股癌EP224文字紀錄

雖然是一個月前的內容，但我相信事情總是會一而再的發生，在熊市階段就多準備自己的知識吧！

原物料價格影響

看原物料的漲幅而作多，做期貨比較好，不要去做股票。如果你要做股票，要確認他是不是有還不錯的存貨。像是台灣的大成鋼或大國鋼，有三到五個月的存貨。如果你沒有存貨，上漲未必是個好事。遇到漲得非常快的時候，除非是必須，不然下游有可能就暫時不買了。

當今天原物料價格持續向上，美股價格接下來破前面低點，股癌會選擇把現在手上的錢暫緩，因為非常高機率進入一個大型的熊市。看2008年金融海嘯的時候，你以為修很多，但可以修更多。如果原油繼續上去的話，可能會發生停滯性通膨，這是一件非常可怕的事情。

原油一定要掉下來，黃金、小麥、玉米是次要的，但如果價格繼續衝的話，通膨數字開出來會很難看。如果聯準會又硬要升息的話，就挺有可能發生衰退。在資本市場公司的獲利還存在，但資金會縮手，往實體產品去跑，就不會進去股票市場。

如果真的發生這個大熊市劇本的話，會選擇先去call黃金。但不會先預測方向，眼見為憑，真的發生之後再去做動作。

俄羅斯市場

把交易所關牌，不讓你們交易。可以去看國外的存託憑證，就像是台積電在美國有個ADR。從倫敦市場的存託憑證跌爛的狀況，可以看得出來，俄羅斯市場應該是非常糟糕的。等開市之後，應該能看到大逃殺。

俄羅斯市場目前很不樂觀，有以下幾個原因：

• 盧布持續貶值的問題。
• 盧布兑美元，這個匯率你是換不到的。俄羅斯當局已經嚴格控管，把盧布換成美元的這件事情。
• 盧布兑加密貨幣，在俄羅斯已經有嚴重的溢價，就是供不應求。

在俄羅斯資本市場會有兩個很大的隱憂，有可能會發生大逃殺：

• 主動資金逃竄：穆迪已經把俄羅斯的債券調降為垃圾級，也就代表有可能有拋售潮，或是有違約的狀況發生。如果你在俄羅斯這邊曝險很大的，要小心。
• 被動資金逃竄：MSCI跟FTSC，這兩個都選擇將俄羅斯市場降級，在MSCI，已經將新興市場調為獨立市場。在FTSC，已經將調為classifier。因為俄羅斯把市場關起來，是完全不能接受的。MSCI會直接把你的股票剔除掉，等到俄羅斯市場一開放，就會把股票拋售掉。

台灣市場的強盛

還滿多外資已經開始進入中國市場佈局，台灣市場在這次的跌幅，是最少的。如果真的遇到剛剛那個劇本，台灣其實也有滿多偏防守性的股票。最大的特色就是：

1. 低估值，PE值在2022、2023年算十倍左右。
2. 殖利率有5、6%以上。

這就是一個很好的標的，在保守的市場裡面，這就是大家會青睞的東西。也就是說，過去的高成長股，可能有衰退的現象。有殖利率成長的公司，他的成長性，可能沒有這些高成長股好，但穩扎穩打。

衰退時的操作方式

在整個市場很不好的時候，你就沒有必要把手上的東西清掉了。

首先一個基本的觀念，手上的東西幾乎不用賣掉了啦。除非你是槓桿或借錢的部位，當然馬上就要清掉。你已經買進的東西，你就想成是持有一間公司的股份。你當然不會選擇在一間公司，狀況沒有那麼好的時候，把所有東西拋掉。你有機率逃過變成壁紙的機會，但大多數的情況下，你會砍在一個阿呆谷。

本多終勝不代表是一定要錢很多，你只要持續有現金能夠投入，你也是本多終勝的一員。在衰退的過程中，持續有現金流可以帶來很大的優勢，可以繼續加碼一些你看好的東西。

指數投資：

如果你持有指數型或是全球性的股票，不用做調整。如果真的有公司倒掉，會有其他公司補進來。只要忍受短暫的減損就好了。

主動選股：

1. 科技股與高成長股

科技股與高成長股高機率會下跌。

在市場很好的時候，科技股會衝很快，大部分的公司可能會在網通設備或資料中心上做更新與迭代。在市場沒有很好的時候，這樣的行為可能就會縮手。那些科技股與高成長股，未必能撐住他的估值，會是下殺的重點。

如果要抄底的話，可能會很痛苦。但如果你的想法是危機入市，那就是另外一個思考模式了。

2. 防守性資產

下跌的狀況，往防守性的資產跑比較好，跟著市場去動。

景氣沒那麼好的時候，大家買東西可能會在某些地方縮手。但有些東西是一定要買的，像是日常消費用品、食物、醫療健康保險等。股癌跑過回測，這類的標的還是會受到影響，但影響的程度有限，還有不錯的殖利率去支撐。一個成長很好的東西，不太可能會把錢拿去提升殖利率，一定是拿去擴大投資。高殖利率股往往代表成長性沒那麼好。相對的。市況不好的時候，這些高殖利率的股票就是相對好的選擇。

在中國與台灣的市場，這種防守性的股票滿街跑。美國市場可能配息的股票比較少。

健康照護的部分，可以去看看Pfizer輝瑞、CVS（美國很大的藥品零售商）、JNJ嬌生、UNH聯合健康保險或是WBA Walgreens（美國很大的藥品零售商，與CVS是競爭關係）。

消費性公司像是KO可口可樂、PEP百事可樂、GIS通用磨坊、TSN泰森食品。這些東西在景氣不好，大家還是會消費的公司。

在一些賣場可能有你可以看的東西，像是TGT目標百貨、COST好市多、HD Homedepot、WMT Walmart。

大多頭的時候不會看這些東西，動太慢了。不是說會暴漲，非常高機率跟著市場一起跌。在整體市場的表現下，可以保護你的錢。

這大概是一半的內容，剩下就自己去聽吧~