CoinEx研究院｜多链生态下的流动性质押方案

上回说到，当前Proof-of-Stake以及全球质押价值2179.4亿美元，但流动性Staking协议中的质押代币市场价值占其比例却很少，渗透率仅7.9%，但是增速明显。鉴于多链的繁荣发展以及传统POS机制下的Staking的弊端，流动性质押市场仍有较大市场价值空间。并且在上篇中我们详细介绍了三个针对以太坊公链2.0阶段的流动性质押方案：Lido、Rocket Pool以及Stakewise。

除了ETH2.0的流动性质押存在巨大需求外，像Polkadot、Terra、Cosmos、Polygon、Solana等公链生态繁荣发展，节点和验证节点作为公链基础层的参与者，也有着可观的出块奖励和手续费收入，同样吸引了不少节点运营商和用户的关注和参与。本篇我们将着重介绍诞生于Polkadot、Cosmos、Solana以及Terra的流动性质押方案。

1.Stader(Terra)

TVL：$804.42m（约839m LUNA)

截止2月12日，大约3万个以上的独立钱包在Stader的流动质押合约上铸造了LunaX。

支持：Terra链，后续支持Solana/Fantom/Near/Hedera链

Stader正在创建模组化智能合约基础设施，用于跨PoS链进行质押，Stader的模组化智能合约和策略合约的构建使得第三方可以利用他们的组件并整合定制解决方案。 Stader目前在Terra上推出了两种质押产品——简化质押（Stake Pools）和流动质押（LunaX），以及针对小型质押者的Stake+，并且即将推出Degen Vaults，类似yearn平台的使用LunaX进行yield-farming策略收益。

Stader通过定制产品、工具和介面来改进委托人的UX/UI，以实现智能委托、治理和奖励管理。通过提供对跨链借贷协议、流动性质押衍生品、游戏化质押池和未来奖励互换的访问，让用户在质押奖励和质押资产流动性上产生最佳风险平价收益。

上回说到，当前Proof-of-Stake以及全球质押价值2179.4亿美元，但流动性Staking协议中的质押代币市场价值占其比例却很少，渗透率仅7.9%，但是增速明显。鉴于多链的繁荣发展以及传统POS机制下的Staking的弊端，流动性质押市场仍有较大市场价值空间。并且在上篇中我们详细介绍了三个针对以太坊公链2.0阶段的流动性质押方案：Lido、Rocket Pool以及Stakewise。

除了ETH2.0的流动性质押存在巨大需求外，像Polkadot、Terra、Cosmos、Polygon、Solana等公链生态繁荣发展，节点和验证节点作为公链基础层的参与者，也有着可观的出块奖励和手续费收入，同样吸引了不少节点运营商和用户的关注和参与。本篇我们将着重介绍诞生于Polkadot、Cosmos、Solana以及Terra的流动性质押方案。

1.Stader(Terra)

TVL：$804.42m（约839m LUNA)

截止2月12日，大约3万个以上的独立钱包在Stader的流动质押合约上铸造了LunaX。

支持：Terra链，后续支持Solana/Fantom/Near/Hedera链

Stader正在创建模组化智能合约基础设施，用于跨PoS链进行质押，Stader的模组化智能合约和策略合约的构建使得第三方可以利用他们的组件并整合定制解决方案。 Stader目前在Terra上推出了两种质押产品——简化质押（Stake Pools）和流动质押（LunaX），以及针对小型质押者的Stake+，并且即将推出Degen Vaults，类似yearn平台的使用LunaX进行yield-farming策略收益。

Stader通过定制产品、工具和介面来改进委托人的UX/UI，以实现智能委托、治理和奖励管理。通过提供对跨链借贷协议、流动性质押衍生品、游戏化质押池和未来奖励互换的访问，让用户在质押奖励和质押资产流动性上产生最佳风险平价收益。

SD代币

价值捕获： Stader 收取一定比例的奖励作为费用，这些费用是Stader 平台的主要收入来源。根据解决方案的类型，收取的费用将在奖励的3%-10% 范围内，部分协议费用将支付给SD 代币质押者。

LunaX

是Stader的一种流动质押代币，可以即时解锁质押的Luna并开辟跨DeFi协议的可能性。对于用户而言，它的作用不仅仅可以进行流动性质押：LunaX-Luna组成的LP收益可以自动合成Luna和稳定币（转换为Luna后）；LunaX还可以赚取Stader平台空投（基于每周随机拍摄的快照）以及获得即时流动性和提高收益的机会。

LunaX是自动复利代币（auto-compounding accrual token），当用户使用流动质押池在Stader质押时可以铸造它，质押的Luna（包括稳定币）产生的奖励将定期重新质押（从24 小时开始）。

随着奖励的累积，LunaX供应量没有增加，因此LunaX的价格相对于Luna上涨；在削减的情况下，LunaX供应量保持不变，但价格会随着Luna质押数量的减少而下降。

2.pSTAKE（Cosmos）

TVL:$52.01m; 质押者:5107

pSTAKE支持Cosmos和Persistence网路的原生代币，以期在未来支持更多的链和资产。

pSTAKE通过一个定制的“pBridge”的跨链桥来包装（wrapped)发行主流的POS代币，该桥旨在利用Cosmos生态系统的发展，同时获得以太坊的流动性和可组合性。用户既可以持有ERC20形式的这些代币来维持其质押资产的流动性，也可以使用它们来发现其他DeFi协议提供的收益。

双通证设计：

用户可以利用pBridge组件将pSTAKE支持的ATOM存入pSTAKE以进行铸币并接收pATOM，这些pATOM是1:1挂钩的ERC-20包装（wrapped)的未抵押代币，代表PoS网路上的未抵押代币。用户可以选择在以太坊庞大的DeFi生态系统中使用pATOM。未来pSTAKE平台将会支持更多POS网路的代币。

另一方面，用户可以销毁pATOM来铸币并获得1:1挂钩的ERC-20代币stkATOM，它们代表底层支持的Cosmos PoS网路上的抵押代币。当用户铸造stkATOM时，存入pSTAKE的等量原生PoS代币ATOM将被质押在网路上（委托给多个知名验证者）。 ATOM持有者可以使用pSTAKE来获得质押奖励，同时能够使用stkATOM向以太坊上的DEX提供流动性来获得额外收益。

随着Gravity DEX和Osmosis的推出，pSTAKE用户也将能够利用IBC（区块链间通信）协议，使用在Persistence Core链上发布的stkATOM为Cosmos生态系统内的这些DEX提供流动性。

节点验证者

pSTAKE的开发者Persistence团队是PoS的早期采用者之一，Persistence 通过其验证者分支AUDIT.one继续扩大其在PoS领域的参与。 AUDIT.one于2020年推出，目前支持20 多个网路。

3.StaFi(Polkadot、Cosmos)

TVL：$51.56m 支持：以太坊/Polkadot/Cosmos/Solana/Polygon/Kusama

Stafi底层主要基于Substrate建立的区块链系统（这是Parity 开发的区块链架构，整个架构集成了很多开发模组，包括共识模组、P2P模组、Staking模组等）。合约层支持创建多种Staking合约，分别为XTZ、Atom和Dot的Staking合约。

rToken是StaFi协议发行的质押资产的可赎回代币，通过StaFi的Staking Contract质押原生代币：rToken数量（Qr）将根据用户质押的原生代币数量（Qs）和rToken汇率（Cr）决定，rToken进行铸造后会发送到用户指定的钱包地址，因此：

Qr=Qs/Cr

目前平台支持质押的公链网路Token并置换成rToken ，大致可分为四类：

1) rETH：以太坊2.0 Staking 上线后的rToken。

2) Polkadot 的rToken：用于其他基于Substrate 的专案的rFIS、rDOT、rKSM 和rToken。

3) Cosmos 生态系统的rToken：rATOM、rKAVA 等。

4) 其他，如rXTZ、rEOS等。

4.Marinade(Solana)

TVL：$644.27m（约计733m SOL) 验证器：451个

Marinade.Finance 是一种基于Solana的非托管流动性质押协议。使用自动质押策略将用户的SOL代币质押在Marinade中，质押的SOL 分布在450 多个验证器中，不包括所谓的“安全组”（前19个验证器），用户将获得可用于去中心化金融(DeFi) 的“Marinade SOL”代币(mSOL)，目前mSOL可以在Solana生态主要的Dex和DeFi 协议（Saber/Raydium/Solend/Mercurial/Serum/Port/Orca/Parrot等）中使用并获得Farming相关奖励。

mSOL 的价格相对于每个时期的SOL 都会上涨，奖励会累积到基础质押的SOL 中。退出换回SOL方式是，可以随时通过取消质押并等待解锁期或立即收取少量费用来撤回您的SOL。

mSOL 的价格计算公式如下：mSOL 的价格= total_staked / tokens_minted

这意味着只要为协议中质押的SOL分配质押奖励，mSOL的价格相对于SOL在每个时期都在上涨。如果用户将mSOL保留一年，它对SOL的价值将上涨6.19%（Marinade官方披露的APY）。

治理代币MNDE

· 35% - DAO 分配。用作代币持有者认为合适的提案，最初用于流动性挖矿。

· 35% - DAO 国库。这是用于运营、赠款计画和战略合作伙伴关系的国库储备。

· 30% - 团队。这是对当前和未来贡献者的分配。分配尚未开始，这些资金目前由Marinade 的多重签名控制。

值得注意的是，Marinade背后没有代币销售，没有私人投资者，也没有风险投资基金。

总结而言，随着各大公链和生态的不断发展，诞生于公链的质押流动性方案专案，除了发展本链的Staking服务方案，势必要发展到多链生态，与其他公链上的质押生态甚至ETH2.0的质押方案专案进行同台竞争。未来质押流动性方案也可能会出现一超多强的局面，大家除了比拼质押资产的先天优势，还要竞争其节点质押的安全技术与多链节点运营能力。对于用户而言，良好的用户体验，质押平台更加简洁的质押操作和较低学习成本也会是大家甄选平台的条件之一。