一旧云
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从久赌必输到无风险套利,我的币经之路

Follow your heart? Follow your code!

如果从币龄来看,我接触币圈已经有近十个年头了。然而不管是拿电脑挖矿,或者是在2020年开始的全球大牛市中跟风短炒DOGE和SHIB,我所谓的参与币圈其实并没有特别深入,就是一个普通的韭菜跟风投机的过程。而随着美联储的加息,2022年大部分投资领域都遭受了不小的打击。流动性的退潮让资产价格大幅下跌,不管是美股、港股,还是大陆的A股,当然币圈也毫无例外。

年中的LUNA事件,年底的FTX崩盘,让币圈相比其他资产受损更加严重,颇有一种屋漏偏逢连夜雨的感觉。在这种情况下,能存活下来的玩家寥寥无几,各种韭菜群都已经黯然沉寂,连发广告的都没有了。

我虽然觉得可惜,但并没有退场,买币的钱是独立账户,不上杠杆,不影响生活。这些事件下来给我的感觉最大的一点就是,风控是底线,仓位管理是生命线。

投资(机)

相比圈内的其他玩家,我对于项目的了解其实非常肤浅,每天出现的新概念我其实知道的并不多,DAO、NFT等也不怎么参与。这可能跟我炒股的经历有一些相关性。

刚入股市的时候我热衷于研究公司,读研报、查资料、看财务报表,寄希望于能够从公开的信息中发现被市场错杀的股票,提前买入埋伏从而或者超额的收益。初出茅庐的自己甚至敢于跟大宗商品的趋势对赌,买油气股赌石油价格触底回升。

结果当然是血本无归,损失最严重的是买入了一家财务看起来相当稳健,每年派息都有10%的公用事业公司,看了一眼当前最新的价格,持续阴跌到现在都十年了还没退市,价格只有当初买入的5%了。

于是在经历了若干年毫无所获之后,我的股票投资策略变得非常简单,在市场整体低迷的时候买入宽基指数,买入运营稳定的龙头企业,等待疯狂的牛市来临再分批卖出,其他时间就简单持有。

对于币圈,我也遵循同样的操作,“只赚属于自己的钱”,对于无法理解、没有精力去持续跟踪的项目一概不碰,持有龙头币种获取数字货币行业本身的发展带来的价格上升。

在我看来,BTC是通往数字货币的大门,它的特殊理念在于总量恒定无法被随意增发,交易公开认证无法篡改,这也是比特币和分布式账本最初的价值所在。其次,ETH则是区块链和去中心化应用的核心项目,各种基于分布式的应用在以太坊的网络上蓬勃发展,即使有交易费用的问题,但其他的链无非在此基础上做了一些优化,并不能从根本上撼动ETH的地位。从2021年看好LUNA的概念,认为它相比其他的项目有更多落地的实践,在韩国本土的发展也日新月异,于是遵循买入并持有的策略,体验了单价从10$到100$的全过程,也分毫不差的感受到归零的刺激。

最终我的投资策略就只剩下长持ETH了,希望别在新的一年也归零啦!

交易

其实交易才是我这两年研究的主要方向。在我看来,不管是调研也好参与也罢,对于很多普通人来说,投资跟投机其实没有根本的区别,无非就是笃信某个概念,买多卖空,然后祈祷自己的信仰没有出错。久赌必输,玩久了也觉得没意思。

因此我开始研究交易相关的概念和策略。最开始的思想来源于期权的发行,对于投行来说,他们并不关心底层资产的价格是否向某个方向发展,他们更关心的是波动率,利用波动率和底层资产的当前价格,加上时间等因素,就可以计算出期权的合理价格,加上一定的溢价作为利润就可以挂单做市了。如果有散户韭菜跟自己买,那么转手他们就在市场上通过现货进行对冲,把市场价格波动的风险抵消掉,赚取差价。这种市场波动无关的思路就非常棒。

币圈中更常见的概念则是所谓的“套利”,例如交易所之间有价差,通过不断的在A交易所买入B交易所卖出,实现低买高卖,如果中间的时间能够尽量缩短,就能够尽量规避市场波动带来的风险。早期由于币圈交易所鱼龙混杂,参与的人也是以散户为主,懂得程序化交易的人不多,因此存在一些手工套利的机会。而现在已经是2020+年了,大量的量化交易专业用户早已进入币圈,靠人手搬砖的时代一去不返。大庄家们手握各种价格监控、自动化委托、仓位管理系统,都已经相当成熟,常见的交易所如果以普通用户的身份参与,即使能够发现一些小额的价差,也不能覆盖来回倒腾所耗费的手续费和网络费用。

但这并不代表普通人就完全没有机会,随着DEX的出现,以及交易所的各类衍生品越来越丰富,能够交易的品种每天都有所增长,更别说在币圈每天有成百上千的新币上市。品种越多,定价错误的可能性就越大,对于我们散户来说,发现错误价格的可能性也不是完全没有。

无风险套利,就是我交易的重心。

系统

恰好我也是一个software engineer,有想法就要去实现。2022年是我深入接触币圈交易的一年,相比股票和外汇市场的各种准入门槛,币圈交易所基本上随手就能注册,简单实现自动化程序接口API就能获取价格、发送订单、查询资产,这也是我喜爱币圈的一点。

每个行业在发展的过程中会自发的形成一定的规范,有规范就方便新用户快速进入,积累了多年的经验也可以反哺交易所让出现问题的概率更低。因此交易所的API接口都趋于相似,restful API+websocket便是常见的通讯组合了。

去年个人实现的两个主要的系统,一个是多交易所的价格监控程序,通过抓取restful API的数据不断更新并监测价差,一旦有套利空间就触发告警。另一个则是自动化交易程序,基于预定好的规则不断往交易所发送订单实现无人值守成交。

策略方面,价差套利当然是计划之中了,但机会其实非常少。经过一段时间的研究我又形成了一些新的思路,首先是基于ETH和小币种之间的价格波动。正好昨天也有在matters上看到一篇讨论币本位和美元本位的文章,我的思路也是基于币本位的思想,我认为大部分小币种其实并没有自己的独立行情,很多时候就是跟随大盘(BTC、ETH等)的走势做相关的涨跌而已。因此如果能统计相对于ETH的波动,找寻过去一段时间相对ETH价格非常稳定的币种,就可以假设这些币种的合理价格就是跟随ETH。那么如果有短期的上下浮动,就可以高抛低吸赚取价差。

价差监控,原谅我的界面做的很丑


经过一段时间的运行,确实在一些不知名的币种上获取了波动的收益,但这个方案也存在反向的问题,有另一些小币种过一段时间就跌下去再也起不来,这个时候需要设定规则止损。参数越多,不确定性就越大,跑到后面自己也不敢往下玩了。

下半年开始研究DEX,发现在DEX的某些小币种没有上币安和火币这类大型交易所,上面的价格也时常有相对交易所的延后性,因此升级了系统开始接入DEX的行情信息,再通过CEX进行快速交易,也获得了一些成果,这个系统运行至今几个月能够稳定盈利,缺点是盘子太小,资金量大的话很多时候只是在干等机会,利用率不高。

我的自动交易系统DEX套利


展望2023

从闭着眼睛赌博,到无风险套利,我的币圈之路经历了好几次不同的反转。

我不懂得预测未来的市场行情,但我觉得币圈有自己的价值所在,也有区别于其他市场的魅力,相信在可以预见的未来币圈仍然会像各种资产一样存在,并逐渐被大众所接受。监管肯定是越来越严格,但币圈有别于其他市场的关键点就在于它的草根性和抵抗管制的能力。

至于我个人方面,则还有很多很多需要投入精力探索的方向:

  1. 现货市场基于价差的套利系统,仍然有非常多的可能性;
  2. 学习理解期权的定价模型,实现与现货市场的联动,发现错误定价并赚取利润;
  3. 优化币本位的波动套利模型,看看能否规避大幅度下跌的风险,或者从概率上降低损失,提高利润。


这是我正式开始写作的第一篇内容,如果大家觉得有意义,我将会持续的总结经验给大家更多的分享自己的思路。

祝各位币圈玩家(也包括我)新年大获全胜!

CC BY-NC-ND 2.0

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