【区块链知识】白话解释何谓DEX | 去中心化交易所

前言

想必大家都有去银行换新钞、换零钱、换汇或是在证券户上买卖股票之类的经验吧！我们做这些事情之所以能够顺利，都是因为背后有大型银行或是集保中心等专门机构，负责管理大家的订单和进行交易，这个就是所谓的中心化的金融体系。

而在加密货币世界中，也同样有类似功能的平台，可以让大家在平台上面自由的做交易，我们就称为中心化的交易所，例如Binance、Coinbase、FTX等。随着各国的金融监管越来越严格，这些平台几乎都需要做一些实名认证(KYC)，并且为了要配合当地金融法规提供合法的金融服务，或许会舍弃掉一些衍伸性的金融商品。

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这里不细提一些中心化交易所可能的优缺点，你只要知道不论是银行还是加密货币交易所，绝大多数的这些金融服务都是中心化的，但因为区块链的出现，就有了DeFi(去中心化金融服务)应用的诞生，它不需要任何大型金融机构或政府，一样可以做到交易、借贷、保险的丰富功能，本文要介绍的就是DeFi中的去中心化交易所是如何运作的。

什么是去中心化交易所(Decentralized Exchange, DEX)

一般在做交易的时候，只要把自己想买的价格与数量填好提交，之后等待金融机构找到另一个卖方愿意用该价格卖出就能成交，但你可曾想过，如何打造一个去中心化的交易平台，随时想买币就能购买，想卖就有人愿意跟你收，而且过程完全不需要透过任何金融机构帮你挂单、搓合，最后成交。

现在最主流的去中心化交易所在逻辑上与一般这种挂单簿的交易方式不太相同，没有了中心化金融机构以及造市商的协助，取而代之的是流动性池(Liquidity pool)的概念，这套逻辑背后的算法称作自动做市商(AMM)，由交易服务使用者与资金提供者两种角色来完成一笔笔交易。

流动性池子(Liquidity Pool, LP)

先谈谈什么是流动性，流动性有高低之分，若是某个商品有更多人关注，想买的人都能够买到，想卖的人也能卖出去，那我们就能说这个商品的流动性比较高。假设你手上有二手iPhone 手机与二手Android 手机打算要贩售出去，按照常理来说一定是前者更容易找到买家，那就表示iPhone 的流动性比其他Android 都更好。

高流动性背后的意义就是想买的人都买的到，想卖的人都卖得掉，因为很多人关注，就算买卖的人非常多，价格也不会有太大浮动，所以可以说一个流动性高的商品，它的交易市场就相对稳定。

为什么叫做流动性池呢？我觉得这个名字非常有趣，一个人工池塘若没有了水就是干枯没有用处，注入了水就是替这个池塘增添流动性，若池塘中充满着水，就可以供任何人在池塘上嬉戏玩耍使用。

加密货币市场的流动性池子也是类似的概念，由于它的目的在于打造一个可以让人进行加密货币交换的人工池塘，池子内最少一定要有两个币种，起初建立池子时里面是干枯的，所以最一开始需要一些资金提供者向流动性池投入加密货币，池子中充满着两种不同的币，就可以供任何人在上面进行交易，这个池塘放的加密货币资金越多则流动性高，流动性高的话市场价格自然就会相对稳定安全一些。

你可能会好奇，谁会没事把自己的钱放到池子内成为流动性提供者，这样做有什么好处呢？

不论是中心化或去中心化交易所，只要交易就会被抽取交易手续费，对于去中心化交易所的使用者而言，在交易时产生的手续费就是作为奖励，依照提供资金占比来平分给这些流动性池的资金提供者，如果你稍微研究过就会听过「流动性挖矿」这个名词，它的挖矿奖励就是这样来的。

自动做市商(Automated market maker, AMM)

自动做市商不像传统交易，可以选择要在几块钱买多少颗币，在使用它做交易时的想法会是我要用换出多少颗A币，经过池子深度及计算后会告诉你这些A币在当下能够换到多少颗B币，再来决定要不要执行这笔交易，其实也有点以物易物的感觉。

假设池子中有100颗A币与100颗B币，则理论上A币与B币之间的价值就是1:1，若我想要做交易，付出的1颗A币将可以换到接近1颗B币，但为什么会说是接近1颗而不是1颗呢？除了前面提到要交付给流动性提供者的手续费以外，事实上我们在交易的过程中增加了A币的供给量减少了B币的供给量，此举动会让A币价格下跌、B币上涨，导致A币与B币之间的价值不再是一开始的1:1。

如果你想要更深入了解详细公式的话，可以去Curve、Uniswap、Balancer等等平台上查查看他们各自的演算法，交易的公式都会带点少量的微积分，最经典的大概就是这张图以及x * y = k 的公式了：

如果懒得看的话你可以简单理解，当流动性池内的资金量越小而需要交易的资金量越大时，我们就会用越偏离市场价的价格进行交易，当然就越亏了。

所以要做去中心化交易前，可以先稍微研究一下这个流动性池子中的资金规模以及过去几日的交易量，如果资金规模够大，交易数据又都相对稳定，那么即将完成的这笔交易，应该不会偏离市价太多。

Uniswap 去中心化交易所

Uniswap于2018年推出了第一个正式版本，是部属在以太坊上的「代币交换协议」，拥有简洁的介面、易于使用的操作方式与自动做市商的代币转换系统，除了可以在上面交易或成为流动性提供者以外，也能够在上面自行添加自己发行的代币哦！ Uniswap的爆红也开启了2020年的DeFi风潮，有许多后起之秀都是参考Uniswap的机制去做改良，当然它自己也不断地在进化协议算法，每一代都更增进资金利用效率与添加新功能，直到2021年已经推出第三代版本(Uniswap V3)，在这个版本中甚至已经可以实现类似止盈止损与限价单的功能。

目前除了在以太坊主网上，还能在Polygon侧链以及Arbitrum、Optimism这两条Layer 2使用，所以如果你想使用Uniswap又不想吃到以太坊的高昂手续费，或许可以转往其他链上试试看这个最知名的去中心化交易平台。

Uniswap本身也有自己的治理代币UNI ，目前主要功能是作为流动性提供者的奖励、治理功能以及社群空投等等作用，老实说如果你不是要参与Uniswap的治理，那么UNI代币或许对你没有那么大的用处。

这里整理一些Uniswap的网址，希望对想要了解的人有帮助：

官方网站https://uniswap.org/
代币交易、添加流动性、治理投票https://app.uniswap.org/
总锁仓量、交易量、流动性池种类以及一些可视化图表https://info.uniswap.org/

如果要切换不同主网，通常靠近页面右上角的地方会有一个下拉选单可以自由切换，要特别注意如果是相同的交易对(如USDC/ETH)但是在不同链上，这两个就会是完全不同的池子，资金锁仓量(TVL)也都不一样，如果交易量体较大，除了评估链上手续费以外也需要比较交易导致的滑点哦。

结语

本文由去中心化交易所开始介绍，提到了流动性池与自动做市商的概念如何让去中心化交易变为可能，也介绍了DeFi项目中最广为人知的Uniswap，要知道除了Uniswap以外，在各个不同区块链上有许多以自动做市商或挂单簿形式为基础的去中心化交易所，由于这种DEX都是不需要信任，而是基于程式码的智能合约调用，所以不太建议新手直接操作，如果真的要操作的话可以到CoinMarketCap上找比较大的协议来研究，多研究一点再操作才能避免一些因为不了解导致的资产损失哦！

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下次见噜o((>ω< ))o~