美元指數持續上漲，黃金價格被拖累，前景在哪？

傳統上，黃金被視為通脹對沖工具和經濟不穩定時期的避風港，但黃金今年仍大幅下跌，其表現遠遜於美元。

儘管通脹高企，且對經濟衰退的擔憂日益加劇，金價仍自3月初的2000美元/盎司的高點下跌了15%，今年迄今已下跌5%。與此同時，美元指數自3月初以來上漲了9%，自年初以來上漲了11%。

OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley在最近寫給投資者的一份報告中寫道，金價未能從上周美元的回調中獲得上行動能，黃金迎來了“關鍵時刻”。他寫道：“說黃金價格走勢平平是保守的說法，如果技術面的情況是可信的，金價似乎正面臨迫在眉睫的重大下行風險。”

隨著美國通脹同比漲幅達到9.1%的41年高點，華爾街也越來越頻繁地警告，美國經濟將在今年或明年某個時候陷入衰退。按理說，2022年應該是黃金的“高光時刻”，但上周四金價跌至1680美元/盎司的16個月低點。

與此同時，得益於美聯儲大幅上調基準利率，美元匯率已接近20年來的高點。自今年3月以來，美聯儲先後加息25、50和75個基點。分析師預計，美聯儲將在週四淩晨的FOMC會議上再次加息75個基點，甚至會加息100個基點。

瑞銀大宗商品分析師斯Giovanni Staunovo說，事實上，美國利率上升是推動金價下行的一個關鍵因素，因為黃金本身並無收益率，這意味著金價走勢通常與美元負相關。但在某些情況可能轉為正相關關係，比如在市場恐慌情緒和市場波動加劇的時候，投資者對避險資產的需求激增，就像2008年金融危機期間那樣。

美元作為全球大宗商品的主要計價貨幣，也拖累了黃金價格。隨著美元持續走強，黃金的前景並不樂觀。Staunovo在電子郵件中表示：“儘管股市動盪和市場不確定性在今年早些時候提振了金價，但美國實際利率上升一直是打壓金價的主要因素。隨著我們將看到通脹在非常高的水準企穩，以及美聯儲收緊貨幣政策，我們預計黃金ETF的資金流出令金價承壓。”