Netflix米奇妙妙屋~不需要财报也能领先反应，投资在于正确判断、修正观点，床前故事不可能天天读一样的

2022 年 5 月 22 日

串流影音平台Netflix周二盘后公布财报，未料今年第一季全球用户减少20万人，是2011年10月后首次衰退，加上公司坦言营运成长大幅放缓，未来营运困难会增加，不利状况让Netflix盘后股价暴跌逾25%，相关族群如Spotify、迪士尼及Roku等企业的股价跟着重挫。

看大家疯美股被股价重挫25%吓死，本来我对NETFLIX没什么要研究的意思，但是看到大家都在讨论，就说一下我的观点，财报不用看都没关系。

■市占率比较

NETFLIX是影音串流市占率最高的公司，不只如此他的营业纯度最高，也就是本业就是串流影音。其次对手是华特迪士尼Disney+ 庞大乐园和饭店帝国才是其本业，观察市占率会问为什么对手不是有20%市占率的亚马逊Amazon，答案有其二，一是hulu公司13%的占有率中华特迪士尼有67%股份，二是亚马逊是最大零售商营业纯度不及其他两家公司，加上他是零售商巨头股价影响最主要因素并非串流影音。

■股价走势图交叉分析

股价先告诉你答案，11月开始股价从高档开始下跌，跌幅关键因素在于【营业纯度】，2021年Q4 Disney+还公布订阅数超乎预期，但股价并未往上冲高，目前影音串流打的就是内容战争，不论是收购版权、原创戏剧成本进入红海市场，每个影音平台都会交互推出吸引不同客群和偏好的节目，但是消费偏好会随着时间改变，客群就会随时间交叉退订，你不可能天天看动画片、天天看爱情片，你最爱的那一部戏总有一天会播完，随时退订机制是用来吸引用户，当竞争对手出现就变成一把利刃往自己身上插，真的跟股价一样血流成河。

从产品生命周期来看，影音串流平台从成长期过渡到成熟期，竞争对手的出现是最大的警示，迪士尼挟带大量内容挑战串流影音龙头NETFLIX反而应该是警讯，一块大饼不可能都给你自己吃，竞争者总会加入去瓜分市场。

■正确判断让反应时间延长

投资有时不需要财报也能判断，因为你能从产业位置和产业特性来提前判断，迪士尼从宣布推出影音平台，品牌内的华丽阵容，实际开始提供服务，服务订阅数超越预期。这一连串过程少说也有一年，用产业观点去判断你就有足够的资讯方向去正确判断辅助你做买进和卖出的决策，反观，财报是最晚出现的根本是落后指标，订阅数下降不幸压垮最后一根稻草，紧接而来就是退订数的预测上升，再来上下洗盘让你以为最坏的已经过去。