從利率市場看方舟伍德阿姨和股市走勢,利率真有這麼大影響嗎?
大家都認識阿姨,市場總關注他買的特斯拉和超炫科技公司,比較少人關注她在2019年曾說到殖利率曲線反轉跟創新的關係,印象中當時她表示未來即將是五星匯集五大創新平台融合,創新總誕生在殖利率曲線負斜率時,感覺跟印度神童的六星連珠有些像。
身為閒閒老人,讓我來抓個過去20年長短利差圖,一般市場定義負斜率為美國公債10y-2y小於零(白色線要低於零),也抓個S&P500指數(藍線)來比一下好了(阿姨有說負斜率後通常股市會崩大約一年),過去20年總共有三次殖利率曲線負斜率2000、2007和2019分別是綠紅白區塊。
一、股市走勢:我有點老花,看這圖我感覺就是白色線低於零的時候股市還在漲,當白色線從零起飛上衝時,股市開始崩崩。
二、創新在哪裡?
1. 2000年:家裡電視從箱子型變成薄片、諾基亞手機橫空出世、中華電撥接聲晚上很吵,Yahoo入口網頁、MSN、XP。(真的很創新耶)
2. 2007年:網購開始夯,FANG和BAT慢慢從嬰兒長成會跑的中學生,蘋果三星宏達電。(智慧型手機和谷哥超屌)
3. 2019:阿姨的特斯拉和一堆超炫科技公司。
結論:看完這張圖得到的結論,長短利差從零起飛後大約飛到150–200點,就是股票買一買去睡,睡到下次長短利差再回到零以下,應該醒來會有意外驚喜吧。
但為啥2020年股市只跌了一兩個月就快速拉,我感覺應該是FED完全不等即刻殺出並且史無前例直接在市場買公司債的關係。
最後我們來看一下到底利率(10年美國國債)上揚,股市很常崩嗎?
一樣我再來抓個藍白線圖(藍:十年國債 ; 白: S&P500)
幫大家整理一下
1. 綠色區塊:藍線白線一路上耶。
2. 紅色區塊:藍線上S&P漲,藍線下S&P還是漲耶。
3. 白色區塊:跟綠色區塊有87%像
結論:可能我老花眼了,感覺兩條線好像沒啥關係,白線時常就是任性的上,那你現在為啥一直感覺利率對你傷害很大,可能因為你買的是阿姨或阿姨概念股而不是S&P500,但我是覺得也不太可能白線一直上,阿姨要一直下。
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