對於個股月營收增加的思考(上)

當觀察到看好的投資標的，其營收增加，這當然可解讀為是一種進場訊號，但對於這種落後的指標，一些消息靈通人士，早在得到第一手消息時就做出反應了，哪輪得到慢吞吞的散戶呢？分成幾種情形來討論：

第一種情形是上個月月營收忽然增加，比起已經增加好幾個月的其他標的情況而言，看來是一個入場的好機會。

第二種是看不到營收好轉，但股價卻持續往上漲。這種情形從表面上看來，會有搞不清楚狀況的疑慮：明明公司沒有賺錢，股價卻一直上漲，這是什麼道理？

第三種情形是，月營收沒有增加，但按照股價的水位判斷來說，現在是相對低點。也就是因為相對便宜而想要買入。當然，入場價格夠低，縱然後來實際上沒有達到目標價，也一樣有相當的獲利空間。換句話說，跌得夠深就是最大的利多。

第四種情形是，月營收已經持續向上好幾個月了，但股價卻沒有什麼太大的上漲，是否能夠入場呢？現在看起來很好，以後還會持續下去嗎？這會是第一個要思考的問題。營收好而股價卻沒有跟著上漲的原因是什麼呢？難道投信及外資會放棄這樣的獲利機會嗎？這是可以思考的問題。

營收變好是一個容易觀察的指標，如果去年的營收不錯，就有可能造成今年基期過高而無法持續創高的困難。不過，對於產業龍頭而言，既然已經取得領先優勢，在贏者全拿的前提下，其他第二線第三線的廠商要拿到訂單也沒那麼容易，因此應該還是要看好能夠繼續維持競爭優勢，這樣的可能性是大的。要想從跌深股找到好的標的，就得要有耐心才行。想要獲利，以價值投資者的角度看來，寧願進場時間和離場時間都偏早，一樣能有獲利空間。至於那些進場和離場時間晚的投資人，賺取的利潤更高，那就祝福他們吧！因為他們願意冒更大的風險來賺取較高額的利潤。

        要問自己，現在是不是相對低點？目前還有沒有更好的投資標的可以取代的？有時候會發現自己持有的標的，也需要等待時間來加碼。例如自己持有一檔A股，每一股價格從200元跌至150元，跌了兩成半，所以有在當下進場加碼一些。而那如果現在開始往上漲了，那漲到160元時還可以進場嗎？那170元的時候呢？如果真的看好這家企業，那就應該要考慮持續加碼才是，即使股價已上漲至比當初買入時還要昂貴些。還是要持有到佔總資產的一定比例，才是真正參與這一檔投資標的。固然，這其中會有許多不同的可能性會發生，但無論是買入後持續上漲或下跌，總是可以在買到一個量之後，有一個平均持有成本出現出現。

        像以之前的A股而言，如果持有成本是170元，代表看好可能會突破前高200元，但到底何時會突破200元呢？這一點誰也說不準。又例如持有A股的平均成本是140元，離前高的距離更遠，看來安全邊際更大了。而此時要考量的是，這檔標的會不會一直往下跌，最終變成壁紙呢？因為產業變化的速度很快，如果競爭力減弱，連帶的會影響到營收，而導致逐月下滑的結果。所以重點還是要挑選優質的個股，這一點可以從各大ETF所納入的持股標的中去尋找。這樣的尋找方式，要比從那些外資投信買進賣出的上百檔中去挑選越好。ETF種類品項越多，帶給投資人的好處是，會有更多的挑選個股標準出現。