從 5 月 9 日的 480 億美元竄升至 6 月 20 日的 550 億美元。

然而，隨著市場在夏季末穩定下來，以及對從未接受會計審計的 USDT 償付能力的擔憂消散，USDC 開始失去成長動力。

這之後，使事情漸趨複雜的、全球最大的加密貨幣交易所幣安宣布，它將把 USDC 中的穩定幣流動性和其它一些較小的數位美元整合到自己的穩定幣 BUSD 中。實際上，這意味著這家交易所把其它公司發行的穩定幣兌換為法定貨幣，再將流動性轉到 BUSD 中、提升BUSD 市值與流通量。

當時 Allaire 認為這一聲明可能對 USDC 有利。

然而，最終結果是不同的。從公告發佈到 11 月初 FTX 崩盤開始，USDC 的市值損失了 100 億美元。與此同時，BUSD 從 194 億美元成長到 216 億美元，Tether 的市值增加了數十億美元。

另一個複雜的因素是，雖然利率上升對穩定幣公司來說似乎是一件好事，因為它們提高了持有的國債收益率，但這可能是一把雙刃劍。畢竟，為了避免被歸類為證券，穩定幣不向其持有者支付任何收益或利息。

但這一事實實質上的影響卻遠比表面上看到的更加深遠，同時意味著當個人或公司鑄造像 USDC 這樣的穩定幣時，他們實質上是在向公司提供原本可用於賺取利息收入的無息貸款。

當加密貨幣價格、交易量和去中心化金融活動在全球零利率或接近零利率的背景下飆升時，這可能具有財務意義。然而，投資人現在有更好的選擇來安全地賺取收益，即使他們還沒有準備好進入股市。

現在，隨著 FTX 的崩潰，加密市場情緒和交易量驟降，許多投資人正在承受損失或等待重新進入市場的時機。儘管 USDC 度過了此次崩盤，損失相對較小，其市值甚至最終從 420 億美元微升至 430 億美元，但如果經濟低迷持續，Circle 可能面臨估值壓縮的挑戰。

畢竟上一次比特幣的價格是16915美元，比現在還要低(現在價格為17400美元左右)，當時 USDC的市值才27億美元。

新聞來源/圖片來源：Forbes Digital Assets

摘譯者：AVEN