还原真实的美联储 读书笔记6

第二节 美联储如何在金融市场力挽狂澜？

美联储的主要任务是制定利率政策和稳定金融市场。

金融市场是现代经济重要的组成部分，但有人认为金融市场本身不创造价值，只是一批人掠夺别人财富的工具。金融市场也存在诈骗，以至于人们怀疑金融服务业对经济的贡献，认为只有创造有形产品的行业才创造真正的价值，实体经济才是最重要的，金融等虚拟经济是空中阁楼。这些人并不了解经济和金融的社会价值。它们虽然不直接产生有形产品，但可以提高生产过程的效率。

若无实物产出，如何衡量服务业的价值呢？创造的价值直接反映在从业者的收入上。

金融市场在经济中非常重要的一个功能：金融媒介。与媒婆类似，不过它充当的是投资人和借贷人之间的中介，金融机构向投资者融资，贷款给需要资金的贷款人。银行吸收储户存款后放贷给需要资金的企业和个人。谁掌握了资金，就可以购买各种资源，金融机构把资金给了最有价值的贷款人，就是实现了资金和资源的最优配置，以此提高经济的运行效率。越是发达国家，金融就越重要，它支撑经济的高速运转，一旦金融出现问题，对经济会造成毁灭性的破坏，金融危机不仅影响金融市场，还影响所有依赖金融市场融资的公司和家庭。

金融市场上的投资价值以投资回报来衡量。如果产品有竞争力，利润高，厂家贷款时就可以支付更高的利息，金融机构返还给投资人的回报也就更高。当然，愿意支付高利息的企业也可能是出于面临破产风险，而不是生产效率高的原因。所以金融机构的优劣很大程度上就取决于它们能否正确识别这类风险。

投资人既可以把资金交给银行和基金等金融机构，让它们识别和投资给有潜力的贷款人，也可以自己从股票和债券市场中直接选择投资对象。金融市场在投资人和筹款人之间起到了桥梁的作用。

以银行为例，小明有100元要存1年，小红想借100元用1年。银行就可以把小明的钱借给小红，若两人认识，则无需银行参与，两人直接完成借贷。但现实中这样的巧合有限，银行的优势撮合不认识的人之间的借贷，方便了借贷活动，降低了交易成本。若私人直接借贷，小红卷款潜逃，小明则血本无归。但银行规模大，且经过专业化的风险控制管理，虽然有个别坏账，但整体仍盈利，可保证存款到期归还，降低储户的风险。

当然银行也有倒闭的，但美国有存款保险制度，若银行倒闭25万美元以下会全部赔偿，若超过25万美元则可以分到不同的银行。中国也有存款保险制度是50万人民币赔付额。

除风险外，个人借贷的弊端是需求不匹配。小红需贷款2年，而小明只存1年，两者就无法直接交易。而银行可以把很多人的短期存款集中进行长期放贷，小明存1年，小李也存1年，银行就可以把二者存款整合一起贷给小红2年。否则小红先借1年，到期后就要四处筹款，面临资金链断裂的风险。整合短期存款做长期放贷，整合小额资金做大额放贷，从而支持大规模项目的建设。金融媒介方便了借款人和贷款人，提高了资金的整体使用效率。