【賣雞這件事,傻東、川老鼠、白完打起來了】德州扒雞要上市了,一時間,滬市主板含“雞”量陡增。加上此前已發布招股書的老鄉雞、紫燕百味雞,未來一段時間,或有“三隻雞”登陸A股

沙田油条
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德州扒雞要上市了,一時間,滬市主板含“雞”量陡增。

加上此前已發布招股書的老鄉雞、紫燕百味雞,未來一段時間,或有“三隻雞”登陸A股。

7月5日,山東德州扒雞股份有限公司在滬市主板IPO申請獲得受理;7月7日,紫燕百味雞所屬的公司——上海紫燕食品股份有限公司在滬市主板首發過會。此前,安徽的“老鄉雞”也在5月19日發布了招股書,擬在滬市主板上市。

有人說“沒有一隻雞能活著離開德州”,如今恐怕沒有一隻雞敢進上海,因為聚集了三家“做雞”的上市公司。

其中,德州扒雞歷史最為悠久,源起於清康熙年間,是山東傳統名吃、魯菜經典,曾被譽為“天下第一雞”。

紫燕百味雞是川菜百味雞的一種,最早也可以追溯到清光緒年間。紫燕百味雞的第一代創始人鍾春發夫婦是四川樂山人,1989年從樂山到江蘇徐州打拼。

老鄉雞是誕生於安徽的一個中式快餐品牌,2012年正式起步,比前兩者要年輕太多。老鄉雞也將雞肉作為主打菜品,品牌創始人束從軒做餐飲之前,曾是安徽當地的養雞大戶。

在做雞這件事上,山東人、四川人,甚至安徽人,終於要在資本市場上一較高下,見個真章。


三隻雞的啟程

扒雞作為一道名菜,在中國已有三百多年的歷史。

所謂“扒”,即大火煮、小火燜,火候先武后文。這是一次意外造就的美味。

1692年,即康熙三十一年,有一燒雞鋪掌櫃有急事外出,囑咐小二壓好火。哪知小二不一會兒就在灶前睡著了,一覺醒來一鍋雞早就煮過火了。無奈之下,掌櫃只能把過了火的雞拿來售賣。本以為註定失敗,沒想到客人評價意外得好。事後掌櫃潛心研究,改進技藝,這便是德州扒雞的原型。

起於清初,盛於民國。扒雞的興盛,多虧了鐵路的鋪設。

20世紀初,津浦鐵路和石德鐵路全線通車,德州成了當時華北地區重要的鐵路樞紐。德州站是出京南下的必經之路,於是越來越多的扒雞跟著旅人腳步,北上南下,成為“四大鐵路雞”之一。那個時候,一切火車食物都會在德州扒雞面前黯然失色:吃火燒的、嗑瓜子的,沒人能逃過油亮扒雞對嗅覺和味蕾的刺激。

“30年前去北京出差,那時坐著回家有幾元錢的津貼可以拿,所以一般都不捨得睡臥舖。唯獨看見德州扒雞,那是一定很大方地買,然後帶回上海,全家當大餐的呀!”有食客這樣回憶著。



和很多老字號一樣,德州扒雞的發展隨著時代的車輪一起向前。如今,國營食品公司已經脫胎換骨,成為山東德州扒雞股份有限公司。

資料顯示,公司現任董事長崔貴海,出生於1963年,進入德州扒雞公司工作之前,他曾在德州從政,歷任商業局財務科科員、基建科科員、副科級審計師等職務。有媒體報導,2008年接手掌門職務時,崔貴海曾有上百個不願意:“因為這個企業是個老企業,負擔太重了。”


圖為崔貴海


就在轟隆隆的綠皮車將德州扒雞帶往全國的同時,1989年,餐館老闆鍾春發和妻子為了謀生,從四川樂山來到江蘇徐州。

單純將川味照搬過來肯定是不行的。正巧家鄉有道名菜甜皮鴨,而徐州人愛吃鴨子,於是,這對夫婦決定將老手藝和徐州本地相融合,推出了“鐘記油燙鴨”。四川人的確會吃又會做,夫婦二人從四川老家請來了滷菜師傅鎮店。很快,“鐘記油燙鴨”開遍徐州。

在地級市的生意如火如荼,如果能成功南下,打入省會,那該多好?

原為教師的鐘懷軍,即鍾春發的兒子,接下了這個重擔,徐氏店鋪從此開始走出徐州。

江蘇省省會南京,是個“沒有一隻鴨子能活著離開”的地方。外地人在這裡拼賣鴨子,費力不討好。於是,鐘懷軍改換策略,不再主力賣鴨,而是創立新品牌“紫燕”,推出了百味雞、夫妻肺片等川式滷味。

2000年,“紫燕百味雞”開始向全國市場輻射滲透,或沿江而上,或南北擴散。


也就是在這個時期,更多的滷味品牌開始出現,如1993年創立的煌上煌,1995年的周黑鴨,以及2005年的絕味。滷味市場進入高速發展期。

與德州扒雞和紫燕百味雞都有自己的招牌菜不同,5月19日發布招股書的老鄉雞屬於中式快餐。品牌創始人束從軒20歲結束軍旅生涯回到老家養雞。一次偶然的機會,他接觸到快餐行業,於是決心大轉身。 2003年,第一家“肥西老母雞”中式快餐店在合肥舒城路正式開業,這正是老鄉雞的前身。

19年時間,老鄉雞從合肥開到整個安徽,又從安徽擴張至全國,累計開出超千家門店,營收超30億元,是妥妥的中式連鎖餐飲巨無霸。上市前,老鄉雞的估值達到了180億。


扒雞、夫妻肺片,一道菜撐起一片天

每一條枝蔓都會延伸出不同的結果。

在產品線、地域、規模等方面,德州扒雞和紫燕百味雞走出了不盡相同的路線。

細談兩家企業之前,先看一組數據。

2020年,中國滷製食品行業市場規模約為2500億元到3100億元。佐餐滷味的市場規模預計在2025年將達到2799.32億元,2020至2025年五年間,複合增長率預計是11.4%。



也就是說,兩家企業是隨著滷味市場大發展的腳步選擇上市。

截至目前,德州扒雞公司主要有三大產品線:扒雞類、肉副食品類及超市類產品。

沒有意外,扒雞類產品撐著這家老字號的半壁江山。數據顯示,2019年到2021年三年,扒雞類產品的業務收入分別為4.58億元、4.38億元、4.78億元,占公司主營業務收入的67.22%、64.66%、66.79%。



根據招股書,本次IPO,德州扒雞扣除發行費用後實際募資淨額約為7.58億元。其中,超過一半的資金計劃用於蘇州公司的食品加工項目,餘下的則計劃用於營銷與品牌升級,以及速凍扒雞的生產線建設。

三項計劃對應未來發展的三個重點:拓展市場、品牌運營和拓展預製菜。

2019至2021年三年,公司華東地區的收入占主營業務收入比重均超八成,即收入很大程度集中在華東地區。下一步,對應蘇州工廠建設,德州扒雞希望進軍南方及更廣泛地區。崔貴海也曾表示,要將德州扒雞從地方品牌轉變為全國品牌。



除了更廣泛的市場,努力煥發新生也是當下很多老字號發展的頭等大事。沒有企業能只靠“老”這個特點,一直活下去。因此,德州扒雞未來希望藉多品牌戰略和渠道拓展來獲取年輕客群。

“其實上市的品牌宣傳作用大於實際融資的需求”“老字號過去做得太不足了,現在大家覺得老字號稍稍有一些創新就非常期待。其實大可不必,品牌和產品本身就需要進行迭代創新。”公司副董事長崔宸在2021年4月這樣表示。

崔宸,掌門崔貴海的兒子。這是一位1989年出生的80後,2014到2017年間,他曾在澳大利亞做會計師。 “作為傳統企業,我們沒有抓住第一波互聯網紅利,我們作為老字號品牌應該站在第一梯隊上。”


圖為崔宸


截至本次招股書籤署日,崔宸直接持有公司股份2000萬股,佔總股本22.22%。崔宸與其父崔貴海、母陳曉靜三人為共同實際控制人。

另外,關於“速凍扒雞生產線建設”,這是為助力企業繼續開拓預製菜市場。德州扒雞看到了我國預製菜飛速增長的市場規模,希望從中分得一杯羹。

和扒雞相似,紫燕的產品線目前也是佐餐為主、休閒為輔。這與早前上市的滷味品牌絕味、煌上煌、週黑鴨不同,這三者主打的是休閒滷味。所謂“佐餐滷味”,在家庭餐桌、酒店、餐廳等場景食用,作為涼菜用於佐餐的滷制食品;而“休閒滷味”,即正餐之間、社交、體育活動等場景作為零食享用。

在紫燕的貨架上,人們更多買到的是散裝鮮食。招股書顯示,紫燕公司的產品主要分為鮮貨和預包裝產品。其中夫妻肺片,即鮮貨主打菜,近三年貢獻收入約占主營業務收入30%,即一道菜頂住了企業三分之一個“天”。



和德州扒雞類似,紫燕食品的佈局有很強的地域性。 2019年到2021年,公司在華東地區的銷售收入占主營業務收入比例均超過70%。紫燕公司計劃募資近8億元(淨額),用於倉儲基地建設和品牌推廣等。

不同於老字號革新的困難,紫燕被人詬病最多的是股權結構。

招股書顯示,公司85.98%的股份由鍾懷軍、鄧惠玲、鐘勤沁、戈吳超、鐘勤川等5人持有。且細看來,鐘懷軍、鄧惠玲為夫妻關係,鐘勤川、鐘勤沁是鍾懷軍的兒子和女兒,戈吳超是鍾勤沁的配偶。家族中多人在公司擔任要職。

有業內人士表示,家族企業容易存在實控人控制不當風險,在決策上容易受到掣肘,股份過於集中也會導致管理層沒有話語權。


一邊交鋒,一邊皺眉

這次IPO申請之前,德州扒雞其實已經開始培育新的品牌。

海歸崔宸領銜品牌更新。相比父親的老成持重,他的思路更加活躍,也更容易與時代接軌。此前在他的主推下,德州扒雞先後進入了羅永浩等電商主播們的直播間。

2019年8月,德州扒雞推出子品牌“魯小吉”,主打休閒即食滷味,其中包括扒小雞、蜜汁雞腿、虎皮鳳爪等。第二年,魯小吉系列產品銷售額為2000萬元,佔當年度公司總銷售額的3%。




有媒體報導,崔宸曾計劃“魯小吉”在三年間實現5億元規模。年輕化策略是否成功,看來還需更長的時間檢驗。

作為老字號,德州扒雞還在被另一個天生特點困擾著。

據時代財經報導,因自帶地理標識,近年有關“德州扒雞”商標侵權官司已有數十起。雖然多數糾紛案是以商標持有人德州扒雞的勝訴而告終,但被侵權的風險依然存在。有企業為規避風險,以“德州大扒雞”“德州秘製扒雞”命名。專家表示,這可能干擾消費者對正品牌的認知,進而降低品牌價值。

一邊在資本市場上交鋒,一邊同樣都有困境要面對。和崔貴海崔宸父子一樣,鐘懷軍無法舒展自己的眉頭。

據報導,2020年3月及2020年9月,紫燕食品實控人鐘懷軍與多個投資人簽定對賭協議,約定特定情形下投資人的股權回購權、反稀釋補償、隨售權等特殊權利條款。

按協議規定,公司若本次未能按規定時間完成發行上市,將會觸發實際控制人的股權回購義務,這將對其股權結構的穩定產生影響。

如今走在街上,能看到各種大大小小的滷味店。德州扒雞和紫燕百味雞都在招股書中寫道,滷味市場進入門檻較低。其中紫燕食品和另三家已上市的滷味品牌,加起來的份額也未達20%。新玩家如雨後春筍,如走高價路線的王小鹵、主打熱鹵的盛香亭、以及滷味+小酒館/火鍋等全新形式。

站在交易所門口的兩家企業,前有狼後有虎,放鬆不得。

在衝刺IPO的道路上,老鄉雞也波折不斷。今年5月曾因“近3年累計1.6萬員工未繳納社保”而登上微博熱搜榜,隨後董事長束從軒親自出面道歉,稱沒能做到給全員購買社保,感到非常羞愧和自責。


圖為老鄉雞北京一門店

另據企查查顯示,6月6日,老鄉雞(上海)餐飲有限公司凱旋路店因用超過保質期的食品原料、食品添加劑生產食品,被長寧區市場監督管理局沒收違法所得6273元、罰款8萬元。

此次被罰並非孤例,其招股書中顯示,2019年至2021年,老鄉雞在食品安全、衛生、環保、消防等方面受到相關部門處罰,共有21起處罰金額在2000元(含)以上的行政處罰。

作為一家餐飲品牌,頻頻因食品安全等問題被罰,不得不說是其上市路上的一大隱憂。

德州扒雞、紫燕百味雞、老鄉雞,誰會第一個在滬市主板掛牌,目前還是一個未知數,因為沒正式敲鐘之前都存在變數。

若三隻雞都能如願上市,那A股將迎來一幕“三雞爭鋒”盛景。

大幕剛剛開啟,好戲還在後頭。

作者|潮戈 編輯|江淼

CC BY-NC-ND 2.0 授權

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