DeFi — 仍是下个牛市的潜力赛道

2022年12月，0xPlasma Labs 在 Uniswap 社区发起提案，建议在 BNB Chain上部署 Uniswap V3。目前，Uniswap DAO 已完成最终投票并通过，根据Tally投票页面，投票于上周五结束，66% 的 DAO 代表支持此举。包括以太坊软件公司 ConsenSys 和 Compound Finance创始人 Robert Leshner 在内的拥有主要投票权的代表投票赞成该提案。与此同时，风险投资巨头 AndreessenHorowitz 对该提案投了反对票，投了1500 万张选票。虽然DeFi Summer早已成为过去，但是此举无论是对Uniswap社区还是BNB Chain社区，都有着重要的意义。

DeFi早期一直不温不火，直到2020年自动做市商和流动性挖矿出现，开始爆发式增长，并主导了上一个牛市周期。进入2022年，在宏观经济下滑、黑天鹅事件频发、DeFi 链上漏洞和黑客攻击以及整个加密市场低迷的情况下，DeFi 泡沫相继破灭，整个 DeFi 领域都遭到了巨大打击，开始进入低谷期。Uniswap 等龙头项目也没有幸免遇难，虽然经历了 TVL 下降，交易量断崖式下跌，但 Uniswap 的龙头地位仍是无法动摇的。

DeFi的发展现状

DeFi 从2020 年开始迎来了黄金时期，吸引了大批机构和散户的资金进入 DeFi 协议掘金。2021年底，DeFi 的TVL（总价值锁定）达到了历史最高点1821.6亿美元。经过熊市的洗礼，DeFi 协议中的资金大量撤离，市值大规模缩水。目前，DeFi 的 TVL 只剩下468.7亿美元，相对历史最高点的下跌幅度达到 75%。

从以上数据不难看出， DeFi的爆发式增长主要是在2021年，而2022年可以说是对市场中劣质DeFi项目的一次筛选和出清，以及刺破泡沫的过程。经过两年的迭代，目前DeFi中的去中心化交易所、预言机、借贷以及衍生品仍然是DeFi的主流应用，占比在2021和2022年并未发生太大变化。DEX 和借贷仍是 DeFi 的主要细分赛道，两者的市值占比达到了整个 DeFi 的66.8%。

由于头部的DeFi项目更加安全和稳定，交易摩擦更低，这些头部协议的龙头地位在这个过程也逐步得到稳固和加强。比如以太坊链上的Uniswap、AAVE，BNB Chain上的PancakeSwap等。

DeFi对整个加密市场依旧重要

随着市场不断有热点涌现，很多投资者可能更加倾向于关注新概念而忽视DeFi，实际上这并不是明智的选择，DeFi在未来仍有诸多机会，主要表现为三个因素：

1、新概念一般需要较长的基础建设、试错和迭代过程，相对来说风险较大。而作为逐渐成熟的DeFi市场，则更加稳健，能够承接更多的资金以及蕴含着更多的低风险机会。

高风险偏好资金会比较喜欢新兴领域，但是这样的资金投机性更强，投资失败的概率更大。而对于较大规模的资金来说，选择稳定且长期有前景的板块以及项目则是重中之重，100亿的资金不可能全部都投入到一个估值一亿的板块中，因此大部分资金仍然会选择比较成熟的板块来布局， DeFi仍是一个高性价比的选项。而跟随聪明钱的步伐，也是普通用户的最佳投资策略。

2、DeFi的基础属性决定了它在未来市场以及去中心化过程中的重要作用。

随着区块链技术的更新和迭代，DeFi 成为新一代金融体系的基石。DeFi的核心是交易和借贷，这两点在人类历史中已经存在了上千年。现代的商业社会本质也是交易和借贷，无论你是和银行、房地产或者其他任何行业打交道，或者自己创业，都绕不开交易与借贷。同样，作为以去中心化为核心的区块链和加密资产，由于强金融属性，自然也是离不开DeFi市场的加持。

在DeFi出现之前，加密圈中的中心化交易所其实本质上也是为用户提供交易服务，而DeFi的出现则是对交易服务的进一步升级。从这个方向判断，实际上区块链金融市场已经从第一家加密交易所诞生就可以算起了，DeFi则让这个市场更加安全、便捷、易于使用。

3、虽然 DeFi 的泡沫在这个熊市中逐渐幻灭，整个赛道经历着低迷，但是一些改变正在悄然发生。

DEX开始集成NFT交易，Uniswap在7月底宣布集成NFT交易平台Sudaswap，PancakeSwap 也开发和集成了自己平台上的 NFT 交易市场，最高增加了约40%的协议收入。

一部分DEX开始集成更多功能。一部分DEX除了Swap和流动性挖矿之外，开始集成 Staking、借贷、跨链、以及金融衍生品，为用户提供一站式服务，提高用户黏性和协议收入。PancakeSwap 也在协议中衍生出了传统的限价单模式，以提高用户体验。

虽然正经历着熊市，但是DeFi 赛道仍然充满想象力。现有的项目不断迭代和优化，仍然未发掘的金融衍生品赛道，这些预期足以让 DeFi 在即将到来的牛市中仍然有着不可低估的潜力。

BNB Chain成为DeFi必争之地

BNB Chain上的DeFi生态目前已经相对完善，除了交易、借贷以及衍生品之外，像staking质押、聚合收益、稳定币等都足够繁荣。那么，Uniswap 的到来是否会挤压BNB Chain原生DeFi项目的空间，又能否在BNB Chain占有一席之地？

目前，Ethereum 的总价值锁定占总量的 72.74%，BNB Chain 仅为 8.99%。

但是从日交易笔数和日活跃用户量来看，以2月9日的数据为例，Ethereum的交易笔数为1043644，活跃用户为329498，BNB Chain的交易笔数则为3276391，活跃用户为903648。BNB Chain的交易笔数和活跃用户都是 Ethereum 的近3倍。

BNB Chain与Ethereum 虚拟机（EVM）兼容，开发者能够轻松的在BNB Chain上部署智能合约，构建Dapp。用户能够用熟悉的操作方式使用BNB Chain，同时享受到更快的确认速度和更低的 Gas Fee。实际上BNB Chain仍然有巨大的潜力等待发掘。

同时BNB Chain是生态发展平衡程度比较高的公链，除了DeFi之外，NFT、GameFi、元宇宙、Web3项目、隐私、社交、粉丝经济、稳定币、去中心化身份等方向均衡发展，这也是BNB Chain具有的独特优势，单调或单一的公链生态局限性实际上非常大，均衡发展的公链生态更具优势。

同样，在未来牛市中上述这些板块项目都有可能迎来高速增长，随之而来的就是它们的Token也可能会有不少参与机会，很显然这个市场在未来是巨大的。项目爆发之后市场会产生巨大的交易以及借贷需求，DeFi作为基础之一，自然也需要为这些板块项目提供交易和借贷等诸多功能。DeFi 项目的成长空间非常广阔。Uniswap也将在在BNB Chain发挥重要的作用。

DeFi仍是下个牛市的潜力赛道

上层应用与下层基础应用是相辅相成的关系，特别是现在普遍使用兼容EVM的公链时代，开发工具的完善使得项目部署到新的公链上其实难度并不会很高，BNB Chain自然会成为最具吸引力的公链之一，同样也会吸引众多DeFi项目布局。

公链需要DeFi来实现基础金融功能，而DeFi也需要公链生态繁荣带来的用户金融服务需求，两者本质是相互依赖的，在这一点上，目前BNB Chain具有明显优势，同时这也为BNB Chain生态进一步繁荣提供了可能。

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