【ACY證券 | 每日分析】通膨全面報喜,那指迎來春天!

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昨晚,美元暴跌,但和聯準會利率決議沒啥關係,主要是因為剛出爐的美國通膨報告。

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昨晚,美元暴跌,但和聯準會利率決議沒啥關係,主要是因為剛出爐的美國通膨報告。

圖一:EURUSD十五分鐘圖

CPI與核心CPI同比均低於預期和前值,大大提前了市場的降息預期。事實上,昨晚美元的下跌是通膨在驅動,聯準會利率決議公佈後,美元反而開始反彈。

📌通膨報告解讀

通膨報告可以從五個部分來看,糧食、能源、商品、住房服務與非住房服務。

糧食通膨環比0.1%,保持了一貫的穩定。不過有部分商品存在顯著波動,5月份的麵粉價格大漲。這是由於歐洲雨水過多以及烏克蘭乾旱,導致小麥價格在4-5月暴漲30%,但對整體糧食通膨影響不大。

能源方面不出意外地環比暴跌2%,對歐美經濟和中國需求的擔憂令能源大宗商品價格連跌了兩個月,這自然也反映到5月份的能源通膨當中。

然後是商品,作為受到打擊最大的消費,耐用品的需求驟降,這點從美國慘澹的零售銷售數據也能得到佐證。不過從5月通膨來看,環比恢復至0.0%。其中服飾和二手車的由跌轉漲,開始有一點轉向的苗頭,但新車價格仍然在穩定下降。煙草和藥物價格雖然大幅上漲,但由於權重較小,影響不大。

住房服務通膨是核心CPI中權重最大的一部分。租金和自住等值租金的漲幅異常地穩定,始終保持在0.4%的環比水準,仍然高於目標。

最後是非住房通膨,環比下降至0.3%。前兩個月大漲的汽車保險價格本月熄火,機票費用正在加速下滑。教育和醫療剛接觸到央行目標邊緣,其他服務通膨都進入降價趨勢。能夠發現服務業通膨終於開始下降了。

📌美國的經濟現狀

經過對通膨報告的梳理,我們大致能夠構建出美國的經濟現狀。美國目前的經濟還是處在下滑階段,而且覆蓋面已經從製造業蔓延到服務業,央行一直擔心的服務業通膨頑固,在5月份的報告中已經有明顯鬆動。不過由於住房通膨遲遲沒能降溫,通膨仍然表現得較為頑固。雖然聯準會和很多分析師都對租房市場降溫保有信心,但這種信心仍然沒有在房市中得到證實。

圖二:美國MBA購房指數(每週更新)

相反,住房通膨還有加速的可能。從先行指標MBA購房指數來看,雖然整個五月份受到30年貸款利率突破7%的影響,購房指數大幅下降。但6月剛開始,指數便出現飆升,這預示著住房通膨遠比聯準會想像的更加頑固。

📌報告對市場的影響

不過從整份報告來看,除了住房部分,其他都釋放了通膨受控的好消息。對於那些降息敏感的資產有較強的利好作用。其中最明顯的就是那斯達克指數。也就是在通膨發佈後,Nvidia等熱門股推動整個科技板塊再創新高,而且在利率決議後,也沒有回吐漲幅,看漲趨勢明顯。

圖三:NAS100十五分鐘圖

從那指十五分鐘圖來看,指數在該漲的時候漲了,在該跌的時候沒跌,說明多頭動能較強。現價在19600位置震盪,預計會在美市開盤前後啟動第二波上漲,因此要關注突破19600後的跟隨機會,配合趨勢指標判斷離場時機。不過需要警惕今晚PPI數據可能會拖CPI的後腿。如果PPI高於預期的2.5%,那麼那指可能會回吐此前的漲幅。交易策略就要關注19420-19520區間的支撐效果,如果能夠站穩,同樣有逢低看漲的機會。


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