台股屢創新高,你該何時走下享樂跑步機?

JC在財富自由的路上
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最近老婆很熱衷於股票交易,常常在尋找下手的標地物,怎麼找都是相當火的熱門股票,我只能頻頻的幫她踩住煞車,潑她冷水,希望可以降溫她的熱情,話說這是另一種擦鞋童的現象嗎?

台股指數創下了歷史新高,現在的每一刻都是嶄新的紀錄,日子可謂美好不過,只是對投資人來說,尤其是受到火熱指數吸引的股市新手們,磨拳擦掌,磨刀霍霍準備大展身手,我可以想像這群小白的興奮程度,就像站上了享樂跑步機一樣,不斷的追尋新的目標來滿足自己的慾望,卻不知道自己該在何時走下跑步機?

享樂跑步機

享樂跑步機"hedonic treadmill"是由菲利普·布里克曼(Philip Brickman)和唐納德·坎貝爾(Donald T. Campbell)所提出的行為經濟學概念,意思是指人們可以很快的適應任何事,包括:幸福。

你一定有過這樣的經驗,當我們進入一間黑暗的房間之後,你會發現我們的瞳孔可以很快的做出調解,讓視力恢復到可以適應環境的狀態。同理可證,不論是痛苦亦或是快樂,人們也可以很容易地適應,讓自己在經歷過痛苦亦或是快樂之後,很快的就可以恢復到正常的狀態,所以,享樂跑步機也稱之為享樂適應,而重點就在於"適應"。

至於,為何人們會在享樂跑步機上奔跑呢?

那是因為人們以為追逐新的慾望就可以獲得新的快樂,但是,這種新的快樂卻無法維持太久,就會讓人們適應了這個快樂,而恢復到原來的狀態,於是,就要再展開追逐新一輪的慾望,來獲取新一輪的快樂,就好像一直在跑步機上跑步,縱使滿頭大汗卻發現其實自己一直都在原地。

話說享樂適應若運用在投資領域上,可不可以比喻成技術分析中的均值回歸呢?

均值回歸

均值回歸是投資領域中重要的概念,意即在股票市場中,無論股票的價格是高於均值,或是低於均值,都有很高的機率會往均值做靠近。如同享樂適應,不論獲得了多大的快樂或痛苦,不久之後就會讓人適應並回復到正常的狀態。

均值回歸

不過,均值回歸無法告訴你,價格會在何時往均值靠近,畢竟股價似乎尋著漫步理論而無法猜測,因此,我們可以使用標準差的概念來提醒自己,何時該從跑步機下來,走向戶外,看看不同的風景。

台股標準差

以下是從台股指數23年來的每月收盤指數,所統計出的月平均報酬率(μ),與月標準差(σ),從中我們更是可以統計出年化平均報酬率與年化標準差。

台股標準差

於是,我們可以從標準差的統計資料中了解,2020年指數的一倍標準差落在9344~14,540點之間,2020年12月指數的一倍標準差落在12,872~14,663點之間,目前台股指數在14,258點往標準差的上限奔馳,根據鐘形理論,指數有68%的機率落在一倍標準差,這或許就是提醒你該下跑步機的小玲噹。



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