加密货币高回报的经济逻辑

加密货币市场中，无论是staking、去中心化金融、存款等，都有着比传统金融高得多的回报，为什么可以做到？

先回到最根本的问题，金融回报是什么？对于货币是什么，可看看我先前的文章：

https://matters.news/@beaconhopage/钱是什么-三分钟教懂你-bafyreibsk22k7gkqnnnst5assuoevr6r6td7ve4hidgqa5eojehtq47q3e

有了货币后，社会就可以好好的储存辛劳工作所得的经济价值，而金融系统就是对社会已累积的财富（即已创造的经济价值）进行分配。专业的金融中介人如银行、基金等理论上会将金钱投放在有经济效益的项目中，意即这些项目会为社会创造更多的经济价值，例如有市场价值的食物、货物、服务等，这样就会社会更加的丰衣足食，或者另一种用语来形容，就是经济增长。

金融融资可分为三方面：

1. 生产型融资，即可以为社会创造更多的经济价值的一种融资，这亦是金融对社会最有益处的功用；
2. 消费型融资，即如信用卡借贷消费、按揭买民用房等。这些融资没有为社会带来新的经济价值，融资回报拿取的是借贷人“未来的收入”。换言之，未来的消费量会因而下降；
3. 投机型融资，即如融资炒股、炒房、炒币炒NFT等。过度融资会令这些资产市场出现溢价、泡沫，而这些交易亦偏向是零和游戏（炒卖与投资的差别），融资回报所赚取的要不是投机输家所输的（融资方是投机市场赢家），就是输家的未来收入（融资方是投机市场输家）。

过度融资的情况中，以上第一点可能会造成产能过剩，而第二、三点则是金融危机的主要原因。

套用回加密货币市场，所谓的去中心化金融是回报从何而来？如下：

1. 挖矿回报。挖矿事实上是为区块链作交易验证，亦为区块链的整体安全作出贡献，是有经济价值的工作，我会视其为第一类；
2. 自动化做市商交易费。这也是有经济价值的工作，我会视其为第一类。但有些时候这是以自动化做市商的平台币来发放回报，而且是以发新币方式提供不合理的高的回报率去吸引流动性，这是一种非常的通胀性的做法，意即这这平台币会贬值得非常厉害；
3. 加密货币的炒卖回报，是第三种。

要注意的是，现在加密货币跟实体经济的连系是非常少，除了挖矿、做市商交易费，就大概是黑市交易、虚拟服务（如游戏）、特殊情况的融资和支付如加拿大的货车司机抗议事件。而且，去中心化金融的融资费率是如此的高，亦很难让传统的融资用家将其作为融资途径。

所以大家要了解自己的加密货币的回报是从何而来，如果主要是第三类，在下行的市况下会面临极大的风险。