【賣雞這件事，傻東、川老鼠、白完打起來了】德州扒雞要上市了，一時間，滬市主板含“雞”量陡增。加上此前已發布招股書的老鄉雞、紫燕百味雞，未來一段時間，或有“三隻雞”登陸A股

德州扒雞要上市了，一時間，滬市主板含“雞”量陡增。

加上此前已發布招股書的老鄉雞、紫燕百味雞，未來一段時間，或有“三隻雞”登陸A股。

7月5日，山東德州扒雞股份有限公司在滬市主板IPO申請獲得受理；7月7日，紫燕百味雞所屬的公司——上海紫燕食品股份有限公司在滬市主板首發過會。此前，安徽的“老鄉雞”也在5月19日發布了招股書，擬在滬市主板上市。

有人說“沒有一隻雞能活著離開德州”，如今恐怕沒有一隻雞敢進上海，因為聚集了三家“做雞”的上市公司。

其中，德州扒雞歷史最為悠久，源起於清康熙年間，是山東傳統名吃、魯菜經典，曾被譽為“天下第一雞”。

紫燕百味雞是川菜百味雞的一種，最早也可以追溯到清光緒年間。紫燕百味雞的第一代創始人鍾春發夫婦是四川樂山人，1989年從樂山到江蘇徐州打拼。

老鄉雞是誕生於安徽的一個中式快餐品牌，2012年正式起步，比前兩者要年輕太多。老鄉雞也將雞肉作為主打菜品，品牌創始人束從軒做餐飲之前，曾是安徽當地的養雞大戶。

在做雞這件事上，山東人、四川人，甚至安徽人，終於要在資本市場上一較高下，見個真章。

三隻雞的啟程

扒雞作為一道名菜，在中國已有三百多年的歷史。

所謂“扒”，即大火煮、小火燜，火候先武后文。這是一次意外造就的美味。

1692年，即康熙三十一年，有一燒雞鋪掌櫃有急事外出，囑咐小二壓好火。哪知小二不一會兒就在灶前睡著了，一覺醒來一鍋雞早就煮過火了。無奈之下，掌櫃只能把過了火的雞拿來售賣。本以為註定失敗，沒想到客人評價意外得好。事後掌櫃潛心研究，改進技藝，這便是德州扒雞的原型。

起於清初，盛於民國。扒雞的興盛，多虧了鐵路的鋪設。

20世紀初，津浦鐵路和石德鐵路全線通車，德州成了當時華北地區重要的鐵路樞紐。德州站是出京南下的必經之路，於是越來越多的扒雞跟著旅人腳步，北上南下，成為“四大鐵路雞”之一。那個時候，一切火車食物都會在德州扒雞面前黯然失色：吃火燒的、嗑瓜子的，沒人能逃過油亮扒雞對嗅覺和味蕾的刺激。

“30年前去北京出差，那時坐著回家有幾元錢的津貼可以拿，所以一般都不捨得睡臥舖。唯獨看見德州扒雞，那是一定很大方地買，然後帶回上海，全家當大餐的呀！”有食客這樣回憶著。

和很多老字號一樣，德州扒雞的發展隨著時代的車輪一起向前。如今，國營食品公司已經脫胎換骨，成為山東德州扒雞股份有限公司。

資料顯示，公司現任董事長崔貴海，出生於1963年，進入德州扒雞公司工作之前，他曾在德州從政，歷任商業局財務科科員、基建科科員、副科級審計師等職務。有媒體報導，2008年接手掌門職務時，崔貴海曾有上百個不願意：“因為這個企業是個老企業，負擔太重了。”

圖為崔貴海

就在轟隆隆的綠皮車將德州扒雞帶往全國的同時，1989年，餐館老闆鍾春發和妻子為了謀生，從四川樂山來到江蘇徐州。

單純將川味照搬過來肯定是不行的。正巧家鄉有道名菜甜皮鴨，而徐州人愛吃鴨子，於是，這對夫婦決定將老手藝和徐州本地相融合，推出了“鐘記油燙鴨”。四川人的確會吃又會做，夫婦二人從四川老家請來了滷菜師傅鎮店。很快，“鐘記油燙鴨”開遍徐州。

在地級市的生意如火如荼，如果能成功南下，打入省會，那該多好？

原為教師的鐘懷軍，即鍾春發的兒子，接下了這個重擔，徐氏店鋪從此開始走出徐州。

江蘇省省會南京，是個“沒有一隻鴨子能活著離開”的地方。外地人在這裡拼賣鴨子，費力不討好。於是，鐘懷軍改換策略，不再主力賣鴨，而是創立新品牌“紫燕”，推出了百味雞、夫妻肺片等川式滷味。

2000年，“紫燕百味雞”開始向全國市場輻射滲透，或沿江而上，或南北擴散。

也就是在這個時期，更多的滷味品牌開始出現，如1993年創立的煌上煌，1995年的周黑鴨，以及2005年的絕味。滷味市場進入高速發展期。

與德州扒雞和紫燕百味雞都有自己的招牌菜不同，5月19日發布招股書的老鄉雞屬於中式快餐。品牌創始人束從軒20歲結束軍旅生涯回到老家養雞。一次偶然的機會，他接觸到快餐行業，於是決心大轉身。 2003年，第一家“肥西老母雞”中式快餐店在合肥舒城路正式開業，這正是老鄉雞的前身。

19年時間，老鄉雞從合肥開到整個安徽，又從安徽擴張至全國，累計開出超千家門店，營收超30億元，是妥妥的中式連鎖餐飲巨無霸。上市前，老鄉雞的估值達到了180億。

扒雞、夫妻肺片，一道菜撐起一片天

每一條枝蔓都會延伸出不同的結果。

在產品線、地域、規模等方面，德州扒雞和紫燕百味雞走出了不盡相同的路線。

細談兩家企業之前，先看一組數據。

2020年，中國滷製食品行業市場規模約為2500億元到3100億元。佐餐滷味的市場規模預計在2025年將達到2799.32億元，2020至2025年五年間，複合增長率預計是11.4%。

也就是說，兩家企業是隨著滷味市場大發展的腳步選擇上市。

截至目前，德州扒雞公司主要有三大產品線：扒雞類、肉副食品類及超市類產品。

沒有意外，扒雞類產品撐著這家老字號的半壁江山。數據顯示，2019年到2021年三年，扒雞類產品的業務收入分別為4.58億元、4.38億元、4.78億元，占公司主營業務收入的67.22%、64.66%、66.79%。

根據招股書，本次IPO，德州扒雞扣除發行費用後實際募資淨額約為7.58億元。其中，超過一半的資金計劃用於蘇州公司的食品加工項目，餘下的則計劃用於營銷與品牌升級，以及速凍扒雞的生產線建設。

三項計劃對應未來發展的三個重點：拓展市場、品牌運營和拓展預製菜。

2019至2021年三年，公司華東地區的收入占主營業務收入比重均超八成，即收入很大程度集中在華東地區。下一步，對應蘇州工廠建設，德州扒雞希望進軍南方及更廣泛地區。崔貴海也曾表示，要將德州扒雞從地方品牌轉變為全國品牌。

除了更廣泛的市場，努力煥發新生也是當下很多老字號發展的頭等大事。沒有企業能只靠“老”這個特點，一直活下去。因此，德州扒雞未來希望藉多品牌戰略和渠道拓展來獲取年輕客群。

“其實上市的品牌宣傳作用大於實際融資的需求”“老字號過去做得太不足了，現在大家覺得老字號稍稍有一些創新就非常期待。其實大可不必，品牌和產品本身就需要進行迭代創新。”公司副董事長崔宸在2021年4月這樣表示。

崔宸，掌門崔貴海的兒子。這是一位1989年出生的80後，2014到2017年間，他曾在澳大利亞做會計師。 “作為傳統企業，我們沒有抓住第一波互聯網紅利，我們作為老字號品牌應該站在第一梯隊上。”

圖為崔宸

截至本次招股書籤署日，崔宸直接持有公司股份2000萬股，佔總股本22.22%。崔宸與其父崔貴海、母陳曉靜三人為共同實際控制人。

另外，關於“速凍扒雞生產線建設”，這是為助力企業繼續開拓預製菜市場。德州扒雞看到了我國預製菜飛速增長的市場規模，希望從中分得一杯羹。

和扒雞相似，紫燕的產品線目前也是佐餐為主、休閒為輔。這與早前上市的滷味品牌絕味、煌上煌、週黑鴨不同，這三者主打的是休閒滷味。所謂“佐餐滷味”，在家庭餐桌、酒店、餐廳等場景食用，作為涼菜用於佐餐的滷制食品；而“休閒滷味”，即正餐之間、社交、體育活動等場景作為零食享用。

在紫燕的貨架上，人們更多買到的是散裝鮮食。招股書顯示，紫燕公司的產品主要分為鮮貨和預包裝產品。其中夫妻肺片，即鮮貨主打菜，近三年貢獻收入約占主營業務收入30%，即一道菜頂住了企業三分之一個“天”。

和德州扒雞類似，紫燕食品的佈局有很強的地域性。 2019年到2021年，公司在華東地區的銷售收入占主營業務收入比例均超過70%。紫燕公司計劃募資近8億元（淨額），用於倉儲基地建設和品牌推廣等。

不同於老字號革新的困難，紫燕被人詬病最多的是股權結構。

招股書顯示，公司85.98%的股份由鍾懷軍、鄧惠玲、鐘勤沁、戈吳超、鐘勤川等5人持有。且細看來，鐘懷軍、鄧惠玲為夫妻關係，鐘勤川、鐘勤沁是鍾懷軍的兒子和女兒，戈吳超是鍾勤沁的配偶。家族中多人在公司擔任要職。

有業內人士表示，家族企業容易存在實控人控制不當風險，在決策上容易受到掣肘，股份過於集中也會導致管理層沒有話語權。

一邊交鋒，一邊皺眉

這次IPO申請之前，德州扒雞其實已經開始培育新的品牌。

海歸崔宸領銜品牌更新。相比父親的老成持重，他的思路更加活躍，也更容易與時代接軌。此前在他的主推下，德州扒雞先後進入了羅永浩等電商主播們的直播間。

2019年8月，德州扒雞推出子品牌“魯小吉”，主打休閒即食滷味，其中包括扒小雞、蜜汁雞腿、虎皮鳳爪等。第二年，魯小吉系列產品銷售額為2000萬元，佔當年度公司總銷售額的3%。

有媒體報導，崔宸曾計劃“魯小吉”在三年間實現5億元規模。年輕化策略是否成功，看來還需更長的時間檢驗。

作為老字號，德州扒雞還在被另一個天生特點困擾著。

據時代財經報導，因自帶地理標識，近年有關“德州扒雞”商標侵權官司已有數十起。雖然多數糾紛案是以商標持有人德州扒雞的勝訴而告終，但被侵權的風險依然存在。有企業為規避風險，以“德州大扒雞”“德州秘製扒雞”命名。專家表示，這可能干擾消費者對正品牌的認知，進而降低品牌價值。

一邊在資本市場上交鋒，一邊同樣都有困境要面對。和崔貴海崔宸父子一樣，鐘懷軍無法舒展自己的眉頭。

據報導，2020年3月及2020年9月，紫燕食品實控人鐘懷軍與多個投資人簽定對賭協議，約定特定情形下投資人的股權回購權、反稀釋補償、隨售權等特殊權利條款。

按協議規定，公司若本次未能按規定時間完成發行上市，將會觸發實際控制人的股權回購義務，這將對其股權結構的穩定產生影響。

如今走在街上，能看到各種大大小小的滷味店。德州扒雞和紫燕百味雞都在招股書中寫道，滷味市場進入門檻較低。其中紫燕食品和另三家已上市的滷味品牌，加起來的份額也未達20%。新玩家如雨後春筍，如走高價路線的王小鹵、主打熱鹵的盛香亭、以及滷味+小酒館/火鍋等全新形式。

站在交易所門口的兩家企業，前有狼後有虎，放鬆不得。

在衝刺IPO的道路上，老鄉雞也波折不斷。今年5月曾因“近3年累計1.6萬員工未繳納社保”而登上微博熱搜榜，隨後董事長束從軒親自出面道歉，稱沒能做到給全員購買社保，感到非常羞愧和自責。

圖為老鄉雞北京一門店

另據企查查顯示，6月6日，老鄉雞（上海）餐飲有限公司凱旋路店因用超過保質期的食品原料、食品添加劑生產食品，被長寧區市場監督管理局沒收違法所得6273元、罰款8萬元。

此次被罰並非孤例，其招股書中顯示，2019年至2021年,老鄉雞在食品安全、衛生、環保、消防等方面受到相關部門處罰,共有21起處罰金額在2000元（含）以上的行政處罰。

作為一家餐飲品牌，頻頻因食品安全等問題被罰，不得不說是其上市路上的一大隱憂。

德州扒雞、紫燕百味雞、老鄉雞，誰會第一個在滬市主板掛牌，目前還是一個未知數，因為沒正式敲鐘之前都存在變數。

若三隻雞都能如願上市，那A股將迎來一幕“三雞爭鋒”盛景。

大幕剛剛開啟，好戲還在後頭。

作者｜潮戈 編輯｜江淼