什麽是Funding Rate？只要好好運用期貨交易也能收利息？

在加密貨幣的期貨交易（Futures Trading）中，如果你是交易Perpetual Contract（永續合約）的話，有一個叫做「Funding Rate」（資金費率）的概念，每經過某段時間，這些平台就會自動結算現有倉位的Funding Fee。

以上圖的情況為例，BTC的指數價格（通常以其他外部交易所的加權平均價計算）是16279.1，但在平台內的交易價格卻去到了16293.5，比指數價格高，所以下一次Funding結算在下午3時，做多的倉位就需要付0.0048%的利息給沽空的倉位了。

除了價格外，在做合約交易時，Funding Fee也是一個需要仔細考量的因素，因為它會決定你的倉位是在付出利息，還是收取利息，情況就只有兩種：

• Funding Rate > 0: Long Pay Short
• Funding Rate < 0: Short Pay Long

期貨一般有明確結算日，如BTC-1225期貨會在12月25日到期，在到期前價格一般會視乎市場當時預期有一定的Premium（溢價，有時也可以是負數的），如圖中所示，BTC-1225期貨的價格就比現貨的要高一點。至於Perpetual Contract（永續合約），由於它沒有到期日，所以就多出了Funding Rate的概念，平台會在每1小時或每8小時結算倉位該付的Funding Fee。

到底為什麽會有Funding Fee呢？原因就是平台的成交價和外面的價格很多時候會不一樣。視乎當時平台內的用戶情緒，平台內的Mark Price有時候會比外面的平均價格為高，有時則會較低。其實Funding Fee就是一種調節的機制，為了讓平台內的Mark Price價格緊貼外面的價格，當平台上的價格高於外面的價格時，做多的倉位會受到「懲罰」，每隔一段時間需要付利息給沽空的倉位，買壓減少，價格就會向外面的價格靠攏。反之當平台上的價格低於外面的價格，做空的倉位就要每隔一段時間付利息給做多的倉位。

Funding Rate也可以給我們一點啟示，因為它某程度上也是反映了市場情緒，當它出現較為極端的數值時，就表示市場一面倒地看多或看空，這時候就有機會出現反轉行情了。

熟悉Funding Rate和期貨合約原理的交易員，有些還會進行Basis Trading（基差交易），例如買入一顆現貨BTC，同時沽空一張等值的BTC永續合續或BTC-1225期貨合約，賺取中間的差價或「息差」。