美聯儲降息助力，京東股價大漲，50億回購計劃與財報利潤飆升，未來還能上漲多久？
在9月19日開盤，京東的股價迎來了顯著上漲，當日漲幅超過6%，從每股約25美元漲至26.75美元。這一上漲的直接原因大家都心知肚明，畢竟美聯儲昨晚剛剛宣佈降息，市場因此預期融資成本將進一步降低，特別是在科技行業內，對依賴資本擴張的公司如京東產生了積極影響。
此舉不僅推動了京東股價的短期反彈，也使投資者重新評估其未來的增長潛力。
畢竟除了宏觀經濟政策的利好，京東本身的運營表現也爲股價上漲提供了支撐。比如，在2024年第二季度財報中，京東報告了創紀錄的69%淨利潤增長，在8月宣佈的50億美元股票回購計劃，以及近期戰略收購達達集團強化了其即時零售領域市場地位，使得未來增長動力更加明確。
美聯儲降息，美股普遍受益
在昨晚，美聯儲終於宣佈了降息落地，這一消息迅速對全球市場，尤其是科技板塊產生了影響。爲什麼這麼說呢？其實道理不難理解——資金成本下降，企業借錢發展業務的成本變得更低了。這對那些資本密集型公司，比如京東，作用尤其明顯。
爲什麼美聯儲降息對京東等公司這麼重要？簡單來說，利率降低了，企業能以更低的成本融資，這直接利好那些需要擴展資本的公司。此外，降息通常會帶動市場上更多的資金流入高回報的風險資產，而京東這種有長期盈利潛力的公司，自然是投資者的熱門選擇。
從數據看，京東的股價在9月19日這天單日漲了6%多，從每股大約25美元漲到了26.75美元。相比之下，其他中概股如阿里巴巴（BABA）在同日僅上漲了2.47%，騰訊（OTC: TCEHY）的漲幅則爲1.45%。中概股的表現表明，儘管市場情緒普遍樂觀，但投資者對京東的未來增長潛力有更高的預期。京東在供應鏈優化、即時配送等領域的長期佈局，配合着它最近的50億美元股票回購計劃，顯然讓市場覺得它的未來發展潛力更大。
不僅是京東，降息也普遍提振了市場情緒，帶動了整個科技板塊的上漲。蘋果（AAPL）的股價也在當天上漲了1.5%，微軟（MSFT）的股價上漲了1.2%。這兩家公司的上漲同樣得益於融資環境的改善，投資者對科技公司未來發展的預期也有所提高。
這次的股價表現告訴我們，市場對未來幾年的利率走勢很敏感，而京東作爲成長型企業的代表，將很可能在這個更爲有利的融資環境中繼續受到市場青睞。
京東未來的利好因素
除了美聯儲降息帶來的短期股價上漲，京東在長期發展中的多項利好因素也使其具備持續增長的潛力。這些因素不僅反映了公司內部戰略的穩健性，還表明京東在關鍵業務上的佈局正在逐步發揮效應。
強勁的財務表現
京東於8月15日公佈了6月季度的業績，這是一個非常穩健的業績：
從4月到6月底期間，京東爲集團創造了約399億美元的收入，同比增長1.2%。總體而言，營收基本符合預期（略有下降），但業績反映出與2024年第一季度7%的同比增長相比有所放緩。
在細分市場層面，京東零售收入達到約352億美元，同比小幅增長1.5%。在零售領域，電子和家電細分市場表現明顯疲軟，收入同比下降5%，而2024年第一季度則增長了5.3%；而百貨細分市場表現更爲健康，同比增長9%，與上一季度一致。可以說，第二季度的明星細分市場是京東物流，其收入同比增長近8%。
雖然營收同比持平/略有增長，但由於物流部門大規模的效率提升和強勁的運營增長，盈利能力大幅提升。
根據 Refinitiv 收集的數據，第二季度，京東的非GAAP營業利潤同比增長41%至約16.2億美元（營業利潤率爲4.06%，較2023年第二季度增長114個基點），大幅超出市場預期21%。
非GAAP淨利潤達到約19.9億美元，同比增長69%，超出市場預期51%。這得益於淨利潤率大幅提高，報告爲4.96%，同比增長199個基點。
市場的反應更加真實，在此財報發佈後的兩天內，股價飆升了15%以上,因爲投資者重新評估了這家電子商務巨頭不僅能產生現金流，還能將這些現金流分配給股東的能力——2024年上半年累計回購約33億美元，相當於已發行股票的約7%。
即便利潤創歷史新高，淨利潤率達到5%。但管理層認爲，長期來看，利潤率還有巨大的提升空間。
事實上，京東集團的中長期戰略目標是實現高個位數的利潤率，並且有信心實現這一目標。增長的主要動力包括平臺生態系統的擴張、品類組合的戰略優化以及各個品類利潤率的持續提高。如果投資者相信管理層高個位數的利潤率目標，那麼投資者可以預期京東每年能夠創造約100-110億美元的淨收入，而該公司的企業價值約爲362億美元。
股票回購還未結束！
憑藉強勁的商業勢頭，京東管理層在第二季度積極回購股票，這應該會讓股東感到高興。
在截至六月的三個月內，京東回購了價值21億美元的股票，使2024年上半年的總回購額達到33億美元。作爲背景，這約佔已發行股票的7%。值得注意的是，此次回購是在2024年派發的15億美元股息的基礎上進行的，使京東2024年上半年股東總派息收益率佔市值的百分比達到約10%。
按原先情況分析，回購可能會在第三季度放緩，因爲在上半年的配額下，授權回購的金額只有約4億美元，而第二季度並沒有宣佈新的計劃。
但從第四季度和2025年初來看，市場普遍認爲回購熱潮應該會持續下去，因爲京東仍擁有159億美元的淨現金頭寸，同時公司能夠產生非常健康的現金流水平：根據 Refinitiv 收集的數據，2024年的自由現金流預計將超過50億美元。
於是，京東於2024年8月27日宣佈了一項新的50億美元股票回購計劃。
該計劃將於2024年9月開始生效，並持續到2027年8月。這意味着京東將在未來36個月內繼續通過回購股票來減少流通股數量，並提升每股收益。這次新的大規模回購計劃，遠超前一階段的規模，反映了管理層對公司長期發展的信心
總體來看，這些股票回購計劃不僅在短期內提高了股東回報，也通過減少市場上的流通股，增強了市場對京東股票的需求，進而支撐了股價的上漲。
這兩項回購計劃的連續實施，使京東能夠在當前的資本市場環境下，向股東傳遞出持續穩定的回報預期，也爲公司未來的增長奠定了堅實的基礎。
即時零售業務的擴展
京東近年來一直積極佈局即時零售市場，早在2015年便作爲投資方之一參與了餓了麼的融資。
2024年，京東將即時零售列爲其三大戰略重點之一，並推出了多項舉措來提升用戶體驗和服務質量，包括在北京地區推出買藥“貴必退”、“慢必賠”服務等。這些措施不僅彰顯了京東對高效配送的追求，也爲消費者提供了更加便捷的服務。
8月17日，達達集團美股發佈公告，京東已完成購買沃爾瑪子公司所持達達集團8748.13萬股普通股和187.5萬股美國存托股份。
至此，京東已收購了沃爾瑪所持有的達達全部股份，持股比例增加至63.2%。
達達集團的核心業務包括JD到家和達達快送，爲零售商提供同城即刻送達的服務。這一整合使得京東能夠更好地服務於多樣化的需求，包括生鮮、百貨等多個品類，尤其是“JD小時購”服務，能夠在短短9分鐘內完成配送，覆蓋了2300多個縣、市和區，並與50萬家以上的零售商合作。
京東通過達達的物流優勢進一步提升了消費者體驗，鞏固了品牌在即時配送市場的地位。
除了對達達的投資，京東還在本地生活服務和全渠道零售領域積極拓展，意在利用自身強大的物流網絡與供應鏈優勢，提升整體零售效率。這也使京東在競爭激烈的即時零售市場中，特別是在與美團、拼多多等企業的競爭中佔據了重要優勢。與傳統平臺不同，京東在供應鏈管理上的深耕和對物流的持續投資，使其能夠以更高效的方式處理訂單和實現更快速的交付。
總體來看，京東通過收購達達集團的股份，不僅增強了在即時零售市場的競爭力，還通過優化平臺生態系統和物流服務，提升了全渠道的協同效應。這一戰略舉措無疑將在未來幾年推動京東實現更高的市場份額和利潤增長。
市場預期與技術分析
從技術分析的角度來看，京東的股價自2021年初進入下跌趨勢後，在2024年顯現出觸底回升的跡象。
技術圖形顯示，京東的股價正在形成長期逆轉頭肩形態，未來可能會挑戰35-40美元的阻力位市場分析師的普遍預測顯示，京東股價在未來幾年的增長潛力巨大，分析師的目標價甚至達到了49美元，表明投資者對京東長期表現持積極態度。
根據京東2024財年第二季度收益報告以及管理層對進一步擴大盈利能力的信心，分析師現在預測：2024年的每股收益約爲3.95美元，2025年爲4.2美元，2026年爲4.4美元。同時，將京東的股權成本假設定爲11%左右，同時採用2026年後的保守終端增長率2%。根據這些估計，計算出京東的合理隱含股價爲49美元。
爲便於理解，下圖中的“投機”值表示與合理隱含值的差額。正值表示溢價，意味着市場定價的潛在上漲空間大於分析師估計。
盈利能力改善，價格實在便宜
儘管增長環境低於預期，但京東至少在過去20個季度（5年）內沒有低於其每股收益預期。
TTM的每股收益普遍估計爲2.94美元，然而，京東實現了3.75美元，令人印象深刻的28%跑贏大盤。雖然京東預計2024年和2025年的每股收益約爲4美元，但隨着時間的推移，我們可能會看到相當大的跑贏大盤幅度。
如果我們對2024年的每股收益估計應用相對適度的10%跑贏大盤，對2025年的估計應用15%的預測，那麼2024年的每股收益約爲4.30美元，2025年的每股收益約爲5美元。這一動態表明，京東的交易價格僅爲遠期每股收益估計的5.2倍左右，這對於京東這樣地位的公司來說是極其便宜的。
京東的市盈率倍數非常低。儘管2025年的普遍估計爲4.11美元，但高端估計在5-5.50美元或更高之間。京東的每股收益估計可能被低估，且極有可能跑贏大盤！我們可以期待看到銷售增長的改善導致高於預期的盈利能力增長、倍數擴張和相當高的股價。
八月底時，分析師算出京東的平均目標價約爲41美元，比當時嚴重低迷的水平高出約56%。但即使是最低的目標價也在28美元左右，高端估計高達70美元，這意味着明年有可能上漲約170%。
無論如何，京東目前的價格非常低，而且不會長期保持這種低迷狀態，心動的朋友可以前往多資產錢包 BiyaPay ，定期查看京東股價行情走勢，尋找合適的交易時機。
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通過銷售增長和盈利能力的持續提升，京東的股價有望在未來幾年內保持穩步上升。隨着全球經濟逐漸回暖，京東不僅能夠繼續實現盈利增長，還將從更加寬鬆的貨幣政策中受益，進一步擴大其市盈率。
風險
潛在風險與市場競爭
在京東的長期發展中，除了宏觀經濟環境的不確定性，京東面臨的幾個主要具體風險來自市場競爭、技術變革和消費者需求的快速變化。
京東在零售和物流領域的主要競爭對手，如阿里巴巴、拼多多和美團等，均在加大對供應鏈、物流網絡和本地生活服務的投資。尤其是在即時零售和社區團購等新興領域，競爭更加激烈。
各大平臺爭相提高配送速度、優化服務體驗，這給京東保持市場份額帶來了壓力。
電商行業技術更新換代迅速，人工智能、大數據、無人配送等技術已經成爲未來電商的核心競爭力。京東在技術研發上的投入雖然高，但仍需要在創新和效率提升方面保持領先，以應對行業的變化和消費者對物流體驗、個性化推薦等需求的升級。如果未能及時適應技術變革，可能會影響京東的市場競爭力。
宏觀經濟風險方面，全球經濟波動和供應鏈挑戰也可能對京東的業務產生影響。雖然美聯儲的降息等貨幣政策爲市場注入了流動性，但全球經濟增長放緩、通貨膨脹和供應鏈瓶頸等問題仍可能帶來不確定性，影響京東的盈利表現和業務擴展。
儘管上述風險對京東的長期發展構成了挑戰，京東在應對這些挑戰時展現出較強的應變能力。通過強化其技術研發、深化供應鏈管理和積極拓展新興市場，京東有望在競爭中保持優勢。此外，京東的財務穩健性、股票回購計劃和物流領域的持續創新都爲未來的增長提供了堅實的基礎。
總的來說，京東在當前市場下的表現和潛力都值得稱道。無論是其強大的物流網絡，還是即時零售和全渠道戰略，京東都走在了行業前列。儘管市場競爭激烈，技術變革迅速，京東在適應這些變化時展現出很強的韌性和創新力。通過不斷優化供應鏈和擴展新興業務，京東不僅保持了其市場地位，還爲未來的增長奠定了堅實基礎。
站在長遠的角度來看，京東的股價也必然會有波動，但考慮到其強大的業務佈局和未來盈利增長的預期，它依然是一個非常有吸引力的投資標的。隨着全球經濟逐漸復甦，京東的各項優勢有望進一步發揮，幫助它在未來的競爭中繼續保持領先地位。
這樣總結下來，京東的長期前景不僅穩固，而且充滿了增長的可能性。