欧洲央行下一次降息什么时候能确定？

根据最近的新闻，欧洲央行将在未来几个月加快降息的脚步，来提高经济——到2025年底，把借贷成本降到非限制性水平。因为现在的通胀率稍微低于2%的目标，专家们都认为欧洲央行会在本周和明年3月份之前的每次会议上下调存款利率25个基点，并且可能在明年6月和12月还会有两次降息，基准利率会降到2%。

几乎一半的人认为到那时利率会处于中性水平，而大约40%的人认为利率会低到可以鼓励经济扩张。之前的调查预测，欧洲央行的降息周期会在2025年9月结束于2.5%。

这种预期的变化说明，金融市场根据经济数据的调整体现经济更加不稳定，欧元区20个国家的反通胀速度加快。而且，美联储用超大幅度降息50个基点开始了货币宽松政策。

安盛投资管理公司的Hugo Le Damany和Francois Cabau说，欧洲央行比预期更快地达到2%的目标，这和短期更快地降息是一样的。但这并不意味着他们希望利率低于2%，因此他们必须管理中期预期，来避免市场预期降息太多。

虽然货币市场还是预计欧洲央行将在本周降息25个基点，但他们对12月进一步降息的信心已经减弱。对终端利率的预期也有所上升，交易员现在预计到明年年底利率终值将超过2%，而一周前为1.75%。

超过一半的受访者推测，欧洲央行会在本周四重申，管理委员会将在必要的时间内保持政策足够的限制性，以确保通胀在中期内达到并保持在2%。尽管9月份价格涨幅自2021年以来首次降至1.8%以下，但官员们警告称，未来几个月价格涨幅将再次攀升，尤其是在服务业压力持续存在的情况下。

汇丰的Fabio Balboni认为，欧洲央行会保持小心。虽然预计欧洲央行会在未来几次会议上加快降息步伐，但明年通胀着陆区的不确定性仍然存在。

欧洲央行上月的预测显示，通胀目标将在2025年最后一个季度实现。经济学家说，从那以后，通胀下行风险开始累积。55%的人认为，中期通胀低于目标的风险大于超出目标的分线。

不过，许多受访者警告称，还不能确定通胀率能达到2%。虽然劳动力市场显示出缓和的迹象，但失业率仍处于历史低位。尽管德国经济连续第二年萎缩，但德国公共部门员工仍在寻求8%的加薪，这突显出薪资压力不会轻易消退。

有49%的经济学家预测，到2025年底，利率既不会刺激也不会制约经济。大多数人认为中性利率——只能估计，不能测量——在2%到2.25%之间。

Scope Ratings的经济学家Dennis Shen说，欧元区经济的脆弱性支持加快宽松步伐的论点。但本周之后还会有很大的不确定性。因为美国的经济状况、美联储行动、美国大选还有不断升级的中东紧张局势可能推高能源价格，这些都将影响欧洲央行货币政策的情况。