「代幣化」是降低投資門檻，還是加劇資本主義社會的M型化？

Web3帶給現今金融市場的兩大核心價值，正是「透明化」與「代幣化」。

鏈上數據透明化，降低了溝通成本，也減少了投資市場的資訊不平等，讓重要資訊不再被機構把持。只要透過正確的方式、善用鏈上數據分析工具，所有人都能自行篩選出市場上的「Alpha」。

金融商品的「代幣化」，降低投資門檻，讓所有人都能輕鬆投入市場。有了「股權通證代幣」，投資股票不用為券商的「最小申購金額」所困；有了「代幣化房產」，只要幾百美金就可以參與房地產投資。

相信所有投入NFT市場的玩家都曾聽過，NFT是「降低藝術品投資門檻」的媒介。但事實真是如此嗎？

NFT巨鯨的大小遠超乎想像

推特寫手 @nansen_intern 在7/10的推文中指出，根據Nansen的鏈上數據顯示，NFT收益排名前四的巨鯨錢包地址中，有三個地址屬於同一人。

前情提要

Nansen：
Nansen是一個鏈上數據分析平台，整理Ethereum, Polygon, BSC等各大鏈上的交易數據，統整出當前熱門的Defi協議、代幣、NFT等資訊。若使用付費方案，可以使用更多Nansen獨家提供的分析指標。

Smart Money：
Smart Money是Nansen獨家提供的指標之一。根據「持有NFT價值」和「已實現收益」，統整出排名前一百的地址。這一百個錢包地址，基本上都是NFT大佬和巨鯨，就是投資人積極尋找的「Alpha」。

Nansen Intern在文中提到，他在研究Smart Money時，發現有Ape123, Moin3au, Shaw這三個巨鯨地址幾乎同時發送了超過100 $ETH到Gemini protocol中。

這個巧合讓他感到十分奇怪，因此對三個錢包地址在過去的交易紀錄進行了回測，發現三個地址經常在相似的時間點進行交易，其中最顯著的共通點是2017/6/16拉升的巨額交易量。

三個巨鯨錢包的總收益個別是
moin3au: 13481 $ETH
Shaw: 10725 $ETH
ape123: 7787 $ETH

為了確定三個巨鯨地址真屬同一人，Nansen Intern統計了三個地址之間的交易互動，發現三個錢包地址都曾相互發送虛擬貨幣，其中最值得注意的是，Shaw和Ape123都在2018/8/8發送了 $ETH 到Moin3au。

而這三個錢包地址都參與投資的NFT項目有哪些呢？三個地址都在Punks, Meebits和Artblocks的買賣當中獲得了鉅額的以太坊收益。

若這三個錢包地址真屬於同一人，就意味著他一共在NFT市場中獲得了約32,000 $ETH的已實現收益。用以太幣時價計算，折合台幣大約是10億元。

為什麼要把巨額資產分成三個錢包地址儲存？我的推測是，為了隱藏身份，或是為了分散風險，避免資安問題。

NFT巨鯨的大小，實際上遠超乎我們的想像。

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「代幣化」真的降低了投資門檻嗎？還是這又是一個屬於「巨鯨」們的遊戲？

從NFT項目的「定價風氣」就可以發現，NFT投資目前並沒有「平民化」。

觀察NFT市場上的定價方氣，1 $ETH 以上的項目才會被稱為「藍籌」，多數定價0.幾$ETH的項目都被歸類在「土狗項目」。

我們都知道，多數人對於幣圈新手的建議都是：「不要買小項目、土狗項目，因為這些都是高風險投資。」這番話確實明智，但對於散戶投資人來說，拿出一顆以太幣購買這些「藍籌」NFT項目，並非容易之事。

就目前技術而言，想買以太幣，只要幾塊美金就可以滿足交易所的最低份額限制，買到0.00幾顆 $ETH；想要買NFT，市場上有很多遠低於1 $ETH的項目可以選擇。

然而，「可以買」跟「值得投資」是兩件截然不同的事情。

已「代幣化房地產」而言，花幾十美金就能投資一棟地中海度假別墅的0.01%，聽起來確實很酷，但房地產這麼「低波動」的投資標的，只投入幾十美金能賺到多少漲幅？多努力工作幾個小時的薪資所得，可能早就遠超過這幾十美金獲得的收益了。對於一般散戶投資人來說，會願意參與這樣的投資嗎？

「代幣化」可以帶給金融市場什麼幫助？

「代幣化」確實是降低投資門檻的第一步，然而距離真正的「普惠金融」還有一段很長的路要走。

「代幣化」的本意是藉由去中心化的技術保障資產安全。然而目前的法規尚未跟上科技發展的速度，各種區塊鏈詐騙橫行，投資人反而需要耗費更多心力保護自己的財產。

在代幣化帶來普惠金融之前，近期可以期望的是，讓加密貨幣的監管法規更加完善，消除各種區塊鏈騙局，發揮區塊鏈「公開透明」的本質，降低不必要的溝通成本，也保障所有人的資產安全。