Liquity会杀死MakerDAO？

从 MakerDAO 诞生伊始，就有着各式各样的项目认为 Maker 做的不够好，进行各个方向的去中心化稳定币探索，从超额抵押到「新算稳三杰」的半抵押乃至「野生美联储」的零抵押，更有甚者，暗网「丝绸之路」的创始人 Ross Ulbricht，都在狱中对 Maker 协议进行了研究，并指出目前 Maker 系统「借款人」（borrower）角色需支付稳定费的设计存在问题，其提议废除储蓄合约和稳定费的组合方式，并通过去中心化的市场机制来改造 Maker 协议。

而 Liquity，则选择了中规中矩的超额抵押方案，但取消了系统中 DAI 角色的 LUSD 的利息（因为 Maker 的利率并非固定利率，甚至衍生出了一些采用零息债券的固定利率项目如 yield.is），以一次性的 Borrowing Fee（借款费）、Redemption Fee （赎回费）代替。

Liquity 真的无息吗？

这有一些像银行信用卡，有固定的免息期（正常在 56 天左右），对于正常按期还款的客户，银行相当于用无息贷款补贴（实际上有大约 0.6% 的手续费，但一般由商家承担），银行的利润来源于：

正常客户：刷卡手续费（商家付），实际年化大约不到 5%

分期客户：实际年化一般在 18% 附近

最低还款客户：实际年化超过 36%

银行信用卡相比于传统信用贷款，用分期客户和最低还款客户的高额利息，补贴了正常客户的无息使用。

类似的，Liquity 系统的激励来自于：

低频借还用户：一次借足，再也不用，资金成本 1%（0.5% + 0.5%）

高频借还用户：隔三差五借还，满仓操作 3~4 次就超过了 Maker 平均年化

被清算用户：惩罚 10% ETH （这个 Maker 也有）

Liquity 相比于 MakerDAO 的浮动利息，用高频借还用户的借还手续费和被清算用户的 ETH 补贴了低频借还用户。

There ain't no such thing as a free lunch.

从来没有免费午餐。