控制下檔損失的槓桿工具-選擇權LEAPs

LEAPs(Long-term Equity Anticipation Securities)是長期期權，可以是Call也可以是Put；有人說LEAPs是一年期以上期權，也有人說是兩年期以上。

使用LEAPs相較於直接買入現股的優點是可依照自己的需求選擇適當的槓桿倍率，而且因為選擇權特性可以控制下檔損失。比如說長期看好SPY(S&P500)，買入價內50%價位LEAPs Call，相當於使用約2倍槓桿，選用越價內的Call槓桿倍率就越低，在" Lifecycle Investing"書中有許多相關的探討有興趣的可以找來看看。

因為槓桿勢必會有需要付出的成本，這邊來估算一下LEAPs Call的隱含利率吧

假設SPY 現價為425元

2024 DEC 20  200 Call=235元

相較於直接買進100股，買Call相當於借了(425-235)x100=19,000元

2022/4/24距到期日有971天；並假設持有至到期日前，每股SPY會少收到20元股利。

借貸隱含成本為(235+200-425+20)x100/19000x365/971=5.9%

在計算中，持有至到期日前會收到多少的股利需要估計，如果估計得不準的話算出來的利率也就比較不準了。

在知道了LEAPs大概的隱含成本後就可以選用自己期望的槓桿工具來建立部位。

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