近期股市反彈的不可持續性：微妙的平衡

近期股市反彈的不可持續性：微妙的平衡

最近的股票反彈，其特點是明顯偏向於某些風格和公司，吸引了許多投資者的注意。 此次反彈主要歸因於 SVB 倒閉後利率的大幅下降以及市場對年底前大幅降息的預期。 然而，考慮到銀行業穩定性、經濟狀況和利率之間的相互作用，這種反彈的可持續性值得懷疑。

聯邦基金利率難題

擬議的聯邦基金利率削減取決於銀行業和經濟狀況的惡化。 如果這些壓力升級，將經濟推向衰退，企業盈利將不可避免地下降。 在這種環境下，市場可能會貶值，優質股的表現優於成長股和價值股。

或者，如果銀行壓力沒有再次出現，降息可能不會實現，美聯儲將沒有理由保持鴿派立場，尤其是在潛在通脹持續居高不下的情況下。 在這種情況下，債券收益率（尤其是前端債券收益率和實際收益率）將會上升，從而對推動漲勢的大型成長型股票的表現產生負面影響。

有缺陷的比較：1998 年 SVB 崩潰與 LTCM

一些策略師將 SVB 的崩潰與 1998 年的長期資本管理公司 (LTCM) 危機相提並論，後者發生在納斯達克泡沫的下一個主要階段之前。 這種比較主要基於美聯儲為應對 LTCM 危機和始於 1997 年的亞洲/新興市場危機而實施的寬鬆政策。

然而，這種比較是錯誤的。 1998 年，整體通貨膨脹率和潛在通貨膨脹率都明顯低於今天。 這使得美聯儲可以通過採取更寬鬆的貨幣政策來優先考慮短期金融穩定。 當前的經濟環境並沒有提供同樣的奢侈。@fizone191

預計 LTCM 後市場反彈將重演的投資者應謹慎行事。 無論是否出現衰退，銀行業穩定性、經濟狀況和利率之間的微妙平衡都使得近期股市上漲的可持續性存在不確定性。 因此，投資者在根據這次反彈的軌跡做出決定之前，應該考慮潛在的風險。