链上数据闪现多个熊市底部信号

加密市场历来是基于比特币减半事件的周期性。每次开采 210,000 个区块时，比特币就会减半——大约每四年一次。上一次减半发生在 2012 年、2016 年和 2020 年。

在每次减半之间，牛市之后是熊市。鉴于大多数区块链网络的透明性，可以审查链上数据以识别先前周期的模式和相似之处。

CryptoSlate 的研究团队审查了来自 Glassnode 的数据，并确定了几个潜在的熊市底部信号。

供应损益带

供应损益带描述了比特币供应总量的利润或损失。蓝线表示盈利的比特币总数；绿线显示当前亏损的数字。

这些值代表未实现的损益，因为数据跟踪通过交易或挖矿获得代币时的价格价值。

蓝线和绿线最近在比特币历史上第五次汇合。之前的事件发生在熊市期间，接近周期的最低点。

异常值出现在 2020 年 5 月全球 COVID 市场崩盘期间。除了 COVID 黑天鹅之外，收敛发生在 2012 年、2014 年和 2019 年。虽然重叠持续了六个月到一年，但每次比特币的价格都在三年内恢复并创下历史新高。

供应损益带并不是熊市底部的保证指标，但虽然历史并不总是重演，但它经常押韵。

长期和短期 MVRV

MVRV 是一个与比特币已实现市值和市值之间的比率相关的术语。MVRV 仅考虑寿命至少为 155 天的 UTXO，并作为评估长期投资者行为的指标。

与供应损益带类似，长期持有者的 MVRV 仅五次低于短期持有者。这些时期几乎与过去每次熊市和 COVID 崩盘期间出现的供应图表相同。

短期持有人供应

短期持有者持有的比特币总供应量已从周期低点突破三百万枚。短期持有者通常对价格波动最敏感，他们持有的代币数量在周期底部处于历史底部。

缩小显示短期持有人供应达到类似水平的其他时间。然而，与其他指标不同的是，这种现象自 2011 年以来已经出现了六次。有四次与其他数据相符，而短期持有者在 2016 年和 2021 年触底。

最近几周，熊市触底的一个链下信号也出现了。当比特币从过去的历史高点回落时，主要出版物宣布“加密货币已死”的点已经臭名昭著地标志着市场触底。

根据 99 Bitcoins 的数据，2018 年比特币被主要出版物宣布死亡90 次，2017 年有 125 次。目前，加密货币在 2022 年仅收到 22 份讣告，因此我们离这个信号还有一段距离，增加了市场底部理论的权重。