2020負油價啟示錄！原油ETF原油期貨相關投資介紹

負油價的關鍵：芝加哥商品交易所修改遊戲規則

4月15日，芝商所決定修改交易方式，宣布「旗下紐約商品交易所（NYMEX），特定產品期貨、選擇權的價格可以接受零值或負值委託，一紙聲明，寫下原油期貨史上最慘烈的一天。

史詩級崩盤"負油價" 每桶驚見-37.63美元!! 風險高!主管機關籲石油相關ETF暫緩發行│新聞焦點

4/21西德州5月WTI期貨原油價格首度出現第一筆負油價，暴跌43%，見到每桶負40美元。史上頭一遭的負油價，也造成台灣喜愛原油ETF的投資大眾們震撼，從未見過這種情形！

有操作期貨或還是海外複委托的台灣投資人都知道，交易系統無法鍵入負值，想停損都沒辦法，只能任人宰割！

CBOT近月和遠期等各天期的WTI油價一覽表(2020/4/21)

為何油價大跌後強彈、我的原油ETF卻沒漲？

國人喜好的元大S&P石油ETF （00642 U)以及海外石油ETF： U C O 和U S L，這是一檔幫你買進WTI西德州輕原油期貨的ETF。

以前因為投資人一頭熱，總是有人願意用更高溢價（ETF市價大於淨值）買進原油ETF，當ETF溢價開始收斂，淨值不跌，市價可能走跌，造成油價漲，手中持有的ETF卻漲不動，這就是高額溢價的結果！

因此，交易元大S&P原油00642U以及海外石油ETF： U C O 和U S L要注意：

1.因為原油ETF，是追蹤期貨指數，無法百分之百反映現貨市場狀況，只有短期會跟期貨有類似的表現。

2.另外，原油有倉儲成本，會導致遠月期貨較近月期貨價格高，這就是所謂的正價差，假設正價差1%，一年12個月，持有一年，還沒賺錢就先輸12%，轉倉成本很可怕喔。所以，原油ETF也會因為期貨換倉，淨值會有損失，這就造成長期績效不會和原油價格走勢一樣！

3.買進ETF最重要的是了解其背後追蹤標的與持股成分

原油ETF追蹤標的

元大S&P石油00642U(參考連結):透過投資相當於基金規模之NYMEX西德州輕原油期貨契約，以求100%追蹤標普高盛原油ER指數走勢。

USO（持有部位與比例參考連結）：以持有NYMEX西德州原油期貨近月合約追蹤原油績效為目標，會在到期前兩週轉到次月合約。

USL（持有部位與比例參考連結）：追蹤NYMEX西德州原油期貨近月與後續11個月份，共12個月份的原油期貨合約，採等權重配置，並在近月到期前兩個禮拜轉至次月合約。與USO最大的差別，是USL不偏重持有最近月期貨合約，而是平均持有各月份的合約。

USL與USO差異

USL與USO差異：由於USL每個月只把其中1／12的合約轉到一年以後，USO則是一次將全部合約轉到次近月合約，所以長期而言USL轉倉成本較USO小，因此長期報酬USL會優於USO。

另外，補充說明原油與美元指數（參考連結：美元指數是什麼？2020下半年美元指數走勢預測？）存在反向關係（負相關）短期間可能沒有明顯變化，但在長期投資上，可以稍微參考彼此的消長關係。

另類選擇-能源類股ETF

假如你看好長期油價復甦，另類選擇代號XLE的能源類股ETF，因為XLE無轉倉成本，長線投資優於USO與USL，資產配置於能源股票，最大持股為埃克森美孚（Exxon Mobil Corporation）和雪佛龍（Chevron Corporation）等大型油企公司，兩者加起來比重達40％。

我的看法

當負油價出現的時候，客戶想搶短，並且認為油價不應該那麼低，$20應該是一個合理價位！在此同時，紐約輕原油出現買進訊號，於是，我給了客戶建議如圖所示，買進U S L價位大概11塊左右，並且預估紐約輕原油日線波段漲幅滿足點目標價49.45！

請從容地離開

2020負油價啟示錄原油相關投資介紹(200909補充說明)

原油上星期跌破支撐線，有部位者，請出清部位！靜待落底或看整體型態如何再介入。

2020負油價啟示錄原油相關投資介紹(201029補充說明）

繼九月初請投資人出清原油相關部位後，10月28日原油指數期貨隨美國股市道瓊指數一樣（參考連結：美國股市起跌！5大尖牙股群魔亂舞多頭結束），破了重要支撐。

也許你會好奇，11月即將來臨，為應付季節性常態需求，對原油的需求，應該不減反增才對啊，以常理判斷，原油期貨應該要上漲才對，怎麼會是緩步下跌呢，搞不好破線之後，出現急跌，殺個你措手不及！

有積極做空原油期貨部位的投資朋友，只要看好上面壓力$39，日線收盤未站上前，空單續抱即可。

我的做法

原油期貨和原油差價合約交易

我是一個積極型投資人，我會選擇紐約輕原油期貨和原油差價合約交易CFD。

當然，在紐約輕原油劇烈震盪起伏之際，先做選擇權買方是一個可行的方法，最多只賠掉選擇權權利金，損失不會太大。如果行情如預估走勢，並且嚴守停損停利紀律，那我將倍數獲利。

提醒投資朋友，原油期貨及原油選擇權交易，需注意每個月的最後交易日，並為自己的倉位適時換倉或平倉。

差價合約交易的損失風險可能很大，您的投資價值可能會有波動。差價合約為複雜的金融產品，由於槓桿作用而存在迅速虧損的高風險。請您在交易前充分了解差價合約產品的運作方式，並評估自己能否承擔資金損失的高風險。