FTX 不是去中心化交易所！何謂去/中心化交易所？

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隨著 FTX 事件的爆發，多有媒體將 FTX 視作是去中心化交易所，或者說是一種去中心化的象徵，藉此來抨擊整個區塊鏈領域是一場騙局。但事實上是如此嗎？FTX 的內爆究竟影響了加密領域的那些部分呢？讓我們先從對去中心化與中心化交易所的認識開始吧！

● 中心化交易所（Centralized Exchange）

廣義下，中心化交易所（Centralized Exchange）是由私人企業或公司成立，並提供人們進行加密貨幣的交易搓合、買賣借貸等金融行動。透過集中式的管理方法，管理使用者的帳戶以及帳戶內的資金。使用者在該交易所成立的「交易所錢包」類似於由交易所幫使用者託管的帳戶，所以本質上，存入交易所的資產是由該平台託管而非使用者直接擁有。

傳統金融下，中心化交易所包括紐約證券交易所、倫敦金屬交易所等；加密領域的中心化交易所則包括了幣安（Binance）、Coinbase 以及此次破產的 FTX 交易所。

● 去中心化交易所（Decentralized Exchange）

而去中心化交易所（Decentralized Exchange）則是一種以「點對點」（peer-to-peer）形式，並非藉由可信任的第三方進行資產的託來進行交易的市場，取而代之的是利用區塊鏈技術以「智能合約」來達成資產之間的交換，也正是說，只有在付款時，加密貨幣才會受智能合約的觸發而從賣方的錢包中轉出。其次，因是基於區塊鏈技術，所以使用者的錢包（私鑰）由個人所有，而非交易所所有。

目前兩種最常見的去中心交易所運作形式分別為：集中搓合式的委託簿類型( Order Book )與自動造市商類型 AMM （Automated Market Makers）。完全上鏈的委託簿類型交易所儘管有透明化與分散式的優點，但礙於當下區塊鏈技術的瓶頸，其缺點包括速度慢、流動性低且使用者使用體驗不佳等缺點。此類去中心化交易所包括 0x、dYdX、Loopring DEX 等。

自動造市商交易所則是目前最廣泛的去中心交易所類型，與委託簿類型最大的不同是其流動性高，透過部分使用者質押代幣到「流動性池」( Liquidity Pool，LP )，並以自動造市商的演算法來提供流動性，代幣價格則是根據智能合約與該代幣的需求量來訂定，藉由以上的運作邏輯來滿足買賣雙方提出的交易要求。目前這類型的去中心化交易所包括 Sushiswap、Uniswap 等。

● 去/中心化交易所的比較

兩種交易所各有優劣，中心化交易所使用者體驗佳，操作便利但與區塊鏈精神相違背，資產與個人資料由私有實體擁有。而去中心化交易所儘管帶有公開、透明且分散的特性，但其使用者體驗差，便利性低，同時也有受到駭客攻擊的風險。

● 反思與展望

而政府公權力的角色如何介入交易所，並進行監管則是當前世界各國加以著墨的範疇。對於堅守區塊鏈精神的「原始教義者」來說，又應當如何回應政府角色的介入也是後續得以關注的焦點之一。

此次破產的 FTX 便是去中心交易所的一例，而由於加密交易所是相對新穎的機構，因此是否受政府監管與如何監管依舊未明朗，也正是因此，現階段中心化交易所的破產往往會造成使用者血本無歸，求助無門。

熊市的盤踞讓各國政府與機構開始審慎的面對加密領域的各種投機與投資行為，如何管束以及如何界定管轄範圍成為執政者的難題之一。在未來，我們或許會陸陸續續看到不同國家針對各國境內加密產業的監管，而如何取得去/中心兩者的平衡，或許將成為爭端的焦點。

延伸閱讀：〈為何戰亂以及崩潰邊緣的國家，如此青睞區塊鏈世界？〉

資料來源：

ethereum.org，〈Decentralized exchanges (DEXs)〉

coindesk，〈What Is a CEX? Centralized Exchanges Explained〉。

babypips，〈What is a Centralized Crypto Exchange (CEX)?〉。

Chainlink，〈What Is a DEX (Decentralized Exchange)?〉。

Binance Academy，〈What Is a Decentralized Exchange (DEX)?〉。

Binance Academy，〈什麼是流動性池 (Liquidity Pool，LP) 代幣？〉。

以太坊愛好者，〈DeFi入門導覽｜從搞懂穩定幣機制開始，橫跨借貸、DEX、可組合性等七大概念〉，轉引自動區動驅。

雷司紀、大杯可樂等著，〈DEX 去中心化交易所是什麼？概念與功能介紹！〉，轉引自 rayskyinvest。

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