頂級永續期貨DEX 的特點是什麼？

Sept. 2022, Thiago Freitas

Data Source: dYdX & GMX $ Gains Network Comparison

在金融系統中，永續期貨合約，也被稱為永續合約，是一種代表在未來某個不確定的時間點買賣資產的協議。它還允許用戶使用保證金或槓桿（使用借入的資金）進行交易。

這意味著，用戶不需要有資本去交易大量相關資產的名義價值（例如500 個ETH），而只需存入一小部分，就可以利用他們的資本。用戶可以通過買入（做多）和賣出（做空）永續合約進行雙向交易。簡而言之，用戶是用借來的資金來質押資產的未來價格。

永續期貨是實現非流動性資產衍生品市場的一種解決方案。它們在2016 年由BitMEX 推出時越來越受歡迎。加密貨幣永續合約通常提供高槓桿，有時超過100 倍的保證金。到2022 年，Binance、Kraken 和BitMEX 等中心化交易所上的工具將每天產生數十億的交易量，甚至超過了現貨加密貨幣交易。但是，現在也有用於永續市場的去中心化平台。

本文將介紹Perpetual DEX 領域的相關參與者，比較他們的主要特點和關鍵指標：

• dYdX 
• GMX
• Gains Network

dYdX

dYdX 於2017 年推出，是一個在以太坊上運行智能合約的DEX，提供永續合約交易、保證金交易、現貨交易、借貸服務。

用戶在dYdX 交易所存入他們的抵押品並開始交易永續合約。

但這並不是投資者與交易所互動的唯一方式。他可以將USDC 存入交易所交易池（從而成為流動性提供者）並獲得該資本的收益。

dYdX 獎勵

交易所有一個token (dYdX)，當您成為其流動性池中的流動性提供者時，該token 將作為獎勵獲得，並且可以作為協議安全池的一部分進行質押。目前，後者的年收益率為14.79%。

GMX

GMX 是一個去中心化的現貨和永續合約交易平台，支持用戶在交易中使用高達30 倍的槓桿。該協議於2021 年9 月在Arbitrum 上啟動，然後於2022 年初進入Avalanche。

與dYdX 類似，投資者也可以向GMX 的交易池提供流動性以獲得獎勵。不同之處在於他可以將UDSC 和其他token（BTC、USDT、DAI 等）發送到池中； 另一個區別是該平台有兩個token：GMX 和GLP。

GMX 獎勵

投資者可以購買GMX 並將其質押以從協議中獲得共享收入。 GMX 是用於治理的token。 GLP 提供給為協議提供流動性的投資者，也可以進行質押。費用分為GMX (30%) 和GLP (70%)。

Gains Network

Gains Network 是Polygon 上的去中心化永久交易所。它推出了gTrade，這是一個具有合成資產的去中心化槓桿交易平台。與dYdX 和GMX 不同，這些合成資產使其能夠提供廣泛的槓桿和配對（加密貨幣高達150 倍，外匯高達1000 倍，股票高達100 倍）。

在Gains Network 上，投資者還可以向用作交易活動對應方的金庫（在本例中為DAI）提供流動性，並從平台獲得獎勵/收入。

Gains Network 獎勵

該協議有兩種token：ERC-20 token（GNS）和ERC721 實用token（NFTs）。 GNS 和NFT 的創建是為了在平台內使用。 GNS 持有者在通過Single Sided Staking 進行質押時會收到平台費用，以DAI 支付。 NFT 持有者在常規獎勵之外獲得更低的點差和更高的獎勵。

關鍵指標和功能

TVL

dYdX（4.68 億美元）和GMX（3.6 億美元）在TVL 的DEX 永續領域中佔據主導地位，佔據了近87% 的市場份額。一個通過成為先行者（dYdX）鞏固了自己的地位，另一個是通過使用“分享收入”策略能夠更好地吸引新用戶的新進入者，其他交易所如 Gains Network 也實施了這種策略。

Daily Users

• dYdX

• GMX

• Gains Network

在過去60 天裡，GMX 的每日用戶（平均500 人）超過dYdX（平均200 人），而Gains Network（平均80 人）正在接近dYdX 的數量。所有平台都鼓勵交易。 DYdX 通過交易獎勵計劃做到這一點，用戶根據他們的交易活動獲得dYdX token。 GMX 使用推薦計劃來激勵新用戶的加入，為新用戶提供折扣，並為推薦代碼所有者提供回扣。 Gains Network 還使用推薦計劃來提高其每日平均用戶數。

主要啟示

如上圖所示，dYdX 和GMX 是DEX 永續市場垂直市場中最傑出的參與者。然而，像Gains Network 這樣的新進入者有新的功能（更多的槓桿，更多的交易對），並試圖增加他們的TVL。使用更多槓桿的能力，以及對更多抵押品類型的支持，是邁向主要採用的良好步驟，當與token 持有者的收益分享相結合時，dYdX 沒有做到這一點。

本文來自  Footprint Analytics 社區貢獻

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