AMD 全力出擊！推動 AI 2024 揭祕最新 AI 處理器，下一輪增長的爆發點在哪？
隨着 AI 市場的爆發性增長，AMD 正逐漸成爲其中重要的參與者，特別是在數據中心 GPU 和 AI 解決方案方面。近期，AMD 宣佈將舉辦“Advancing AI 2024”活動，預計將展示下一代 AMD Instinct™ 加速器和第五代 AMD EPYC™ 服務器處理器，這爲市場和投資者提供了觀察其 AI 路線圖和技術進步的絕佳機會。
這次活動不僅是 AMD 展示技術創新的舞臺，更是其在激烈競爭中重新獲得市場信心的關鍵一步。緊隨其後的 2024 年第三季度財報電話會議，進一步增加了市場對 AMD 的期待，特別是在其能否鞏固數據中心 GPU 領域地位方面發揮重要作用。這兩個事件對 AMD 的長期成功和短期股價上漲具有重大影響。
在過去六個月中，AMD 股價大多呈橫盤走勢，但波動性較大。而在最近一個月內，隨着市場對 AI 芯片需求的強烈關注，AMD 股價出現了顯著上漲。
面對 NVIDIA 推出的新一代 Blackwell 系列 GPU 所引發的“瘋狂需求”，AMD 需要通過這次活動向市場證明其在 AI 硬件領域的競爭力和增長潛力。因此，未來幾個月 AMD 能否在這一關鍵時刻抓住機遇，將成爲投資者需要密切關注的重點。
爲什麼Advancing AI 2024活動對 AMD 非常重要？
AMD 將於 2024 年 10 月 10 日在舊金山舉辦的“Advancing AI 2024”活動，被認爲是 AMD 在 AI 發展之路上的一個重要里程碑。
AMD 一直致力於提供比 NVIDIA 更具性價比的 GPU 加速器，這次活動正是 AMD 向市場傳遞這一信息的機會。
此次活動最重要的部分之一是展示最新的 AMD Instinct 和 EPYC 產品線。Instinct 系列 AI 加速器和 EPYC 服務器處理器是 AMD 在 AI 和數據中心市場中的核心競爭力。通過這次活動，AMD 將向外界展示 MI300X 和 MI325X 的新特性和改進，強調其內存容量、帶寬和計算性能方面的優勢，特別是在應對市場對更高效和高性能 AI 計算需求的背景下。
MI300 系列加速器的發佈被視爲 AMD 對英偉達強勢競爭的迴應，尤其是在 AI 計算加速器領域，兩家公司在性能和價格方面的競爭日益激烈。AMD 是希望通過強調其產品的高性價比，來試圖吸引那些無法負擔英偉達高昂價格的企業用戶。
在 AMD 的股價經歷了一段時間的橫盤之後，此次“Advancing AI 2024”活動被視爲重振投資者信心的一個契機。投資者和機構都會密切關注這次活動，以瞭解 AMD 在 AI 領域的技術實力是否能與英偉達抗衡，或者正在接近其對手的地位。
面對英偉達在 AI 硬件領域的持續領先，AMD 必須展示其產品開發進展，以證明其在數據中心和 AI 解決方案中的競爭力。這場活動對於向市場傳遞“AMD 能夠在 AI 戰場中站穩腳跟”的信號至關重要，很可能直接影響到市場對 AMD 長期發展前景的判斷。
此次活動之後對 AMD 的短期股價表現也具有一定主導影響，高盛的最新分析報告指出，此次“Advancing AI 2024”活動中關於 MI325X 和 MI350X 的消息，可能成爲推動股價上漲的重要因素。
摩根士丹利也在其投資者簡報中提到，投資者應密切關注 AMD 如何展示其新產品的性能與價格優勢，以決定其能否在 AI 硬件市場中進一步縮小與英偉達的差距。如果 AMD 能夠成功展示其產品的技術優勢，並讓投資者對其市場前景產生信心，預計股價短期內將有顯著上行空間。
緊隨其後的 2024 年第三季度財報電話會議，也將爲投資者提供進一步瞭解 AMD 在數據中心和 AI 市場中表現的機會，進一步影響其股價走向。在 2023 年類似的活動後，AMD 的股價在發佈會後一週內上漲了 12%，這一趨勢表明市場對新產品的發佈反應積極，因此，這次活動後，投資者普遍預計如果展示成功，AMD 股價有望在短期內得到進一步支撐和上漲。
數據中心 GPU 的增長潛力：AMD 能否迎頭趕上英偉達？
在數據中心 GPU 領域，AMD 正在努力縮小與英偉達的差距，特別是通過不斷創新和擴展其產品線來增加市場份額。此次發佈會是 AMD 首次將產品推向市場，最大的問題在於產品銷量和功能性。在發佈會開始之前，投資者就已經知道英偉達首席執行官黃仁勳強調了即將推出的Blackwell GPU的“瘋狂需求”。
AMD面臨的最大問題是路線圖如何跟上新的Blackwell GPU。AMD在發佈會前提供了以下通用AI GPU路線圖：
MI300：上市
MI325X：Q4'24-加速器將擁有業界領先的內存容量和帶寬，分別比競爭對手好2倍和1.3倍，計算性能比競爭對手好1.3倍。
MI350X：2025年-全新AMD CDNA™4架構，預計將於2025年上市，與AMD Instinct MI300系列相比，AI推理性能將提高35倍
MI400：2026年——AMD CDNA“下一代”架構。
在Computex會議上，AMD首次發佈了更新的AI GPU路線圖，並提出了一些重大聲明。首席執行官Lisa Su預測，Instinct MI350系列將優於2025年發佈的Blackwell Ultra版Blackwell 200。
市場自然會將大量注意力放在產品更新和與競爭對手的比較上。但最終，有利的比較需要帶來更強勁的增長，或者至少存在這種增長的機會。
此次發佈的 MI325X 和 MI350X 被視爲 AMD 應對英偉達新一代 Blackwell 系列的直接競爭產品。與競爭對手相比，AMD 的 MI325X 在內存容量、帶寬以及計算性能方面均具有優勢——據 AMD 介紹，MI325X 的內存容量比英偉達同類產品高出兩倍，帶寬高出 1.3 倍，而計算性能也有 1.3 倍的提升。
AMD 在 MI 系列產品上繼續發力，其目的是在面對英偉達時，憑藉合理的價格與性能優勢爭取更多市場份額，特別是那些無法承擔英偉達高昂 GPU 成本的企業客戶。通過強調 MI 系列的高性價比，AMD 希望可以在 AI 市場上佔據一席之地。
儘管英偉達目前在 AI 芯片領域仍然佔據領先地位，但 AMD 通過其具有競爭力的價格和不斷優化的產品路線圖，正在逐漸吸引那些對成本敏感但又需要高性能 GPU 的客戶。根據 HSBC 的分析師 Frank Lee 的報告看，如果 AMD 能夠成功發佈 MI350X 並保持其產品的性價比優勢，其市場份額將在 2025 年達到 15%，這一比例較 2024 年增長了 8 個百分點。
產品佈局對市場的影響
數據中心 GPU 的競爭對於 AMD 和英偉達來說，都是決定其未來市場地位的重要因素。
AMD 在過去的幾年中逐步提高了在數據中心市場的佈局，並且其 MI 系列的發佈，特別是 MI325X 和 MI350X 的推出，將增強其在數據中心領域的競爭力。
根據高盛的研究報告，AMD 在數據中心市場的進展是其股價未來增長的主要驅動力之一。
高盛預測，如果 AMD 能夠成功執行其產品路線圖，並按計劃推出 MI 系列 GPU，其股價在 2025 年有望上漲 20%。
高盛認爲，AMD 在合理定價的 AI GPU 市場中將逐步擴大市場份額，尤其是在中小企業客戶中的吸引力不斷增強。
下一個催化劑在哪
儘管 AMD 的整體表現仍未達到英偉達的水平，但 MI 系列產品對公司收入增長的重要性已得到分析師的普遍認可。據最新市場預測，AMD 在 2024 年的 AI 收入預計將達到 51 億美元，相較於 2023 年實現了顯著增長。
自 2023 年中期以來，AMD 的收入增長曲線相對平穩，儘管增長勢頭未斷，但市場對 AMD 股票的信心依舊不足，這導致股價在今年的大部分時間呈現下滑趨勢。隨着第四季度的到來，市場對將於 10 月 10 日發佈的 MI325 系列抱有很高的期待。
這次活動有可能成爲 AMD 股價走勢的一個重要轉折點。花旗銀行的最新研究報告指出，AMD 的 AI 產品發佈將對短期股價形成支撐，尤其是市場期待已久的 MI325 加速器，可能會幫助維持當前的反彈態勢。
然而，僅靠這一活動不足以在長期內提振投資者情緒，它只能幫助股價暫時穩定在目前的水平。下一個真正的主要催化劑將是 10 月 29 日的第三季度財報。
瑞士信貸的分析師強調，這一財報將是 AMD 證明其能否持續突破的重要契機。無論是收入增長的穩定性，還是數據中心產品的市場份額，都會對 AMD 的股價走勢產生深遠影響。
從過去幾個季度的數據來看，AMD 的數據中心 GPU 和 CPU 收入表現出色，但仍存在不足之處。從 2023 年第二季度的 10-Q 報告中可見，當時並未提及 MI300 加速器。而到 2024 年第三季度，收入開始呈現增長（按季度環比而非同比），報告中首次提及 MI300 系列，但主要與對中國的出貨監管相關。在 2024 年第四季度，隨着 MI300X 加速器的推出，AMD 的數據中心收入達到 23 億美元，較前一時期增長 38%。
這也是 AMD 股價表現最爲強勁的時期。儘管當季業績未達市場預期，但 AMD 股價仍突破了 210 美元，創下了新的歷史高點。然而，這一漲勢未能延續，股價一直在 180 美元以下徘徊。
儘管 2024 年第二季度數據中心收入增長至 28 億美元，且 MI300 的銷量火爆，推動數據中心收入同比增長了 115%，但股價未能維持之前的高位，市場出現了較大的價格波動，最終導致我以前提到的 25% 反彈。
因此，2024 年第三季度成爲 AMD 成敗的關鍵，而 10 月 10 日的活動是至關重要的第一步，這不僅是新產品發佈的窗口，也是重振市場信心的契機。MI325 的市場表現可能成爲 AMD 股價突破長期困境的開端，而任何延誤都會打擊市場情緒，甚至影響到年末的整體表現。當前階段，AMD 唯一能夠支撐投資者信心的就是此次活動及其後續的電話會議發佈。
主要風險與挑戰
AI 芯片市場的快速增長爲 AMD 提供了巨大的機遇，但未來的需求增長能否持續仍存在不確定性。2027 年全球 AI 市場規模預計將達到 4000 億美元，但若需求未能如預期般爆發，AMD 的成長預期將受到衝擊。
瑞銀集團（UBS）分析師指出，如果未來 AI 市場需求增速低於預期，AMD 的市場份額將面臨持續壓力，這將削弱市場對其長期成長的信心。
因爲相較於英偉達，AMD 在市場佔有率上的差距使得其更容易受到需求變化的影響。
新興競爭對手的崛起
隨着 AI 市場的擴大，Cerebras Systems 等新興公司正迅速崛起，並對傳統 GPU 製造商構成威脅。Cerebras Systems 專注於高性能 AI 計算，其芯片在 AI 訓練方面展現了獨特優勢。除了 Cerebras 之外，還有其他初創公司正在爭相開發 AI 硬件，這意味着競爭將愈發激烈。
AMD 需要通過持續的技術創新和合理的定價，確保其在面對這些新興對手時仍能保持競爭力。與英偉達不同，AMD 的市場地位還不夠穩固，新興競爭者可能會對其構成更直接的威脅。
此外，代工成本的上升也造成了壓力。作爲無廠半導體公司，AMD 依賴臺積電等代工廠進行芯片製造。然而，隨着臺積電不斷提高代工成本，AMD 的製造費用也面臨壓力。據報道，臺積電的 N2 晶圓成本已達到 3 萬美元，這直接威脅到 AMD 的毛利率。
在這種情況下，AMD 必須在保持產品性能的同時，尋找方法降低生產成本，以保持市場競爭力。
現在是否是佈局 AMD 的好時機？
隨着 AMD 在 AI 和數據中心領域的不斷投入，我依然認爲現在是佈局 AMD 的好時機。
在短期內，AMD 的股價表現正受到“Advancing AI 2024”活動的積極影響，這一活動爲公司產品的前景帶來了正面評價。高盛的最新分析認爲，這次發佈會對維持 AMD 過去一個月的反彈起到了關鍵作用。即將發佈的 MI325 系列被市場視爲性價比替代英偉達 Blackwell 的重要產品，尤其是在中小企業 AI 基礎設施建設中具有較大吸引力。
儘管市場波動性較大，但這種對產品推出的樂觀情緒有望在未來幾個月持續支撐股價。第三季度財報也將在 10 月 29 日發佈，瑞士信貸的分析師指出，這可能是 AMD 股價進一步上漲的關鍵催化劑。短期來看，積極的市場情緒和技術面因素使得 AMD 在當前具備了良好的投資機會。
從中長期來看，AMD 的增長潛力依舊強勁，特別是在 MI325 和 MI350 逐步進入市場後。儘管與英偉達相比仍存在差距，但 AMD 正成爲其最接近的競爭對手之一。MI325 的推出對於那些無法承擔英偉達高昂硬件成本的企業來說，是非常具備吸引力的選擇。
長期來看，合理定價的 AI GPU 加速器市場實際上比英偉達高端硬件的潛在市場更大，這使得 AMD 在性價比上佔據優勢。
考慮到 AMD 在 AI 市場中性價比策略的成功，其產品不僅僅面向大企業客戶，更重要的是中小型企業。IDC 的支出指南也顯示，金融服務、軟件信息服務和零售行業的 AI 支出將在未來幾年大幅增加，這爲 AMD 產品線提供了一個廣闊的增長空間。特別是那些資金較爲緊張的企業，在高債務成本下，可能更願意選擇 AMD 的解決方案，以實現 AI 轉型。
儘管短期內 AMD 的股價波動較大，但我對其長期增長前景依然保持看漲態度。AMD 的技術進步和對 MI 系列的持續投資表明，它有能力在未來 AI 市場中擴大份額，尤其是在性價比硬件領域。隨着 MI325 的推出和後續產品的逐步落地，AMD 有望繼續吸引更多對成本敏感的客戶，並在激烈的市場競爭中站穩腳跟。
因此，我認爲當前是佈局 AMD 的一個良好時機，尤其是對於那些願意承擔短期波動並看好長期增長潛力的投資者來說。隨着 AI 市場的擴展，AMD 有望成爲英偉達最接近的競爭對手之一，爲其投資者提供顯著的回報潛力。