SEC或同时批准多个以太坊期货 ETF，加密 ETF 领域的风向正在转变？

比特币期货 ETF 是以比特币期货合约作为底层资产的交易型开放式指数基金，不直接投资于比特币，而是投资于在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册、芝加哥商品交易所（CME）上市、以现金交割结算、高度标准化的近月比特币期货，即场内离交割月份较近，可还未进入交割阶段的合约。发行机构通过滚仓展期的方式，卖出近期合约，买入远期合约，持续追踪比特币期货合约的价格指数。比特币期货的价值则是参考 CME 的比特币参考汇率（BRR），一项以 Coinbase、Gemini、Kraken 和 Bitstamp 等多个 CEX 内比特币交易价格为基准的综合平均加权指数。

数年来，仅比特币期货 ETF 被批准上市交易，从一定程度上说明了 SEC 对其认可度更高。此外，SEC 可能也试图通过比特币期货 ETF 探索合适的监管框架，因此将其作为过渡方案。

比特币期货 ETF 的优势体现在三个方面:

1）降低操作壁垒，节省了投资者学习加密交易所用法、钱包存储以及私钥管理的成本和时间；

2）避免了平台风险与自持风险，许多投资者可能也想从比特币的价格波动中赚取收益，但又不想直接持有比特币现货，此类情况下，期货 ETF 或是个合适的选择，其可帮助用户规避黑客攻击等安全隐患，同时也节省了托管、存储方面的费用支出

3）为比特币市场吸纳了增量投资者及资金，有利于比特币的长期发展。

时间来到2023年，此前有多家机构向美国证券交易委员会（SEC）申请以太坊期货 ETF，但在今年早些时候受监管机构的「暗示」撤回了申请。近期，有多家机构再次提出申请，这似乎表明美国 SEC 的态度发生了转变，至少现在愿意考虑以太坊期货 ETF 的批准问题。Volatility Shares 于 7 月 28 日申请了以太坊期货 ETF，现在其他公司，包括 Grayscale Investments、Bitwise、Roundhill Investments、ProShares 和 VanEck 本周也纷纷效仿，相继提出申请。美 SEC 对上述申请作出决定的下个期限为 10 月 16 日，此外对 Volatility Shares 的申请作出决定的下个期限为 10 月 11 日。

据彭博社报道，知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）计划批准以太坊期货 ETF 的上市。目前，Volatility Shares、Bitwise、Roundhill 和 ProShares 在内的十几家公司均已申请推出以太坊期货 ETF。虽然目前还无法立即确定哪些基金将获得批准，但据一位匿名人士表示，官员们已经暗示其中几项申请最快可能在 10 月份获得批准。对此，SEC 拒绝置评。虽然监管机构一再拒绝允许基于加密货币的 ETF，但自 2021 年底开始允许在芝加哥商品交易所（CME）交易涉及比特币期货合约的基金交易后，越来越多的人猜测，基于以太坊期货（也在 CME 交易）的产品将紧接而来。彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，他对 SEC 批准以太坊期货 ETF 的举动并不感到惊讶，并补充说，该决定表明监管机构对不同产品（例如比特币现货 ETF）的看法会随着时间的推移而发生变化。

根据 Eric Balchuna 最新统计，截至 8 月 17 日，目前共有 16 份有效的以太坊期货 ETF 申请，其中 Valkyrie 比特币以太坊策略 ETF（BTF）的决议日期可能会最早，为 2023 年 10 月 3 日。

以太坊期货 ETF的出现，是一道曙光，也是公链发展的新契机。

在上一轮周期中，市场涌现了 Solana、Polygon 等新公链，试图在底层技术上做出改变与突破。而随着新一轮熊市到来，又一波新公链正在崛起。以 Aptos、Aleo、Wormholes、Subspace 及 Sui 为代表的新公链，正在从性能、扩展性、安全性等方面探索新的解决方案，它们在技术上的突破与创新，正在让其获得大量加密社区与资本的关注，新公链的竞争也为公链赛道未来的发展带去了更大的想象空间。

目前Vision团队内部已经形成了个项目评估模板，以评估项目是否值得投资，简单来说分为以下几点：早期项目主要看团队潜力和赛道，当然也会看他们的经济模型、技术实力等，另外还会看他们的发展是否与 Vision 当下的发展方向契合，比如很多项目方本身就是 DeFi 或者游戏，这种我们会更偏好一点；中后期项目我们会看数据表现、看竞品表现、看团队过往的执行力、看项目财务及融资情况等等。

短期：寻找筛选与我们发展理念契合的项目，然后在个别赛道上实现一定的突破，以恢复链上的活跃度，并达到一定 TVL。

中期：当链上活跃度达到一定规模后，我们会集中与 CEX、头部 DeFi 协议、投资机构等寻求合作建立连接，探求合作共赢机会。

长期：建立全赛道视野，关注市场热点并引入生态、发展生态，重点扶持潜力项目。

不同于 Aptos 和 Sui 仍旧挣扎于测试网，Vision已经在开发面向用户的真实产品，生态包含钱包、DEX、NFT 交易平台、矿池和稳定币等板块，足以让我们一窥Vision生态构建公链的全貌。以其上的 DEX Vanswap 为例，基于 AMM 机制的原生应用，支持跨链桥兑换更多资产，也是未来构建Vision金融生态的起点。

在 DeFi 之内，链上原生资产将会获得VS 的无缝支撑，可由抵押获得，构建属于VS的加密新体验，更好的促进Vision生态建设。

在 DeFi 之外，Vision还进行包括 NFT 和元宇宙在内的布局与建设，不同于以太坊生态的高昂手续费和高延迟，基于自我核心技术开发的NFT平台是包含 NFT、代币机制以及 meme 文化在内的潮流元宇宙平台。

不同于 DeFi 应用对低延迟的需求，元宇宙平台需要进行高负载支撑，得益于语言生态和核心技术的支持，Vision的新生态可以一站式解决 Game/NFT/DeFi 的需求，成为我们走向未来生活的入口。