金色觀察 | 深扒DWF：把二級市場行為包裝成投資 創始人備受質疑

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DWF Labs又出手了。

近期，DWF Labs動作頻繁，就在昨天，其對外宣布又下大手筆6000萬美元與EOS的合作，表示將提供 4500 萬美元的 EOS 代幣購買協議和 1500 萬美元的承諾，用於基於 EOS 的項目以加速增長和採用。 而今天，EOS宣佈為 Solidity 開發人員推出以太坊虛擬機，以實現 EOS區塊鍊和以太坊區塊鏈之間的互操作性。

據不完全統計，這是DWF Labs近兩個月來第十二次至少1000萬美元級別以上的“投資”。



和傳統的幣圈投資機構最不同之處在於，DWF Labs的母公司是一個幣圈做市商。 近日因DWF Labs在加密世界的高調出手，吸引了眾人目光，但其負面消息也被爆出，鏈上信息顯示，其投資數額存在水分。 而深扒其創始人的履歷，也發現了不少劣跡，創始人Andrei Grachev曾涉案40億美元的加密旁氏OneCoin騙局，在其任職火幣俄羅斯期間曾做出過OneCoin的上幣承諾。 據火幣內部人透露，因為能力和操守問題，火幣後不再將火幣俄羅斯授權給他。

面對質疑，DWF Labs的執行創始人Andrei Grachev對外回應，“除了投資，我們投資會帶來額外的支持，如其還提供公關、營銷、幫著籌資等等。這也代表著DWF Labs承認了“做市商+VC”這種模式。

在傳統金融世界裡，又做市又做投資的行為是不被允許的。 但是對於項目方和DWF Labs來說，這樣的操作是雙贏。 那在這場局中，誰會是輸家？

 做市？ 投資？ 還是和項目方合謀割韭菜？

 DWF Labs的“投資”很奇怪。

如果不深究，單看他在市場下跌時期的頻頻大手筆出手，以及會為所投機構提供多種服務的這種行為，是一種很傳統的風投行為。

3月11日，市場大跌。 DWF的執行創始人Andrei Grachev連續發兩條Twitter表示歡迎需要投資的機構聯繫他們，他們非常樂意在恐慌的時候投資，“血腥市場是入場的最佳時機，人們害怕並瘋狂出倉”

市場環境不好時多投一些低估值的項目，然後壓中一兩個項目便可。 深度參與前期項目的發展，也是一些成功的風投人和機構會做的事情，如紅杉資本的創始人唐·瓦倫布不僅會進入到其投資的公司的董事會，還會積極參與塑造公司。

但如果深究其投資的項目，其投資的邏輯卻讓人迷惑。 比如昨日所投的EOS，這並不是一個新項目，而且是已經沒啥炒作價值的公鏈項目。 在加密貨幣的周期敘事上，其和ETC一樣都有“末日戰車”之名——在每輪的上漲行情中，其暴漲一般也就預示著行情的結束。 而6000萬美元，是DWF Labs所披露的投資數額中數額最大的一筆投資。 這也是EOS所接受的最大的外部投資數額。

和傳統風投機構可能只是深入介入其投資的公司不同的是，DWF Labs的這種投資，包括做市。 其執行創始人Andrei Grachev在推特上承認了他們和項目的合作包括做市行為。

國內某家知名區塊鏈領域投資機構負責人Nick（化名）告訴金色財經記者：“DWF Labs這種包裝成投資邏輯的二級做市行為本身就非常扭曲。二級交易和做市就是Trader，看漲跌，沒有價值基本面的邏輯。”他分析稱，在本質上DWF Labs是跟項目方簽訂了一些條款，比如做多期權（這樣價格越高越賺錢），以及定期拿跟現價相比打折的代幣。

我們梳理DWF Labs所投資的項目，發現其投資了類似“CFX、ACH、MASK”等熱門項目，這都是在這輪上漲週期中漲幅靠前的項目，而這些項目的特點則更多地是靠著“消息和情緒”的助力推動上漲。 在其投資中，也有代幣價格表現並不佳的項目，如“MXC、YGG”等，在今年的普漲行情中，要么就是下跌，要么就是一直保持著震盪。

Andrei Grachev在領英上回應稱DWF Labs主要投資對像是Layer1/Layer2協議，投資目標的第二部分包括最有前途和最主流的利基市場，如GameFi、Guilds、DeFi、Web3衍生品、Web3社交平台、AI、DAO，有時還包括meme幣，但出於風險考慮不投資NFT。

在具體的投資額上，DWF Labs很可能也存在著誇大和虛假宣傳的嫌疑。 據推特網友@nay gmy查詢鏈上數據發現，在其對外公佈超過1.5億投資額時，其只查詢到了6500萬美元的鏈上金額數據信息。 拿這次對EOS的投資來說，其對外宣稱的是提供 4500 萬美元的 EOS 代幣購買協議和 1500 萬美元的承諾。 具體的投資數額或許會和對外宣布的打個折扣。

對此Andrei Grachev在領英上回應稱“如果項目方的代幣已經上線且可交易，我們會根據解鎖時間表和鎖定期或分批進行投資。”

 不受信任的團隊

 DWF Labs的執行創始人Andrei Grachev 早年任職於有著俄羅斯京東之稱的電商平台 Ulmart，2017 年投身加密市場，在莫斯科成立了一家名為 Crypsis Blockchain Holding 的機構， 2018 年 5 月加入俄羅斯加密經濟學、人工智能和區塊鏈協會並擔任交易副主管，2018 年 9 月出任 Huobi Russia CEO，同年 12 月加入 DWF。 2019年，有俄羅斯媒體爆料其在涉案 40 億美元的加密貨幣龐氏騙局 OneCoin 有關聯。

而據火幣內部人士爆料，因為能力和操守問題，火幣後就不再將火幣俄羅斯授權給Andrei Grachev 。

離開火幣之後，其於2021年創辦了一家由做市商 VRM孵化的加密資產市場整體提供流動性的暗池平台——Black Ocean，這是做市商 VRM孵化的項目。 其項目一般，其代幣Fly從上線至今已暴跌99%。

而類似現在做市+VC的做法，早在“Black Ocean”階段就已經存在，根據公開報導顯示，在2021年，Black Ocean曾經投資了一個Slash World的加密社交平台，而在該平台上，將使用Black Ocean 的流動暗池解決方案。

Nick表示，DWF Labs的這種行為在幣圈的機構中不算特別過分。 對於項目方和做市方都算是雙贏，有人願意提供資金抄底，項目方肯定願意配合。 但是可以預見的是其目的就是割韭菜。 從完善區塊鏈建設的角度來說是非常負面的，如果在傳統金融領域這麼做，是違法的。 區塊鏈二級市場的如果一直這樣野路子操作則無法被主流所信任。