【ACY證券】美國又被下調信評，這次輪到了銀行業！

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繼惠譽（Fitch Ratings）之後，又一大信評機構對美國市場出手了。昨日，全球最具影響力的三大信評機構之一的穆迪(Moody’s)下調了美國10家中小型地區銀行的信用信評，同時還將6家中大型銀行的信評列入“下調觀察名單”，其中不乏聯準會（FED）定義的系統性重要銀行。

穆迪(Moody’s)給出的理由是銀行存款持續流失，經濟存在衰退風險，同時商業地產表現低迷。受此消息影響，美國銀行板塊從盤前市場便持續下跌，開盤後更是跳空下滑。不過看到開盤的跳空大跌後，穆迪(Moody’s)也意識到不對，趕緊公開找補，稱美國銀行業仍然強大，沒有系統性破裂。美國銀行板塊也隨之收復了大部分跌幅。

針對這兩大信評機構的“黑天鵝”式偷襲，很多交易員都摸不著頭腦。明明美國政府的債務上限問題已經得到解決，同時破產銀行被收購，季度財報也表現“良好”，為什麼還會被下調信評呢？事實上，這兩次針對美國市場的信評調整，雖然在市場意料之外，但也在情理之中。理由其實很簡單，因為針對美國市場問題採取的所謂“解決辦法”都是治標不治本的。

先說美國債務問題。債務上限法案順利通過，看似解決了債務違約的問題。但本質上的債務成癮並沒有得到根本上的解決。這就好比給癮君子吃止疼藥，的確會緩解痛苦，但也會讓人更難擺脫藥癮。美國政府最大的問題在其龐大的赤字規模。想要解決這個問題，要麼增加稅率，要麼降低支出。但所謂由儉入奢易，由奢入儉難，降低財政赤字是一個漫長且痛苦的過程。而提高債務上限是逃避（沒得選）而非直面問題。這也是為什麼惠譽（Fitch Ratings）在5月底短債違約發生前將美國主權債務信評下放至“負面觀察名單”，而在違約風險解除後，還是將信評下調的原因。

反觀美國銀行業風波。穆迪(Moody’s)早在3月份第一波銀行破產衝擊中，便將美國銀行頁的前景下放至“負面觀察名單”。在這之後，聯準會（FED）、財政部以及FDIC發佈聯合聲明，為破產銀行的儲戶存款提供保障。所做的一切都是為了恢復儲戶與股東們對美國銀行系統的信心，降低擠兌現象的出現。然而擠兌的根本原因是銀行的資不抵債。美國長債利率的上漲令幾乎所有銀行的長期資產中都出現了大量未實現損失。而目前美債利率再次突破3月份的高點，銀行業破產風險回到了最高水準。美國採取的所謂“救市行為”並沒有真正改變銀行業資不抵債的問題。尤其是在央行縮表自身難保的前提下，聯準會（FED）只能保大棄小，“放任”地區銀行破產。穆迪(Moody’s)下調美國地區銀行的信用信評也在情理之中。

即便很多交易者都在質疑信評機構的決定，但考慮到各大基金的投資策略中都有明確的資產信評要求，中短線來看，仍會直接導致資產被拋售，其中就包括了美國長端國債（惠譽下調）以及美國地區銀行（穆迪下調）。美國三大股指將受到較大的利空影響。再加上日本央行“意外”調整貨幣政策，美國政府本周大規模發債，以及市場過度期待經濟軟著陸等因素，市場的風險等級將在未來數周內不斷上升。黃金的避險需求將得以釋放，金價也將逐步擺脫高利率帶來的桎梏。簡單來說，銀行業一旦出問題，黃金便將獲得價格上的支撐。

從黃金一小時圖來看，200均線向下，形態上呈現三角形向下收斂，空頭局勢明顯。短線基本面極為複雜，一方面受到美債利率攀升（還有不小空間）的壓制，另一方面獲得避險需求的利好。方向難以確定。日內與短線交易策略可以考慮逢高做空，關注下降趨勢線1930以及箱體上沿1940的阻力效果。中線交易則需要關注金價突破1945後的多頭信號，抄底的風險較大，可以關注1925和1900附近的消息面支撐。

2023.08.10重要經濟數據
16:00 中國7月M2貨幣供應年率

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