学着将韧性点满｜一读「更富有、更睿智、更快乐」

近期无论是身边友人或是加入的投资社群，随着市场经济大幅衰退，谈论股市或是币圈的声音越来越少，换个角度想，在熊市期间，专注于本业、持续学习新知，不乏是在市场持续求生的良策，也能在市场衰退时提升韧性、降低自己的脆弱性，等待冬去春来的时刻。

分享近期阅读的一本书「更富有、更睿智、更快乐」，为作者威廉．格林将其25年期间所访问过的顶尖投资人，包含乔伊・葛林布雷、爱德华・索普、查理・蒙格、约翰・马克・坦伯顿爵士、尼克・史利普等，集结他们的投资与处世原则于此书中，内容丰富且含金量高，在投资操作面都具有专注于本质与价值投资的特质，而心态面则是重视如何强化投资人自我的韧性，此次就来分享如何将韧性点满，好度过这熊市。

📝 韧性五大准则

1.必须敬畏不确定性。
2.减少或消除债务，避免过度举债，留意昂贵开销，才不用倚赖陌生人的慈悲。
3.别想着短期获利或击败市场，应把更多心思放在如何让自己能「防震」，才能避开财务崩溃。
4.提防过度自信和自满。
5.清楚注意到自己暴露于什么风险，而且始终必须寻求安全边际。

✅必须敬畏不确定性：

霍华・马克思的投资原则常提到无常的观念，认为「改变是无可避免的，唯一不变的道理就是世事都会改变」，因此我们不能去预测，只能做好准备，好应对市场上的无常，提高应对危机的处理能力。

所以，与其去预测市场，不如相信基本面及市场价格，不随新闻杂讯而伺动，耐心等待市场大好大坏的情绪波动，买下市场价格远低于内涵价值的股票。

个人例子：
于2020年3月疫情冲击经济时期，在个股大幅下滑时，既将小孩的所有压岁钱投入他自己的股票帐户中，分别买入一档指数型ETF与一档金融股：合库金(TPE: 5880)。投资原则设定为长期投资，主力在指数型ETF，着重在长期累积其股张数，透过每年配息再投入，而另一档金融股则看好其体质与风险性，趁市场价格低落，赚取未来价差，此档买入平均成本19元，直到今年4月份价格来到30元时才分批卖出，赚得的利差与原成本于5月至这几天，再次分批投入指数型ETF中，由于当初买入的安全边际够大，即使现在市场大幅下修一段时间，此档ETF帐上获利仍维持正报酬。因本着长期投资的心态，往后也将照此方式操作，希望孩子大学时，光每年股利能够支付他的学费。

✅减少或消除债务，避免过度举债，留意昂贵开销，才不用倚赖陌生人的慈悲。

霍华・马克思说：「你知道财务自主从何而来吗？量入为出，让开销低于收入，是一个很重要的观念，你愈不把自己逼到财务极限，你就愈不脆弱。」

在市场上最可能造成自身的脆弱性，就是过度举债、开了自身无法承受的杠杆，让自己暴露在流动性风险危机中，若市场突然转变，接续的发展可能就直接把你毕业送出场。

至今年5月起，就听闻不少过度开杆投资被爆仓毕业的新闻，或许钱再赚就有，但背了一身债，可能是短时间甚至一辈子都无法翻身的！

✅别想着短期获利或击败市场，应把更多心思放在如何让自己能「防震」，才能避开财务崩溃。

此边涉及三个投资原则：专注自己的能力圈范围，从中挑选看的懂得好股票。分散投资，但不能过于分散，避免影响获利幅度，且要要懂得选到好篮子，要不分散一堆烂篮子内也是白费。别盲目的跟着别人跑，他人的人生/投资不是你的人生/投资，学习独立思考，所有行动须适合自己的个性与能力所及。

✅提防过度自信和自满

承认自己能力有限，而且在合理范围内采取行动，既能成为自己的巨大优势，脆弱乃力量之母。

✅清楚注意到自己暴露于什么风险，而且始终必须寻求安全边际

约翰・马克・坦伯顿的投资原则之一是注意情绪：「一般人在投资的时候，会被情绪所影响，因为在面对庞大利润的时候，易变得过度粗心又乐观，但面对重大损失的时候，却又变得过度谨慎与悲观。」，勿随市场情绪而破坏了原本设定好的游戏规则。

个人例子：
投资的美股市场，明知在牛市大放异彩的高速成长股，在经济步入趋缓、衰退时，拉回的下修幅度也相对大且快速，明知有此风险，却让原本可控制在-20％内的损失，硬生生拉到-50～60％才脱手，侵蚀掉不少2021年所赚获利，但也还好有认清将些标的脱手，才保有接续衰退的市场中，再投入市场价格远低于其价值的目标银弹。

每人天生所拿到的一副牌，好坏无法控制，但我们能控制如何打这副牌，好牌也可能会打坏、坏牌透过耐心也能换出好牌来，只要有信心、耐心、多学习、不放弃。

最后分享霍华・马克斯的一理念：

要作为一个顶尖、优秀的投资者，就要像「水」一般。
水遇到圆的瓶子，会很自然地流进「圆的」瓶子里，变成了圆形；遇到方的罐子，也会自然地流进「方的」罐子里，变成了方形。
所以，一个成功的投资人，必须「不抱怨」、「不抵抗」、「不用力」，面对「世事无常，瞬息万变」，要同「水」一般「随顺它」、「接受它」，然后收摄感官，让心智同针尖一般，沉着地观察，扩展地思考，在世事变化瞬间做出对的反应。这是水之「道」，亦是「投资之道」。

我是Talf宅，将自身的生活体验、学习、阅读等心得，藉由文字分享出来。留给自己也给有兴趣的人，谢谢您的阅读。